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‧熊出沒最佳法寶→主題式基金避險；能源、原物料類基金長多
‧台股→夏秋之際可加碼：中國A股基金
熊出沒 主題式基金避險
‧熊出沒最佳法寶→主題式基金避險；能源、原物料類基金長多
‧台股→夏秋之際可加碼：中國A股基金
熊出沒 主題式基金避險
2008.06.15【聯合晚報╱記者曾桂香╱台北報導】
油價漲升引發物價走揚，通貨膨脹壓力罩頂，再加上美國次貸風暴餘波盪漾，全球股市重挫，空頭氣氛瀰漫，多空不明情勢下，投信公司送件到證期局申請的新基金，未來變數增多，但這些新基金大部分都採概念方式，投資標的可能只限在有相關概念的台灣上市櫃公司，未直接受累於此波亞洲通膨或金融風暴，且離核准募集及上市進場還有一段時間，似無需過度悲觀。
高盛等外資擔心東南亞市場是否重蹈十年前金融風暴覆轍，但兆豐國際投顧認為，下半年美國次貸風暴影響可望遞減，若本月25日美國聯準會議不降息，則美國金融情勢有機會減緩頹勢。
專家看法各異，但檢視近來投信公司送件到證期局申請的新基金，有區域型、平衡、傘型、主題式、債券、指數型基金，但還有此波通膨風暴下的越南、東協、印度等區域股票基金，但業者認為，從核准到募集、進場，最快在第三季進場，屆時金融情勢或有轉好可能，因此業者仍抱著等待金融情勢走穩的期待。
但專家建議，區域型基金、平衡型、傘型、主題式基金較能避開金融市場風險，新基金未來獲准募集後，投資人可以再視當時金融情勢再看如何布局。
樂觀的投資人對東協、越南市場還有基本面期待，根據國際貨幣基金(IMF)估計，今年東協經濟成長率達5.8%，大幅超越全球的3.7%，目前隸屬東協的會員國家共十個，分別為新加坡、馬來西亞、泰國、印尼、越南、菲律賓、緬甸、柬埔寨、寮國、汶萊，經濟規模總計約1兆美元，總人口數超過5.5億。隨著近年經濟發展，中產階級正加速都市化，基礎建設的開發蘊含龐大潛力。
而投信業者所發行的東協、越南相關區域型股票基金，其實很多仍投資在台灣上市櫃公司，只要在越南、中國、印度等地投資，而有獲利的，都算在相關概念型股票基金的投資範疇，因此並不見得直接受到這些區域金融情勢轉差的拖累。
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夏秋之際 可加碼台股
2008.06.15【經濟日報╱永豐投信】
定時定額投資基金雖具有每月自動扣款、買進成本均攤的好處，但若起扣時點就在股市低檔區，可說是有了更好的開始。永豐投信(原大華投信)統計過去十年來台股在春、夏、秋、冬四個季節的表現，發現台股在5至10月夏、秋之季回檔機率大，投資人若能在夏、秋之際加碼定時定額，投資效益可望提高。
時令的變化與股市漲跌具有關聯性，根據永豐投信觀察台股在1998年至2007年之間的漲跌狀況顯示，夏季(5至7月間)的台股平均報酬率為-2.04%，秋季(8至10月間)的平均報酬為-2.49%，冬季(11月至隔年1月)平均上漲8.57%，春季(2至4月)平均小跌-0.26%，此變化符合產業淡旺季的軌跡。
回顧過去十年來，台股夏秋兩季連續下跌的次數有四次，另有四次則是一季漲、一季跌；反觀冬季有八次上漲，漲幅亦相對強勁；而春季雖然漲跌互見，但跌幅不如夏秋兩季。另一方面，今年台股春季上漲18.6%，依過去十年來的歷史資料，春季漲、夏季就會跌的機率高達八成，而春季跌、夏季仍跌的機率亦有六成，顯示夏季股市不易有好表現。
利用季節的變化，於股市容易下跌期間開始定時定額投資基金或加碼佈局，符合「逢低佈局」原則，有助於累計較多的基金受益權單位數，一旦股市重啟揚升行情，投資效益可望加速展現。
