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‧店頭基金轉型
‧連動債搞鎖定
店頭基金 拚轉型
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店頭基金 拚轉型
2008.06.02【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
上櫃股票型基金今年來表現普遍優於一般股票型基金，但有鑑於上櫃股相對上市股選擇性較少且流通性較差，近期包括元大及統一投信，均計畫將旗下的店頭基金申請改為中小型基金，讓操作能更靈活。
投信法人表示，店頭基金在多頭時的績效表現相當可觀，不過在空頭市場時，績效表現就會相對落後，主要是投資店頭市場會有流通性不足的問題，波動率相對也較高。因此，近年來不少店頭基金相繼轉型，並以中小型基金為主要轉型標的。
台灣市場原本有15檔店頭基金，如今只剩下八檔，如國際店頭基金、中華店頭等基金都已轉型為中小型基金，德信跨世紀基金則已消失，富邦店頭基金改為富邦精銳中小基金。最近則有元大及統一投信有意將店頭基金轉型，屆時店頭基金恐怕僅剩下六檔。
據了解，元大投信已在積極規劃轉型，近期將送主管機關審查；統一投信則將於7月9日召開受益人會議，決議店頭基金轉型中小型基金的議題。
投信業者指出，目前市場上的店頭基金，以元大店頭基金必須投資七成以上的上櫃股票最高，其他店頭基金投資上櫃股票門檻則多在五至六成，由於投資上櫃股票比率較高，因此店頭基金的績效波動度也相對較高。
元大店頭基金由於規定投資上櫃股票比率達七成，限制較高，以產業面來說，不少不錯的產業族群，或是大型、較具有競爭力的企業，都以股票上市為主，基金一旦投資在集中市場的比重較低，會失去不少爭取好績效的機會。
投信業者說，店頭基金若轉型成中小型基金，可讓投資標的更多元化，不需要死守店頭市場，面臨流動性的問題。
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東方基金崛起》農作物營養 亞股進補
2008.06.02【經濟日報╱記者徐慧君】
根據歷史經驗顯示，亞洲國家股市下半年表現通常較亮眼，但什麼因素可支撐亞洲國家下半年表現突圍？
摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓分析，亞洲下半年進入雨季、以及農作物採收季節，在全球農糧價格飆高的趨勢下，今年下半年表現更不容小覷。
例如印度以農立國，農業產值貢獻國內生產毛額（GDP）達20%，占勞動人口比率更達60%，每年5月開始的雨季雨量多寡將決定6億農民生計，更影響了景氣與股市表現，老天若賞臉，下半年股市當有機會平反。
何銘銓指出，泰國為全球第一大稻米出口國，2003年泰國基金報酬率高達75%。近期因米價飆升，可望受惠米價提高農民收入刺激內需，新政府還於3月初取消短線外資保證金規定的大利多，皆使得該國股市相對抗跌，2008年迄今在亞股表現中僅次台灣。中國、印尼同身為亞洲前兩大稻米出口國，也同樣讓該兩國下半年行情看俏。
既然新興亞洲下半年行情時常受到雨季拉抬，投信法人提醒，近年在地球汙染後，氣候異常情況頻頻出現，雨季變因是否可能在氣候異常的影響下，反而成為阻礙股市發展的利空，也值得注意。
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買賣基金炒短線 即起開罰
2008.06.02【工商時報／孫彬訓、薛翔之／台北報導】
金管會要求基金業者全面實施短線交易規範，多家銀行發函消費者，提醒6月開始，若把基金當做股票短線操作，將有明確罰款，罰款從0.01％到1.5％不等。
目前在短線交易的天數，大多數投信業者，都以持有未滿7日為基準，此外，德盛安聯投信14日、第一富蘭克林投信30日、德銀遠東則最長，高達90日。罰款部分，多在0.01％-0.1％間，高於此標準的僅有德盛安聯0.3％、第一富蘭克林投信1％、最高的則是華頓投信的1.5％，德銀遠東目前無罰則。
雖設有罰則，但投信強調，罰款費用還是會繳到基金的總資產當中。目前的收取買回費用的計算方式，是採用買回單位數×買回淨值×買回費率＝短線交易的罰款；至於短線交易的定義，則是用「申請贖回或買回日」減去「申購日」，小於投信規定的短線交易天期。
較為特殊的是，第一富蘭克林投信不但定義的短線交易時間，長達30日、罰款金額更高達1％，但是近期修訂相關規定，增列「特殊原因」不在此限制，特殊原因指的是:基金淨資產價值單日跌幅超過7％，或連續2個營業日累計跌幅逾10％者。
