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‧通膨牽連 俄羅斯股市魅力不再
‧精品財報兩極 頂級貨仍亮眼
亞洲GDP兆美元大國 股市燒
‧通膨牽連 俄羅斯股市魅力不再
‧精品財報兩極 頂級貨仍亮眼
亞洲GDP兆美元大國 股市燒
2008.05.09 【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】
根據國際貨幣基金（IMF）的資料顯示，繼中國與巴西之後，全球又多了印度、俄羅斯兩大金磚，國內生產毛額（GDP）攀上1兆美元大關；預期未來五年內，全球更將陸續增添韓、澳、墨、荷等四個兆元大國，讓歐美亞太等地區經濟板塊重組。
在全球16個兆元大國當中，亞太地區的中、日、韓、印、澳等國家，今年第二季以來的股市反彈幅度均超過6%，表現相對亮眼。
今年第一季全球股市在系統性修正過後，主要股市普遍啟動一波築底反彈走勢。在16個未來兆元大國中，若觀察第二季以來的股市表現，亞太五國平均漲幅達8.85%。
另外，美洲地區的美國、加拿大、巴西、墨西哥等國，平均漲幅達7.57%緊跟在後；歐洲地區的德國、英國、法國、荷蘭等，股市平均也有將近7%的反彈幅度。
台灣工銀投信海外處經理楊惠元表示，2007年金磚四國全數登上兆元產值國家，象徵新興市場的經濟板塊，已然形成龐大的第三勢力；未來五年全球的兆元GDP的地區，則是全球企業競相投入的重要市場，其中，最引人注目的還是在亞洲市場。
以未來五年的資料來看，亞太地區的兆元大國中，包括中國大陸、日本、印度、韓國、澳洲等五個國家，總GDP即超過17兆美元，已經形成與美國相當的廣大市場。
而中國大陸、印度等兩個國家，不僅人口可能超過25億人，9兆美元的市場腹地，更將成為兵家必爭之地；即便是沒落許久的日本，由於長期深耕亞洲市場，未來的成長性也相當可觀。
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南韓股市 暖流來了
2008.05.08【聯合晚報╱記者楊雅婷／台北報導】
MSCI亞太（不含日本）指數從3月17日低點反彈以來，幅度約18%，而綜觀所有股票型基金中，唯南韓基金表現能與其媲美。統計8檔南韓基金同期間上漲18.3%，反應市場投資熱度開始升溫。觀察最近二周開始買超南韓6.2億美元，而南韓KOSPI指數從3月17日低點以來已經反彈近18%，漲幅僅次於香港和日本來看，對南韓的投資氣氛正逐漸轉佳。
JF南韓基金經理人崔光鉉指出，目前南韓的投資價值在於風險相對較低、且能提供中等報酬的市場，預期未來二年至三年可望有創造15%至20%的報酬，適合長期投資人。南韓KOSPI指數在3月中旬跌破1600點之後，迄今反彈幅度已經接近18%，以目前指數在1850點的位置來看，其實已經反映了新政府上任物價管制政策太瑣碎的利空。
崔光鉉說，外資在2007年已經創下292億美元的賣超紀錄，但去年南韓KOSPI指數不跌反漲32%；今年迄今外資又賣超171億美元，但股市並沒有因此被擊倒，尤其這波反彈在沒有外資的支持下，也有內資和退休金力挺，可見外資賣超對韓股來說已非新鮮事，反而可以期待外資買超趨勢確立的利多。另外，韓圜今年以來貶值7.7%，為亞太最弱勢的貨幣，但若將時間拉長至二年，其實韓圜兌美元的匯率是相對穩定，不似從2002年至2005年這一波大幅升值45%的劇烈變動。更何況，韓圜貶值將有利出口導向的南韓經濟。
摩根富林明投信產品策略部協理謝瑞妍指出，南韓股市經歷這波修正後，價值面居亞股之冠，今明二年本益比各為11.6 倍和10.3倍，近期JF南韓基金著眼韓圜貶值和內需復甦現象，已加碼出口產業和內需消費及金融產業等。而微軟本周二宣布未來5年將投資1.47億美元於南韓資訊科技產業，並與現代汽車共同成立創新中心，研發汽車內使用的科技平台，微軟創辦人將擔任南韓總統李明博之全球顧問，從中可看出南韓科技、汽車產業提升的企圖，及李明博拼經濟的決心。
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通膨牽連 俄羅斯股市魅力不再
2008.05.09【工商時報／陳穎柔／綜合外電報導】
彭博社周四報導指出，俄羅斯國內通膨加劇與石油稅負衝擊能源業獲利，使得俄羅斯股市魅力大減，其指標性的RTS指數今年至今的表現，是自1998年俄羅斯政府爆發外債危機，導致股市大崩盤以來最差。
俄羅斯的通膨速度已寫下5年來最快，該國石油稅收則增加45％，這兩項因素是RTS指數今年至今期間走跌的主因。
俄羅斯RTS指數的50個成分股主要是能源公司，這些成分股企業的本益比平均為9.52，使得RTS指數之本益比在歐洲前10大股市間墊底。
FTSE 100指數成分股的本益比平均為11.5。法國CAC 40指數和德國DAX指數之成分股的本益比平均分別是11.3和11.8。
