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‧台股 「最看好電子股」
‧次貸風暴尾聲→美股發展前景佳
歷史說》亞股Q2翻紅機率達85%
‧台股 「最看好電子股」
‧次貸風暴尾聲→美股發展前景佳
歷史說》亞股Q2翻紅機率達85%
2008.04.16 【聯合晚報╱記者楊雅婷／台北報導】
根據EPFR針對新興市場股票型基金的最新統計，上周亞洲（不含日本）股票型基金淨流入21.83億美元，不但創下今年單周淨流入之冠，也勝過拉丁美洲、新興歐非中東或是全球新興市場的單周淨流入金額。摩根富林明資產管理表示，以MSCI亞洲指數而言，今年修正最多的亞洲區域，在第二季由黑翻紅的歷史經驗預期、本益比重回合理價位後，漸獲投資人青睞，吸引資金逢低進場。
統計上周外資於亞洲 (不含日本)股市除於印度、泰國、印尼及越南買超外，其餘皆賣超，其中於南韓由買超轉賣超10.4 億美元為賣超金額較高者。
摩根富林明投信產品策略部協理謝瑞妍表示，統計1998年至2007年之間長達20年時間，MSCI亞太（不含日本）指數共有7個年度於第一季收黑，其中除了2000年網路泡沫的非常時期外，其他六個年度皆在第二季由黑翻紅，機率高達85%。再者，由摩根士丹利編制的恐慌拋售指標目前已經超過負2.5，市場恐慌程度超越2000年，而相當接近1997年金融風暴水準，顯示市場過度悲觀，亞股應離底部不遠。
MSCI亞太 (不含日本)指數 (美元計價)，自去年10月高峰至今年1月22日低點下跌26.6%，是統計自1988年以來，股市多頭期間修正幅度最大的一波，摩根富林明JF亞洲基金經理人趙心盈解釋，此波修正約等同於1990-91年波灣戰爭時期(-26.7%)之跌幅，但仍遠低於1997 年亞洲金融風暴 (-59%)與2000年科技泡沫 (-52%)之跌幅。
亞洲股市的本益比也隨著修正到合理價位。根據JPMorgan估計，目前台灣、韓國和東協國家的本益比約在11至13倍之間；中國和印度也從過去動輒25倍的高檔下修至目前14至16倍。另外，亞洲企業的EPS成長率普遍仍有11%以上的成長，意謂內需已撐起半邊天，大幅減緩次貸所引發的全球信用緊縮問題。不過，趙心盈認為，通貨膨脹和次貸後續影響仍是風險所在，亞洲許多國家正面臨短則一年半（如印尼），長則26 年（如新加坡）的高通膨時代，政府如何在打擊通膨和維持經濟成長之間取得平衡，考驗主事者的智慧。
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台股獨漲 蜜月期恐縮短
2008.04.17【自由時報／編譯盧永山／綜合16日外電報導〕】
羅傑斯、墨比爾斯等知名基金經理人最近紛紛喊進台股，使得台股成為當紅炸子雞，吸引外資大舉湧入，在美國次貸危機席捲下、哀鴻遍野的全球股市中獨自走高。
分析師認為，雖然台股的投資價值，遠勝於若干最近大漲的區域股市，但卻仍面臨嚴重的風險和不確定因素，如果投資人太過樂觀，最後可能面對血本無歸的結局。
分析師表示，很多台灣投資人押注馬英九當選後，台灣與中國的關係會緩和，使今年來台股已上漲6.6%，在亞洲主要股市中表現名列前茅；同時新台幣對美元今年的漲幅也超過7%，居亞洲第二佳，僅次於日圓。
但在外資大舉湧入下，台灣可能正在醞釀另一個泡沫。分析師說，與2005年日本和2007年越南的投資狂熱相比，目前台灣雖尚未出現股市泡沫化的跡象，部分原因在於許多投資人抱著兩岸關係將會改善，卻遭受多次落空的傷害，因此，進出股市已較為審慎。
漲勢猛 專家稱來得太早
儘管如此，台股最近的漲勢，在時間上似乎來得太早。瑞士信貸亞洲首席經濟學家陶冬表示：「香港在1997年回歸中國，2003年中國開放民眾赴香港觀光，讓香港經濟脫離衰退，卻帶來了SARS；我想，對台灣而言，要從中國那裡得到經濟利益，可能要等更久的時間。」
