新聞焦點：
‧台股8400點醞釀反彈；金融股 點燃兩岸題材
‧威爾許答客問
威爾許答客問》缺本土競爭 企業難立足海外
‧台股8400點醞釀反彈；金融股 點燃兩岸題材
‧威爾許答客問
威爾許答客問》缺本土競爭 企業難立足海外
2008.06.02【經濟日報╱編譯莊雅婷╱聯合理財網】
墨西哥蒙特雷的納瓦羅問：墨西哥如何在全球經濟中競爭？
答：你問的是墨西哥，但我們的答案可適用土耳其到巴西等所有開發中國家。首先，我們要陳述你可能早就知道的事，國營事業要在海外市場立足，需要有一定教育程度的勞動人口、便宜的能源與有利貿易政策的支持。
日韓成功案例
我們認為還有一項因素同等重要，唯有經歷過國內嚴酷競爭考驗的企業，才能在世界中進行最有效的競爭。想想看，那些傑出的溜冰或撐竿跳選手參加奧運前，都花了數年與本國好手一較高下。同理，公司要進入全球戰場也必須先接受內部訓練與自我調適。
這聽起來很有道理，卻不常發生，貴國就是一例。墨西哥政府從1994年開始禁止公司掌控整個工業領域，經濟得以自由發展。然而近15年後，幾個企業集團仍主導國家經濟，顯示極少新創企業能成為速度、創新與活力的重要案例。
水泥業者Cemex與食品製造商Grupo Bimbo則是例外，這兩家公司在國內茁壯，現在準備把版圖擴張到國外市場。不過墨西哥缺乏本地競爭的現象，將持續傷害有意進軍全球卻準備不足的本國公司。
相形之下，日本與南韓早就替國內企業踏上世界經濟舞台作準備。1970年代，日本政府鼓勵財閥進行改革，積極與本國企業競爭，再把眼光轉向國外對手。美國顯然是日本暗指的目標，後來該國的消費電子、汽車與鋼鐵等產業都受到打擊。
十年後南韓解放財閥也獲得相同結果，大宇和三星等公司都展現高效率與生產力投入全球市場，迅速成為令人敬畏的敵手。
值得墨國借鏡
中國的情況比較有趣，雖然大體上仍是國家控制經濟，但企業家一直很活躍。比方說，1990年代奇異公司買下上海一家燈泡工廠時，頭號對手西是門子與飛利浦；幾年後，大陸新創公司從東歐購買燈泡製造設備，點燃更激烈的競賽。許多大陸企業已有充分的練習，難怪能全副武裝投入全球市場。
那麼墨西哥該怎麼做？如果我們的看法沒錯，政府顯然必須鼓勵本地競爭，或至少讓它自然發生。
這也是印度最近的情況。印度經濟從1990年代開始自由化，2000年後速度似乎逐漸加快，愈來愈多公司切入過去由少數企業集團掌控的產業。這得歸功於新科技，隨著電信，特別是手機產業冒出頭，讓新商業模式孕育出的巴提電信（Bharti Airtel），能夠與塔塔、信實通訊（Reliance）等大廠激烈競爭。競爭激發的創新改革提振獲利與成長，讓這三家公司具備進軍海外的能力與信心。
激發卓越活力
當然，本地競爭的重要性不僅與開發中國家有關。美國的半導體與生技業者也因面臨後起之秀的挑戰，而一再自我突破。
這種情況也發生在成熟產業，CNBC財經電視台就是一例。多年來缺乏競爭導該台表現平平，直到梅鐸宣佈旗下福斯新聞網（Fox）成立財經電視台後，CNBC似乎在一夕之間脫胎換骨，不僅大膽推出新節目與改版網站，主播也顯得神采奕奕。戰局當然會持續下去，但雙方一定會獲益良多。
競爭讓一切充滿困難，平常人都不喜歡，不過競爭無疑能創造卓越與激發活力，簡言之就是優勢。你出國可不想少了它吧。
======================下一則======================
國際止穩 台股醞釀反彈行情
2008.06.02【中國時報／劉宗志／台北報導】
