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‧投資天然氣 正是時候
‧公債基金 具吸引力
劉遵義：亞洲經濟漸與美脫鉤
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劉遵義：亞洲經濟漸與美脫鉤
2008.05.04【工商時報／于國欽／台北報導】
香港中文大學校長劉遵義昨日指出，亞洲內部貿易比重已升逾50％，亞洲經濟漸與美國脫鉤，因此美國景氣趨緩對亞洲衝擊有限，美國打噴嚏也不再會使亞洲得到重感冒。至於日益升高的通膨，只要各國政府不再補貼，讓能源價格反映成本，隨著油品消費驟減，國際油價勢必下滑，通膨問題自然可迎刃而解。
劉遵義應時報文教基金會邀請來台，參加「面對公與義」研討會，就世界經濟變局與展望進行專題演講，他表示，受到全球化的影響，在中國、印度這些新參與者加入後，使得國際貿易量近年快速成長，中國、印度等亞洲國家的崛起也改變了全球經濟的結構，20年前亞洲各國所創造的GDP占全球GDP約5％，但如今已逾20％。
亞洲過去只是做為生產基地，生產的最終產品泰半銷往歐、美，也因此亞洲內部貿易占總貿易量很低，劉遵義說，今天的情況已經改變，亞洲內部的消費需求激增，例如中國已成為全球最大的手機消費市場、全球汽車銷售成長率最高的地區也在中國，印度也是如此，這使得亞洲內部貿易的比重升逾50％。
劉遵義表示，中國如今不只是美國的重要貿易夥伴，也是韓、日等亞洲國家的重要貿易夥伴，這顯示亞洲經濟結構在歷經全球化的調整後，已逐漸與美國經濟脫鉤，過去美國打個噴嚏，亞洲就會感冒，但現在已不會出現嚴重的感冒了。
劉遵義強調，美國和亞洲逐漸脫鉤的意思不是指完全沒有影響，而是說影響不會太大，美國今年景氣趨緩，對中國或是亞洲的影響都不會太大。
何以證明？劉遵義表示，大陸每年對美出口總額占GDP最多12％，而每出口一美元有許多零配件來自國外，真正在中國所創造的附加價值（Value added）僅0.18美元，以此估計中國對美出口所創造的附加價值占GDP僅2.16％，因此研判美國今年經濟的走緩對中國經濟的衝擊不致太大。
對於原油、穀物價格大漲所引發的通膨，劉遵義表示，1973年石油危機發生時國際油價也曾大幅升高，但隨著美國在1980年代後期大量減少消費，油價迅速回降，因此今天只要各國政府勇敢的取消補貼，提高能源價格，隨著油品消費的減少，國際油價必然會降下來，通膨問題也就自然可以迎刃而解。
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降息近尾聲 美元築底 兌歐元走強
2008.05.04〔自由時報／記者卓怡君／綜合3日外電報導〕
在美國4月失業率降至5.0%的激勵下，週五美元大幅升值，美元兌主要貨幣走高，其中美元兌歐元來到五週以來的新高，紐約匯市週五收市，一歐元兌1.5409美元。
交易員指出，美元兌歐元未來最大考驗在於一歐元兌1.5340美元的技術價位，若歐元跌破該關卡，美元將持續大幅上漲；反之，美元可能再度下挫。
美國聯準會（Fed）自去年9月展開一連串降息動作，截至目前為止，已進行第七度降息，企圖挽救美國經濟陷入衰退蕭條的窘況。但降息卻造成美元疲弱、油價上漲、糧食價格飆漲等負面效果，反彈聲浪大，聯準會在4月30日降息後，釋出可能停止降息的暗示，降息進入尾聲，拉抬美元走勢近日來明顯轉強，美元兌歐元匯率走向連兩週升值格局。
「美元匯率谷底極可能已經浮現。」美國銀行全球貨幣策略師Robert Sinche樂觀表示，他指出，目前已看到市場持續買進美元，有助於美元反彈。
歐洲當地經濟前景展望陷入黯淡，根據歐盟（European Commission）調查，歐元區4月經濟景氣指數出乎預期大幅下挫，創2005年8月以來的最低水準。
歐盟預估今年歐元區經濟成長將明顯放緩，2008年歐洲通貨膨脹率將再攀高，達到3.2%，遠高於去年的2.1%，也較歐盟稍早預期的數字多了1.1個百分點。
英國央行和歐洲央行本週均將召開利率會議，預計兩家央行均將維持利率不變，但歐元區經濟放緩，歐洲央行今年可能被迫放鬆貨幣政策。
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投資天然氣 正是時候
2008.05.04【經濟日報╱美國運通基金提供】