此外，在投信投顧公會與信託公會近期經過溝通後，針對投信公司須出具給保管銀行的聲明書，雙方已取得共識，日後在聲明書上，將註明是在投信事業據實資料的情形下，保管銀行依此完成覆核。
也就是說，若是起因於投信公司提供的資料不盡完善，導致保管銀行的覆核程序，出現疑慮時，保管銀行本身則無須付擔法律責任；預計該項聲明書在金管會正式發文後，基金募集進度被延宕，可望因此化解。
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連動債 自然人恐買不到
2008.06.02【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】
連動債的糾紛沒完沒了，4月底銀行公會訂定自律規範，要求銀行不得賣給資產在新台幣3,000萬元以下的投資人，據了解，金管會擬進一步規範，要求未來連動債不准賣給自然人。也就是說，即使是高資產客戶，也不能買。
金管會官員表示，在國外，連動債幾乎都是賣給專業投資機構，只有在台灣大量賣給自然人。雖然銀行公會的自律規範才剛出來，但還是要訂定一個可長可久的法規，目前研議的方向是不准再賣給自然人。
一般投資人向銀行購買連動債，都是透過指定用途信託，因此，金管會打算重新檢討信託架構，只要透過指定用途信託購買的商品，全都在檢討之列，除了連動債之外，國外有價證券、海外基金等，都會一併檢討，正請信託公會表示意見。
金管會統計，從去年7月1日至今年4月底，銀行端所接到的連動債客訴案共有689件，金額共23.45億元。處理至今，已有540件達成和解，金額共16.39億元，占78%；只剩下149件還在爭議中，金額共7.09億元。
雖然在金管會統計中，只剩下22%的連動債糾紛還在處理中，連動債的糾紛卻沒有逐漸消褪，反而愈演愈烈。
依據金管會的資料，針對連動債糾紛，目前僅有中國信託商銀提出補償方案，但只針對「石來運轉」一檔連動債。至於其他銀行，則從未提出補償方案。連動債投資人的虧損，都由投資者自行承擔。
銀行銷售給散戶的連動債出現嚴重虧損，銀行沒有任何賠償。不過，銀行以自有資金購買連動債相關商品，卻跨海要求投資銀行賠償。
最近銀行局內部耗費很多心力在處理銀行與客戶之間的連動債糾紛。官員私下表示，銀行、客戶都是各說各話，很難協調出結果，如果真的無法達成共識，也只有訴訟一途。不過，目前為止，尚未有任何一宗連動債訴訟有判決結果，銀行局也很關心到底法院的裁定會偏向哪一方。
銀行局官員表示，目前銀行局所接受的投訴案件中，投資人都有舉證困難的問題，雖然指責銀行在銷售過程沒有告知風險，卻又無法拿出證據，要求獲得賠償似乎有點困難。
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綠色投資熱潮 引發泡沫之虞
2008.06.02【中國時報／蕭麗君／綜合外電報導】
根據國際前鋒論壇報報導，在看好全球暖化帶動的潛在商機，過去把重心放在資訊科技的創投公司相繼把資金投入綠色科技。不過有人也擔憂這波綠色投資熱潮，恐怕將引發新的泡沫產生！
創投公司以往多專注於資訊科技，但如今卻開始轉向綠色投資。例如著名的創投鉅子，目前是Polaris Venture Partners執行合夥人的麥考夫，早把投資觸角伸入綠色業務。他現在是一家太陽能與一家電池公司的董事。
至於矽谷創投資本家的杜爾，早期因為伯樂識馬，投資Google、亞馬遜與昇陽，讓他一夕成名。他曾經表示，「綠色科技可能是21世紀的最大經濟機會」。昇陽創辦人之一的柯沙，也成立一家創投公司，專門從事再生能源的投資。根據Lux Research所做的乾淨科技報告指出，北美與歐洲的投資者在去年共斥資52億美元在從事乾淨科技研發的公司，大幅高出2001年的7.14億美元。
該報告也統計，去年全球約930家能源新創公司，而從2005到2006年之間，企業對乾淨科技研發支出也大幅成長10％，達220億美元。
在創投家前仆後繼欲在綠色科技淘金同時，麥考夫卻觀察目前的乾淨綠色科技市場，已經開始出現過熱。麥考夫與其他人主張這波綠色科技的投資熱潮，所創造出的泡沫將無可避免造成部分投資人的龐大損失。
但也有人持不同的看法。Lux資深分析師蘇利文認為，資金湧入與對再生能源的興趣，不至於創造如美國房市這樣無法持久的大泡沫，頂多只是「小泡沫」而已。
他以最近的生質燃料產業為例，表示近來有些公司已經撤回上市案或是縮減規模。例如西雅圖一家生質燃料公司Imperium Renewables在1月份已經撤銷上市計畫，之後另外一家生質柴油公司Renewable Energy Group也在3月份跟進。
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