永豐投信分析指出，定時定額每月固定扣款，不論股市行情如何波動，定期買進定額基金，在股價上揚時，買到較少的單位數；而當大盤位於歷史低檔時，基金淨值相對較低，此時可買進較多單位數。由於一般投資大眾不容易掌握到台股的多空變化，透過定時定額投資，長期扣款將產生買進成本均攤的效益，避免單筆投資買錯時點而被高高套牢，是一種以時間換取報酬空間的投資策略。
儘管定時定額投資能降低投資人不易判斷股市多空變化的困擾，但若能透過股市歷史資料，於相對低檔區加碼扣款，買進成本可望再下降。永豐投信表示，定時定額投資於股市低檔及震盪整理的期間愈久，愈能發揮較高效益。另外，看好某個股市的長多行情，卻不曉得買進時點是否正確時，也很適合利用定時定額分批佈局，除了可避免猶疑不決錯過買進時機，亦可避免判斷錯誤卻已買進大筆資金而難以抽身。
目前台股正位於長多看好、短線震盪整理格局，加上時令已屆傳產、電子業淡季，一般而言，股市在夏秋兩季不易有大漲行情之時，加碼投資定時定額，正是逢低佈局。
永豐投信指出，隨著美國次貸衝擊逐步減緩，全球景氣下修情況可望獲得改善，台股在整體環境轉佳、企業經營與競爭力仍具強勢以及兩岸開放所帶來的效益可期之下，台股長線看好。惟目前在新政策仍在起步，效益有待觀察，又逢通膨隱憂、產業淡季等負面因子，短期難脫整理格局之下，正適合以定時定額投資，逢低分批進場，掌握下一波多頭行情到來。
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能源、原物料 淘金雙箭頭
2008.06.15【聯合晚報╱記者陳素玲╱台北報導】
前兩年火紅的新興市場基金，今年幾乎全部掛彩，讓不少投資人從雲端跌落，到現在還看不到底部，理專認為，此時適合投入的海外基金仍以拉美、東歐及能源、原物料題材基金，其他最好都先退場，以免情勢不明，愈虧愈多。
全球新興市場從2003年起就開始進入多頭，國內投資人購買海外基金的金額也屢創新高，不少人拜金磚四國之賜，大賺一筆，投資報酬率至少五、六成，如果投入時間更早，更可能賺上一倍以上。
不過，去年中期以後，美國次級房貸效應出現，新興市場魅力大減，包括中國、印度等國家通通被次級房貸效應掃到，印度股市硬是從2萬多點跌到1萬4000多點，加上很多投資人獲利了結，印度基金也是一片慘兮兮，新興亞洲基金熱潮急退。
元大銀行財富管理部襄理張家華表示，去年中到現在，受到美國及油價持續上漲趨勢，除了拉丁美洲、東歐基金少數拜石油、原物料之賜，立於不敗之地外，其他基金大概全部被地雷掃到，例如韓國也是一路往下滑，到現在還不見底；曾經在前兩年獨領風騷的中國、香港股市，也都出現急拉現象，多頭變空頭。至於歐美區域，更是次貸風暴首當其衝，加上已是成熟國家，回漲有限。
張家華認為，此時全球前景多空不明，油價、通膨，甚至美國次級房貸效應何時止歇，都還無法預估，投資人此時選擇基金最好還是鎖定石油、能源、原物料等題材，同時搭配區域型基金做選擇，例如有巴西、墨西哥石油、原物料題材的拉丁美洲，有俄羅斯加持的東歐基金外，新興中東基金也是不錯的選擇，其他如與節能有關的綠能源、全球資源等，也是可以投入的標的。
張家華強調，其他地區基金不是完全不能買，但是時機要考慮，除非已經可以看到明顯好轉跡象，否則短暫反彈不代表長期趨勢，值此空頭大於多頭之際，不要貿然進場。
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Money+理財家》買A股基金 賺最純的中國財
2008.06.13【文／Money+理財家提供】