『石油的價格怎會變得這麼高？』、『供給為什麼這麼有限？』人才荒，以及全球資金過去20年並未投入天然資源，現在迎頭趕上是重點目標。
美國運通基金指出，油價在2002年開始上漲前，沒有工程人員進行探勘，而中國迅速進入這個市場，觸動油價飆漲，但人才缺乏的問題仍未解決，即使石油天然氣公司願意支付年薪15萬美元，尋找剛畢業無實務經驗的石油工程師也不能解決人才荒。
如今綠色新能源蔚為風潮，黑色舊能源已經出局，不僅增加吸引大學生進入油田工作很困難，又遇到老員工退休，不願意繼續工作，人才荒的問題遲遲無法解決，又缺乏足夠的新能源填補傳統能源供給的缺口，這樣下去的話，高油價將會造成生活水準轉變，由OECD工業化國家的水準，轉變成新興經濟體和金磚四國的水準。
例如美國，能源包含油、天然氣、可回收能源、煤與核能，分別供應工業、住宅與商業用途、運輸及發電需求，單從運輸需求角度觀察，石油佔其燃料來源的96%，而目前仍未發現像石油一樣容易攜帶，又可以提供充足動力的替代能源。
核能儘管可以全年無休的提供電力需求，但是電力的主要來源還是靠天然資源煤炭，至於天然氣空氣污染程度較低，將會逐步取代煤炭在電力和運輸的用途，因此美國運通基金認為，隨著全球人口繼續成長，新興市場與金磚四國每人消耗量不斷增加，能源需求必定持續提高，但這並不表示會見到一條隨著時間永遠向上發展的線型，上漲期間一定會有賣壓出現，但由於選擇有限，某種能源被賣出表示其他能源會出現買進的需求，各種能源都代表投資機會。
現階段，天然氣投資增值空間最令人期待。美國運通基金分析，以天然氣投資為例，華爾街分析師普遍將注意力放在美國天然氣產量不斷上升，卻忽略其中的重要變化。首先天然氣消耗量逐步增加，加拿大向來是美國天然氣最大供給國，但是最近加拿大出口到美國比例卻正在下降，同時間愈來愈多的國家看中天然氣的低碳排放量而想將重心轉移至天然氣，再加上去年日本最大的核能電廠因為地震導致裂縫而關閉，無形當中也增加天然氣需求。
另外煤炭危機，也推升了天然氣需求：
1、中國遭受50年以來最嚴重的暴風雪，造成大停電，煤炭存量降至低點；
2、印度74座電廠中有17座的煤炭存量降至0；
3、澳洲宣布昆士蘭煤礦區為天然災害區，因為開放式礦坑遭洪水侵襲；
4、南非因為基礎設備老舊與電力不足，煤炭運輸困難，造成全國大斷電，南非
最大電廠Eskom最快也要到2012年才能恢復90%供電量；
5、煤炭短缺，歐洲無法取得足夠煤炭，已逐漸增加天然氣發電使用。
這些因素看似所有最糟情況都同時發生了，卻也清楚勾勒出全球能源基礎建設投資不足的嚴重缺乏現象。
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公債基金 具吸引力
2008.05.04【經濟日報╱元大投信提供】
根據統計，今年以來(至4/28為止)，全球政府公債指標JP Morgan全球政府公債指數上漲9.56%，明顯優於股市指標S&P500指數所下跌的9.92%及MSCI 世界指數所下跌的9.06%。元大投信表示，自次級房貸事件爆發以來，投資人信用風險意識大幅提升，信用品質良好的全球政府公債型基金可發揮下檔保護作用，為資產配置不可或缺。
今年4月以來，全球股市呈現明顯反彈的跡象，而公債市場在全球股市反彈的情況下受到壓抑，已開發國家中美國S&P500指數自3月17日波段低點至今已上漲8.2%，德國法蘭克福指數DAX亦上漲了將近10%；債市方面，美國兩年期公債殖利率4月份以來彈升了43bp至2.2%，而德國公債殖利率則彈升22bp至3.9%，市場並預期美聯準會4月份將會是這波循環的最後一次降息，使得部份投資人再度將資金由債市轉入股市，市場對於投資債市出現疑慮。
元大投信認為，雖然預期信用市場最壞的狀況已經過去，且Fed降息已經趨近尾聲，但在經濟數據持續看壞、美國房價預估還有10%左右的跌幅、以及金融市場危機仍未解除之前，債券市場應還有表現的空間。
另一方面，美國目前主要經濟指標如工業生產指數、消費者信心指數、新屋銷售等數據仍偏弱，雖然信用市場危機明顯降低，但市場流動性卻逐漸惡化；在歐洲方面，英國及歐元區央行仍有降息空間，加上股市看多並不等於債市看空，防禦價值高的全球政府債券型基金仍深具吸引力。
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