國際股市在上周陸續出現止穩，其中，日股逆勢創下今年收盤新高，表現最強，韓股、費城半導體指數近二周跌幅也收斂至2%以下。法人認為，台股與韓、日以及美國科技股表現具連動性，加上指數短線負乖離已大，本周可望醞釀止跌反彈表現。
根據統計，近二周國際股市普遍出現回檔，不過上周多數已出現止跌跡象，跌幅開始縮減，尤其日、韓以及美國費城半導體指數表現較強，近二周跌幅已縮小至2%以內，而日股已翻為正報酬，表現最強。反觀近期發生震災的大陸上證指數，及連動性高的港股，跌幅分別在5%、4%以上，表現較為弱勢；但最弱勢的反而是台股，自520以來賣壓湧出，跌幅逾6%。
國際股市近期反應油價、全球性通膨憂慮而回檔，而台股近期表現明顯弱勢，甚至與國際主要股市脫鉤，顯示殺盤重心不在外資，而在本土大戶資金出現籌碼鬆動，520新政府就任行情明顯不如預期。
不過法人認為，520新政府正式上任後，採取兩岸開放以及拚經濟政策，包括陸客觀光、包機直航、參股陸銀等利多政策，為台灣企業獲利與投資環境帶來了新希望。匯豐龍鳳基金經理人黃世洽就表示，包括外資、投信、自營商、上市櫃公司、政府委外代操、海外台資企業、散戶與陸資等八方資金，將逐步進入台股布局，中長線來看，台股應有落後補漲可期。
基金今年來持續釋出近千億元代操的資金，而規模達到四兆的郵儲基金，目前投資國內與基金的金額僅1661億元，佔總規模3％，與其他基金委外比例約在15-40％相較，明顯偏低。假設未來該基金增加委外比重，則郵儲基金潛在釋出金額規模至少有7000億元以上，將是往後執政者激勵台股投資人信心之重要籌碼。
另一個重要的資金動能指標，則是企業的庫藏股的家數明顯增加。法人指出，去年下半年，上市櫃公司實施庫藏股家數就不斷增加。今年隨著次貸風暴股市修正後，以及國內政局大勢底定，買回庫藏股的企業家數數量更是創歷史新高。法人認為，新政府剛上任仍需要一段適應期，但兩岸關係的改善已成現階段台股後盾，加上六月後，股東會行情、除權息行情以及對科技業旺季行情的期待，讓包括散戶、台商鮭魚回流、甚至陸資等龐大資金蠢蠢欲動，等待著「正式開放」的引爆點。預期本周台股有機會止跌反彈，之後不論指數是走abc波修正，或是打「第二隻腳」，投資人採中長線逢低布局策略，下半年旺季行情應可期待。
======================下一則======================
台股橫向整理 恐下探8400點
2008.06.02【聯合報╱記者鄒秀明／台北報導】
油、電價「解凍」加深通膨疑慮，加上亞太會館流標引爆營建、資產賣壓，上周台股520慶祝行情劃下休止符，由於國際通膨風暴蠢動，法人預期本周台股將在8400點至8900點間橫向整理，不排除下探半年線8400點的風險。
台股上周指數一路下殺，短短五個交易日大跌215點，完全吃掉520總統就職前漲幅，換算大盤至高點回檔已達8%，上周五以8619.08點收市，季線、年線雙雙失守，慶祝行情正式宣告結束。
在五月底摩台結算、繳稅賣壓結束後，六月台股短線或有機會反彈，但目前技術面、籌碼面都需修正與沉澱，至於「吳胡會」釋放出的兩岸包機直航、陸客來台等消息面利多，觀光、航運等指標股卻逆向走跌，也為台股帶來利多出盡警訊。
日盛首選基金經理人古文章指出，市場重量級指標公司將陸續公布五月營收，預料部分公司營收數字將低於預期，第二季的產業淡季情形與業績將進一步明朗，投資人應密切觀察對股價的影響。