台灣新政府正致力於解除赴中國的投資限制，推動定期直航，觀光業將因此受惠，但開放步伐將是逐步的。若干台灣企業也將因為能自由進入中國廣大市場而受益，但台灣重量級科技大廠，對中國的投資已到了前所未有的地步，甚至在中國設立不少營運據點，例如鴻海旗下的富士康，已是中國主要的出口業者。
全球信用危機 台灣難躲掉
很多基金經理人表示，台股表面看來很好，但若從會影響企業獲利的基本面因素全面分析台股，吸引力就遜色很多。尤其台灣難以承受由美國蔓延至歐洲的全球信用危機，因為出口是台灣經濟成長的主要動能。
台灣加權指數科技股佔的權重達54%，總統大選之後科技股跌多漲少，因為新台幣對美元大幅升值，使得產品在海外的競爭力降低。台灣科技業者先前就因為海外需求減緩，及中國勞力成本增加而暗自叫苦。
陶冬表示：「如果國內需求不振，出口又下滑，台灣就會面臨麻煩，我不認為一場選舉就能改變這種情況。」
→【Doctor-J眉批：台股短線仍會受到企業財報結果的干擾，利空尚未全部出盡。投資人應小心斟酌進場時機，最好採取分批進場、謹慎選股，避免因為指數拉回而投資獲利損失。】
總統大選結果讓台股翻身，高價房地產市場的熱絡更增強這股狂熱。花旗環球台股研究部主管谷月涵表示：「若認為『馬上，一切就會好』，那就是太天真了。」
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墨比爾斯：台股低估 正在加碼
2008.04.17【自由時報／編譯盧永山／綜合16日外電報導】
墨比爾斯在香港的基金管理會議中表示：「我們已經擁有台灣資產，而且還在持續加碼，尤其是電子股。」他所掌管的富蘭克林坦伯頓新興市場基金今年以來至週二上漲15%；摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數則上漲19%。
今年以來台灣股市上漲6.6%，在亞洲僅次於巴基斯坦股市，摩根士丹利資本國際亞太指數則下跌8.4%；並且台股目前本益比為13.9倍，低於摩根士丹利亞太指數的14.1倍。
同樣看好台股的還有商品投資大亨羅傑斯，他最近表示，已透過指數型基金投資台股，並看好新台幣和台灣房市，甚至考慮要來台灣定居。
墨比爾斯同時也指出，投資人應開始關注美股。史坦普500指數今年以來的跌幅達9.1%，道瓊工業指數下跌6.8%。墨比爾斯表示：「若留意佈局全球的美國和歐洲公司股票，他們應該會表現很好。」
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新興市場教父 喊進台股 「最看好電子股」上攻9500點
2008.04.17【蘋果日報╱財經中心╱台北報導】
兩岸關係和緩，讓台股多頭氣勢銳不可當，昨挾著2102億元成交量上漲141點，攻上9000點大關，國內法人認為，台股氣正旺，520前可望攻上9500點。值得注意的是，因台股具兩岸三通題材，深獲國際級投資大師青睞，繼商品投資大師羅傑斯（Jim Rogers）後，有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯（Mark Mobius）昨也表示看好台股，且已進場買進，他說：「最看好台灣的電子股。」
墨比爾斯是在香港一場基金業者研討會中說：「台灣與中國關係逐漸改善，我近日在高雄時，可以感受到當地人對大陸觀光客商機的期待。」墨比爾斯直接點名電子族群是他看好的台股類股，不過他不願透露個股細節。墨比爾斯目前是富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊（Templeton Asset Management）總裁，管理的基金資產規模高達470億美元（約1.4兆元台幣）。
4000億外資伺機而動
而先前羅傑斯4月9日在台北演講時，同樣基於兩岸關係改善，台股成為投資中國的最佳管道，非常看漲台股，他看好的族群包括觀光、運輸及飯店類股。
此外，今年以來，外資淨匯入金額高達150多億美元（約4500多億元台幣），但實際進場買股的金額只有352億元台幣，還有超過4000億元資金伺機而動，法人指出，只要美股走穩，外資就會大買台股，5月20日馬英九、蕭萬長就任正副總統前將攻向9500點。