自2006年大陸股市起漲以來，台灣人組團到大陸開戶的行程即絡繹不絕，早一點進場的投資人，報酬率不是以幾趴計，而是論倍算。但是碰到今年以來的股災，如果沒能來得及獲利了結，多數的情況都很慘烈。
其實以中國股市的特性來說，這根本不是新鮮事，2001～2005年中國股市跌了50%，2006年漲幅超過100%，「大起大落」正是中國股市的本色。
投資中國，風險確實很高，不過就像《漫步華爾街》作者墨基爾在其新作《漫步中國股市》所說：我們看好中國股，任何投資組合如果沒有包括中國股，才是最大的風險。
贖回匯出資金 須親自到大陸辦理
而將中國A股基金納入投資組合，好處除了血統純正外，由於人民幣升值趨勢確立，長期來看，還可以大賺人民幣匯差。但也因為以人民幣計價，所以出現了缺點。
泰達荷銀基金公司行銷策畫部總經理張文婷解釋，因為中國大陸為外匯管制國家，新台幣在間接轉換成人民幣買入基金後，未來贖回想要把錢匯出來，程序會比較麻煩，除了要親自跑一趟大陸外，每人每日也只可以人民幣結換500美元，否則就要利用其他管道，例如銀樓，但由於不是合法管道，因此有一定的風險。
所以中國南方基金管理有限公司顧問陳忠慶建議，隔海投資A股基金，最好是以短期內用不到的閒置資金來做中長期投資。而由於兩岸走向開放是大勢所趨，可以預見未來人民幣有機會自由兌換，這樣一來，投資A股基金最大的換匯顧慮，就能迎刃而解了。
優先考慮股票混合型基金
目前大陸開放式基金總計有300多檔，按照基金評鑑機構Lipper分類，共有9類：貨幣市場、人民幣債券、保證型、生命周期、中國股票（指數基金）、人民幣進取混合型、人民幣平衡混合型、人民幣靈活混合型、其他保守混合型。後4類皆屬股票型基金，主要的不同點在於當中含固定收益的比重。
保守混合型的固定收益比重最高，超過65%，平衡混合型則介於35～65%，至於進取混合型的固定收益比重就低於35%。靈活混合型的配置比重彈性大，各檔基金的情況不同，投資人要看公開說明書才知道。
300多檔基金怎麼挑呢？陳忠慶提到，買中國就是為了要參與中國高速成長的經濟動能，因此不須考慮貨幣或債券，而是要積極買進股市相關產品。
比較指數基金與股票基金的表現，指數基金因為隨大盤起伏，在股市下挫的過程中，也會跟著大幅修正。而好的股票基金在經理人主動操作下，可以避開一些股價過高、或成長趨緩的個股，通常來說會比指數基金來得抗跌，因此股票型基金是第一選擇。而在4類股票型基金中，因為保守混合型的固定收益比重偏高，所以可以剔除。
大起大落是常態 務必一季檢視一次
鎖定3類股票型基金後，接下來就是要挑出當中的強棒基金了。4433法則可以篩選出短中長期績效表現一致的基金（但不計5年績效，因為大陸基金多數沒有這麼長期的成績可供追蹤）。要注意的是，不僅中國大陸股市起落大，A股基金的表現也經常讓人難以捉摸，往往今年的No.1，到明年就吊車尾。
因此張文婷建議，有買A股基金的投資人，至少一季要檢查一次績效，看看基金是不是還保持一定水平。一個簡單的判斷方法就是看基金排名，如果手中的基金連續2季的績效大幅退後，例如第1季排名在該類型基金的前三分之一，第2季卻滑落到後三分之一，到第3季還是沒有起色，就要評估是要贖回、或者轉換其他基金了。
前兩年當大陸股市飆漲時，很多人扼腕沒能即時參與盛況，今年大陸股市回檔頗深，正是卡位的好時機。而到大陸開戶買進原汁原味的A股基金，中長期來看，絕對是賺中國財的最有效路徑。
【Money+理財家 2008年6月號】
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