瑞實投資總經理陳冠融指出，台股技術面確實逐漸轉壞，大盤進入橫向整理期，由於國際通膨疑慮，將使全球消費需求面臨考驗，下半年台股也將進入通膨暴風期，相關風險不容輕忽，建議投資人必要時做好停損動作，尤其法人高持股、股價卻持續鬆動個股，必須特別留意。
不過，富邦投顧也表示，台股上周短線係受MSCI調整權重衝擊，外資態度轉趨觀望，但近年來外資高持股基調並未改變，預料權重調整的衝擊消化後，受惠兩岸情勢好轉的權值股，仍將成為外資鎖定布局對象，其中以金融股出線機率最高。
======================下一則======================
兩會效應 觀光股將扮領頭羊
2008.06.02【經濟日報╱記者蕭志忠／台北報導】
國民黨主席吳伯雄與中共總書記胡錦濤的「吳胡會」後，海基會與海協會11日將進入實質協商階段，市場預期周末包機、開放陸客觀光可望如期在7月成行。法人指出，開放陸客觀光每年可創造250億元以上觀光收入，觀光類股可望在「兩會協商」後成為兩岸概念股發酵的主流類股。
金鼎證券綜合研究部協理霍祥琛表示，近期國內物價上漲，消費力持續緊縮，整體觀光休閒產業營運表現不佳，國內觀光飯店寄望未來開放大陸觀光客來台，可提升住房率及獲利。
霍祥琛認為，海基、海協兩會本月復談，包機、陸客來台應可在7月成行，開放大陸觀光客來台的發展趨向樂觀；預估開放一般大陸觀光客來台每年可創造257億元以上的觀光收入，對國內飯店的住房率及平均房價都可望有顯著提升，觀光類股在開放陸客來台議題上仍具操作空間。
投信法人分析，觀光類是目前兩岸概念股中營運規模最小、營收、獲利「基期」最低的類股，去年總營收只有82億元，僅成長2.9%，總獲利僅15億元，衰退21%；今年第一季總營收22億元，成長5.4%，總獲利僅3.7億元，衰退14%。
因此，一旦開放陸客來台觀光在7月成行，以主管機關預估每年有250億元以上的觀光商機觀察，是觀光類股總營收的數倍以上；對觀光類股未來營收成長的「爆發力」會較其他兩岸概念股凸顯得更為耀眼。
馬英九總統就職以來，台股相對落後國際股市，加權指數大跌7.27%，同屬兩岸概念的營建股跌幅13.4%，觀光類股則下跌4.34%，相對大盤及營建類股表現抗跌；也顯示觀光類股對本月「兩會協商」、7月開放陸客來台觀光的商機，有樂觀期待。
霍祥琛認為，未來若開放一般大陸觀光客來台，在開放初期第一波的大陸觀光客，應以經濟條件較好的人士為主，因而以五星級飯店受益較大。建議題材性較強的國賓、六福、晶華、劍湖山及鳳凰等個股，可隨著開放題材作區間操作。
======================下一則======================
有望簽MOU》金融股 點燃兩岸題材
2008.06.02【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】
兩岸互動氣氛持續轉佳，醞釀簽署金融機構共同監理備忘錄（MOU），金融股兩岸題材將更有想像空間。法人指出，若能比照香港經驗，台灣金融股長線投資價值潛力足。
分析師表示，兩岸政策開放有助帶動金融股重新評價效應，以2006年6月中國與香港簽訂CEPA為例，恆生金融股半年即漲了50%，台灣金融股後市值得期待。
不過，近來消金銀行卡債毀諾率有升高跡象，企金業務也仍受景氣不佳影響，銀行本業獲利成長性應作為選股重點。以外資法人動向來看，過去多年以加碼中信金、台新金等民營消金銀行為主，近期則轉向持續加碼第一金及合庫等老行庫，就是因其本業獲利穩健。