台股昨天在中國國台辦針對兩岸包機、直航等議題給予正面回應，及外資、投信及自營商三大法人共買超85.7億元下大漲，不僅站上9000點關卡，更突破3月24日總統大選後首日開盤創下的9049點「馬英九障礙」，以9066點收盤，股民樂不可支。
電子股可能接棒上攻
針對台股昨天盤勢及展望後市，寶來投信投資長楊定國說：「台股目前氣勢相當強勁，後市持續看好，除了金融、資產、營建、觀光股仍是盤面主流外，電子龍頭股及高殖利率股都可以留意。」
楊定國表示，台股昨一舉衝破9000點關卡，值得注意的是，這段期間台股無視國際股市變化，持續向上走，預期在520前整體走勢還相當安全，未來還有大波段行情可期，投資人現階段眼光不要看太短，尤其兩岸題材長期看多，台股絕對不寂寞。
華頓台灣金磚基金經理人林翠萍則認為，在市場投資信心提升、資金陸續湧入的情況下，台股順利突破9000點後將繼續往萬點關卡邁進，不過前提是要觀察電子股能否接棒表態。
她認為，電子股最近面臨台幣升值的匯兌損失陰影，股價經過一波修正，目前多數電子股處於相對低檔整理格局，投資價值已逐漸浮現，下檔風險有限，隨著財報利空告一段落，有機會吸引資金進駐，電子股仍將扮演台股上攻萬點的主力部隊。至於傳產股受惠新政府對兩岸三通、開放陸資來台等政策釋出善意，雖然中長期持續看好，但因短線漲幅已經很大，可挑選較具有實質業績支撐的傳產股。
國台辦正面回應直航
台股在3月22日總統大選後，由於兩岸關係可望大幅改善，除了甫落幕的博鰲論壇「蕭胡會」（蕭萬長、胡錦濤），對兩岸和解帶來想像空間，中國國台辦昨天舉行記者會，針對兩岸包機、直航等議題給予正面回應，使得兩岸題材持續延燒，而包括麥格里證券等外資法人更整理出馬英九上任後8大政策利多，認為台股將脫離過去8年苦悶，迎向大波段行情。
新興市場教父 墨比爾斯（Mark Mobius）
看法：台股將受惠於台灣與中國關係改善，台股不貴，最看好電子股。
商品投資大師 羅傑斯（Jim Rogers）
看法：兩岸關係未來發展可期，看好運輸、飯店和觀光類股及台幣。
資料來源：羅傑斯、彭博
台股攻萬點八大利多及受惠個股
◎桃園航空城
遠雄港（5607）、榮運（2607）、泰豐（2102）、中櫃（2613）
◎周末包機
華航（2610）、長榮航（2618）
◎陸客來台觀光
國賓（2704）、六福（2705）、晶華（2707）、劍湖山（5701）
◎銀行券商登陸、人民幣兌換
富邦金（2881）、元大金（2885）、國泰金（2882）、彰銀（2801）、台新金（2887）
◎陸資來台置產
皇翔（2545）、華固（2548）、日勝生（2547）、長虹（5534）
◎陸資40%上限鬆綁
日月光（2311）、台積電（2330）
◎愛台12建設
台泥（1101）、中鋼（2002）、裕隆（2201）、遠紡（1402）、台肥（1722）
◎離島博弈事業
伍豐（8076）、泰偉（3064）
資料來源：港商麥格理、美林證券、巴黎證券等主要法人
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台港星韓股市 通膨壓力輕
2008.04.17【蘋果日報╱謝富旭╱台北報導】
通貨膨脹陰霾罩頂，也為股市帶來變數。匯豐證券指出，溫和的通膨對股市是好事，但失控的通膨對股市卻是個大利空。匯豐證券認為，通膨因素將是影響未來幾季亞洲股市的關鍵因素，預料，通膨溫和的香港、新加坡、台灣與南韓等單一股市基金表現會相對較佳。
亞洲國家緊縮貨幣
匯豐證券亞股策略分析師Garry Evans指出，通膨上升通常是總體需求轉強的一個重要徵兆，這表示，企業可賣出更多產品，對其獲利當然有利。再者，通膨通常會造成市場資金較充沛，充沛資金會尋求投資出口，因此，溫和通膨對股市多頭是相當有利的。
