970417 全球外匯行情－【熊出沒注意】Doctor-J VIP理財誌

油價飆新高 能源農金可樂了

2008.04.17【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

原油於15日攀登到每桶114.08美元，創1983年期貨交易開始以來的最高價。全球對原物料需求的持續上升，美元又呈現弱勢，導致大宗物品包括玉米、米和黃金頻頻頻創下天價。投信業者預估，能源類股及農金類股均可望受惠。

貝萊德美林投資管理表示，儘管美國能源署（EIA）預估，美國今年原油需求，在上半年經濟狀況不佳及價格上揚的影響下，每日需求將下滑8.5萬桶，但該署仍將今年油價預測，由94美元上調為101美元。

而近期市場紛紛也上修2008與2009年的原油價格預估。原油預估價格調高的主因，包括石油輸出國家組織（OPEC）目前無意增產，而非OPEC國家產能預估將無法按計畫增加；中國及中東原油需求加速，年成長率約為5%，為全球整體需求成長率的3倍，抵銷美國下滑的需求。

貝萊德美林投資管理認為，由於目前能源類股仍未反應市場上修原油價格預估後對獲利的影響，預期在獲利報告逐漸公布後，能源類股將有進一步價值重估的機會。

而糧食價格部分，似乎上升速度更快，供應缺口也比預期大。根據國際米研究所的調查，到2015年，全世界大約需要比當前生產增加9%的米產量，大約5,000萬噸米，且依其預測，亞洲增產量應占總米量的58%、撒哈拉以南的非洲則應占21%。

用作生質能源的玉米，及中國、印度、東南亞等地主食的稻米，均出現供應不足的現象。德盛安聯投信指出，根據美國農業部（USDA）於3月所做的統計，雖然糧食產出在近幾年來因為耕作技術的進步而有小幅度的上升，但仍無法跟上全球人口的增加幅度，自2000年起，幾乎每年都面臨供不應求的狀況。

另外，在全球糧食庫存方面，也下降到30年來的低點，目前全球糧食庫存占總消費量2%至8%，遠低於17%至18%的安全存量比率，可供應的食用天數也已不足60天，各國均視為嚴重警訊。

中國政府為了控制通膨，而採取的宏觀調控措施，短線可能影響基本金屬等原物料價格走勢，但從中國今年GDP成長率，可望維持9%的高成長來看，對於原物料、農產品等基本需求仍在。

復華投信指出，近一個月來原物料的修正幅度已達一成，但這多為避險基金等套利買盤獲利了結所致，長線來看，全球資源不論是石油、基本金屬或農產品等，因實質需求支撐的長多走勢，短期內不易改變。

全球人口預計將在2050年達到92億的高峰，全球對於能源、農產品需求、礦業、公共事業的需求，在未來幾年將呈現上揚局面，相關產業的長線多頭題材，也將持續發酵。

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生技族群 投資價值浮現

2008.04.17 【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

全球景氣受美國經濟疲弱影響出現下滑疑慮，但與景氣相關度不高的生技產業卻逆勢突圍，AMEX生技指數近一個月大漲12%，生技產業在股價跌深及基本面利多加持下，投資價值浮現。

生技醫療產業在股價經過大半年的回檔整理後，近期重獲買盤青睞，生技類股成為近一個月表現最突出的族群，根據Morningstar統計，近一個月AMEX生技指數大漲12%，居全球各類型指數之冠，遙遙領先MSCI世界指數漲幅1.67%、S&P 500漲幅1.49%與道瓊歐洲漲幅0.65%。

百達基金公司指出，今年是美國總統大選年，為生技產業前景帶來想像空間。根據歷史經驗，歷年美國大選年，生物科技股的表現均不看淡，以往美總統候選人在醫療保健政見上有一定程度的著墨，藥物審批的速度及相關政策將因此受惠。

此外，即便美國經濟數據包括部分領先指標、工業生產、就業數據均顯示美國在今年初已進入景氣衰退，美國第一季的GDP可能將僅有小數位數甚至是負成長，但根據JPMorgan 的統計，在景氣進入衰退的前三至四個月，景氣防禦股表現較景氣循環股佳，成長股的表現又比價值股突出，生物科技類股目前本益比僅17.5倍，為11年來最低水準，為生技類股做強勁的下檔支撐。

保德信投信表示，去年因新藥審核標準趨於保守，加上一些負面報導，市場充斥雜訊，影響投資氣氛，導致相關產業股價跌深，不過，醫療生化產業無論景氣好壞與否，人們對藥品與醫療產品的需求並不受到經濟景氣循環的影響，因此該族群具抗景氣循環的特性。在面臨經濟成長趨緩、股市充滿不確定性的環境中，醫療生化類股為進可攻、退可守的投資族群。

而全球醫療生化產業的強勁需求除來自已開發國家人口高齡化所帶來的長期需求外，隨著經濟與人口的高速擴張，新興市場的需求成長潛力更銳不可擋，預估包括中國在內的七個開發中國家，未來五年的藥品需求年成長率將達12%至13%。此外，生物科技產業因創新研發技術而使業績持續強勁成長，股價卻未如業績成長表現佳，預期中長期股價應有上漲空間。