受到兩岸可望簽署金融機構監理MOU的消息激勵，上周五間接參股跑第一的富邦金（2881）股價即拉上漲停價36.2元，在大陸已設代表處的合庫（5854）也強攻漲停33.15元，另外，彰銀（2801）、中信金（2891）等也有不錯表現。
台灣已開放間接參股大陸銀行，由富邦金旗下富邦香港銀行打頭陣；法人預期，開放直接參股陸銀政策可望持續進行，有利於金融股價上揚。在直接參股方面，包括國泰金有意參股福州商銀，以及永豐金、兆豐金也傳出同時爭取入股上海華一銀行，顯示業者私下已有所部署，只等政策喊開放。
包括彰銀、華南金、合庫、中信金、國泰金、第一金及土銀等七家銀行在中國設立代表處，皆已符合升格分行所必備的代表處須設滿二年以上的規定；至於玉山金及兆豐金、台灣銀行，也都已向大陸申請多年，只等中國官方的批可。
法人預期，只要兩岸金融監理MOU一簽訂，這些在大陸已設立代表處多年的銀行，將會是最先受惠的族群，都將有機會進一步拿到大陸分行營業執照，正式在大陸開業營運。
在兩岸簽訂MOU有望的情勢下，一家投信高層分析，兩岸題材具想像空間，在未簽訂MOU前，金融股行情應有機會反映走高。
======================下一則======================
股市潛望鏡》兩岸題材 要用望遠鏡觀察
2008.06.02【經濟日報╱記者魏錫鈴】
新總統上任，股市卻不賞臉、連連走跌，集中市場月線連紅三個月後，5月出現301點的黑棒。不過，從波段操作角度看後市，現在應可逐步逢低布局，擇優抱股、靜待下波行情啟動。
這波指數由高點9,310回檔，接近馬英九當選前的位置，讓不少人暫時套牢。其實，新政府上任前幾天，股市已先上漲一段，等於不少人搶先上車、伺機下車，造成總統就職行情失靈。
上周三，「吳胡會」圓滿結束，周四台股在國際股市大漲，卻開高走低僅以小漲19點作收，該漲未漲、利多鈍化，周五再度開高走低。這種詭異走勢，適合高手當沖、獲取差價，一般投資人恐是賠多賺少。
上周五部分個股最後一盤大震盪，富邦金（2881）、合庫（5854 ）以大量拉上漲停；華南金（2880）由紅翻黑殺到跌停；友達（2409）也急拉升1.4元。上述個股特定買賣盤的動向頗耐人尋味。華南金今天可望補漲，金融股的後市亦值得關注。
回顧近期股市，似有相當的賣盤趁利多匯集之際出脫。不過，兩岸方面的利多宜以較長眼光看待，短期雖未反映，經過一段時間後仍將發酵，具有相關題材的個股不妨多加留意。
事實上，總統大選後若干投資人是看好中長線行情，而進場買股票的。如前所述，看好兩岸發展、未來幾年經濟會往好的方向走，現階段的策略或可「抱牢好股票」，假以時日，投資報酬率預期不差。
通貨膨脹是近期市場關注焦點，依過去的經驗，面對通膨衝擊，資產、營建、金融等類股是相對穩健標的。但國際油價、糧價、銅價等近日明顯回檔，後市變數難料，而各地減少用油行動風起雲湧，將有助阻升油價。
開放陸客來台觀光，以香港前例允宜視為長線利多，空運、觀光及百貨類股，後市推力相對較強；內需類股在新政府大力拚經濟、愛台12建設等帶動下，應還有彈升空間；節能與環保概念股，則是另一個選擇，適合逢低承接。
融資餘額從2月低點的2,947億元增至5月下旬達3,686億元，增逾25%；最近六個營業日減少115億元，落後指數跌幅，融資餘額較高個股，可能會有稍大的賣壓。
全站熱搜
留言列表