紐約的火鳥管理公司之創辦合夥人海格表示，對俄羅斯新總統而言，通膨是最大挑戰，那些認為買進俄羅斯石油股就等於撿到因石油而產生的意外財富之人，是在自欺欺人。
俄羅斯最大石油公司Rosneft的股票自從2006年上市後，其漲幅相較於MSCI新興市場能源指數同期間漲幅短少了41個百分點。Rosneft目前本益比為11.8，MSCI新興市場能源指數的成分股目前平均本益比為11.1。
俄羅斯第二大石油公司Lukoil目前本益比為7.32，其股票這兩年漲幅同樣比MSCI新興市場能源指數同期間漲幅少了41個百分點。
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廢五金回收 啟動綠色商機
2008.05.09 【經濟日報╱記者 曹佳琪】
物價飛漲，破銅爛鐵行情也大翻身。近年來隨原物料價格高漲，廢棄物提煉出來的產品價格水漲船高，法人表示，在節能環保趨勢下，廢棄物回收產業已帶來另類投資機會，其中尤以廢五金回收最夯，可望啟動新一波綠色消費商機。
看似不起眼的回收垃圾堆中，其實隱藏龐大商機。近年日本即興起一種新型「採礦業」，就是從廢棄的電子垃圾中再開採出有用的金屬，這些貴金屬成份經過提煉加工後，其產量甚至可相當於一座小型金礦。
保誠全球綠色金脈基金經理人黃明仁指出，所謂電子垃圾，其實指的就是一些報廢的電子用品。由於在歐美等許多先進國家，像是手機、電腦等電子用品，推陳出新的速度快速，大量的報廢電子用品湧現。
黃金由於本身具有極佳的傳導性，是電腦零件中常見的原料，現在已有回收業者想辦法從電子垃圾中提煉出黃金。近年來，全球貴金屬需求增加、價格高漲，也使得市場對於如何有效回收、運用廢金屬的關注也逐漸升溫。
黃明仁表示，因為手機、PC以及薄型電視等電子產品含有金、銀、銅等貴重或稀有金屬，特別受回收業者重視。近幾年廢金屬價格漲幅甚至比主產品來得高，可看出市場資金已漸流向廢金屬的交易上。
不過，過去三年，廢金屬回收以及相關產業已有一波漲勢，現在納入投資，會不會太晚？黃明仁強調，廢棄物回收在目前正夯的環保題材產業中，越來越受重視，甚至已成為主流產業，因天然資源只會越來越少，在人類的需求不斷增加的情況下，回收再生的資源自然就會取代越缺越貴的原物料，成為一座具有長線發展潛力、取之不竭的另類金礦山。
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精品財報兩極 頂級貨仍亮眼
2008.05.09【工商時報／林志昊／台北報導】
次貸風暴不但讓歐美金融業虧損連連，也讓當地的中產階級紛紛勒緊褲帶過日子。受此影響，不少精品業者今年Q1的財報表現不佳，法人指出，今年精品業股價將出現兩極化現象，基金經理人不但要注意持股內容，投資人布局更要小心謹慎。
根據彭博資訊統計，在眾多精品行業中，高檔精品在Q1的財報表現相當亮麗，像Tiffany與Coach，在今年Q1每股盈餘成長率還分別高達18.69與17.95％，至於LV最大的對手---法國皮諾春天雷諾集團（PPR），在Q1的每股盈餘成長率更是高達48.72％。
不過，儘管高檔精品的財報表現亮眼，但跟中產階級有關的「精品」，財報數字表現卻非常糟糕。像國人熟悉的Starbucks、Ralph Lauren等，財報數字遠低於市場預期，連帶也影響到國內精品基金的績效表現。
由此可見，在次級房貸與高通膨效應下，對富豪而言，高檔精品的需求依然不減；但對中產階級而言，過去「每天一杯星巴克」的日子，在未來可能已不復見。
寶來環球運動休閒基金經理人劉興唐表示，精品市場已出現兩極化的現象，儘管高檔精品不受景氣循環影響，但與歐美中產階級連動有關的消費品牌，銷售數字卻直直落，所以在精品基金中，只有布局頂級精品的股票，才有可能替投資人賺錢。
華南永昌全球精品基金經理人馬治雲表示，在整體系統性風險衝擊下，儘管精品類股的本益比已從20倍下修至14到15倍，但後續的投資展望，還是要觀察美國本月實施退稅的狀況而定。
不過華頓全球時尚精品基金經理人黃宏治指出，精品業者股價變化確實與全球景氣有密切關係，但由於美國景氣的谷底可望於Q2末出現，加上各大精品公司的本益比已回落至2003年的水準，所以相關類股還是具有投資價值。
華頓投信補充，雖然時尚精品基金的投資主軸仍以歐洲國家為主，不過由於北京奧運題材持還有待發酵，所以亞洲地區運動商品等相關民生消費持股仍可望受惠。
華南永昌投信指出，根據HSBC報告，即使美國經濟衰退，今年全球精品業整體獲利仍將年成長9％，尤其中國、俄羅斯及中東三地，貢獻6％成長率，可見新興國家將成為精品業未來營收主要成長動力。
不過ING投信認為，由於短期內新興市場對精品的需求，還是無法彌補歐美衰退的缺口，所以預期今年相關類股營收只能呈現溫和成長態勢。
換言之，即使精品產業長線雖還有價值，但國人在布局時還是謹慎為上。
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