不過，Garry Evans警告，如果通膨失控，政府貨幣當局就一定會施加緊縮貨幣政策的手段來加以遏制，重擊股市多頭。Garry Evans認為，許多亞洲國家在未來幾個星期有發生通膨失控的危險，因此，即使美國聯準會持續降息，這些亞洲國家將不惜把出口成長當成祭品以壓抑通膨，這即是他認為亞股已經明確步入空頭市場的主要原因。
Garry Evans建議客戶，如以通膨角度出發，現階段投資亞股的策略應以遭到通膨威脅最小的股市著手。首選是港股，因為港元採與美元聯繫匯率制，香港利率與美國亦步亦趨。如果美國聯邦基金利率未來降至1%，香港的基本利率可能貼近零。加上香港減徵房屋稅，也有助於抵消通膨對民眾購買力的傷害。新加坡情況與香港類似，是第2個看好的亞洲市場，至於南韓、台灣與馬來西亞，通膨問題相對不嚴重，是其次看好的亞股。
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台股韓股 本季最搶眼
2008.04.17【經濟日報╱記者林杰兒／台北報導】
台股昨（16）日大漲，終場指數重回9,000點關卡。高盛證券亞太區首席策略師慕天輝（Timothy Moe ）在最新亞太投資策略報告中指出，國際投資人對第二季亞股看法已經轉多，台股與韓股更是相當受矚目的市場。
高盛研究團隊最近密集拜訪了香港、新加坡與英國等地的投資客戶，發現這些國際投資人對亞股的第二季展望，已普遍轉趨正向；不過受到目前亞股表現仍然欠佳的因素影響，雖然有少數避險基金在最近幾周內，已悄悄增加了亞股的淨持有部位，平均增幅40%，但整體布局與資金流向則仍偏保守。
以地區別來看，慕天輝分析，國際投資人最偏好在港掛牌上市的陸股，尤其是大型的銀行股，對台灣與南韓的投資前景也更轉趨正向；此外，澳洲的原物料與銀行類股同樣受到相當青睞，但包括印度與東南亞國協的投資興趣則有退燒的現象。
台股在近期政治不確定因素解除、以及兩岸關係可望大幅開放的預期心理激勵下，國際投資人對台股展望普遍樂觀；不過，慕天輝也指出，儘管大盤多頭氣氛強勁，不少投資人還是為了「到底該挑哪幾支內需概念股」而傷透了腦筋。
整體而言，高盛目前已將去年底以來認為「亞股熊市」的看法向上修正，並預期今年將可出現一波「回春行情（spring relief rally）」，看多的理由包括：亞洲信貸市場趨於穩定、股票價值低估、企業營收成長可望維持在合理水準等，投資操作上則仍建議以流動性高、大型權值股為主。
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次貸風暴漸歇 最看好美股發展
2008.04.17【工商時報／陳欣文／台北報導】
最新的美林4月份全球經理人調查報告顯示，認為全球股價便宜的經理人比三個月之前多了一倍，且對於未來12個月最看好的區域市場，竟然由美國股市出線，顯示次級房貸風暴有逐漸平息跡象！
4月份全球基金經理人調查所呈現的投資氣氛仍然保守，其中全球經濟與企業獲利樂觀指數分別維持在-48％與-62％的保守水位，至於評估全球經濟位居衰退階段的經理人比例則持續走揚至24％，且由於著眼景氣衰退疑慮及信貸市場緊繃壓力未除，全球基金經理人資產配置中現金水位比重仍維持於4.2％。
不過，值得注意的是，三個月前全球基金經理人僅15％評估全球股價便宜，但在4月份的基金經理人調查中，此比例已攀升至26％、幾近是前月的兩倍水準，顯示次貸風暴所帶來的狂風暴雨已漸趨緩。
另外，在全球基金經理人看好的區域股市當中，因為受到美國股市股價已逐漸反應企業獲利下調的保守預期、加上美國企業擁有較高的盈餘品質及可靠度，4月份全球基金經理人對於美國股市看好度持續走揚至35％，跳居區域看好度首位，而基本面強勁的新興國家股市仍挾31％的看好度位居第二。
在產業類別上則持續看好健康醫療、通訊及能源類股，傾向減碼銀行、消費耐久財、與保險類股。
著眼目前正值趨近風暴尾聲的關鍵時刻，富蘭克林證券投顧建議政府債市仍將是扮演防禦功能的投資首選，全球政府債市及美國政府債市合計比重，應占四成以上。
對於短空長多的股市，則建議透過定期定額扣款或逢低分批加碼策略，可留意全球大型股物美價廉的佈局機會，新興股市則以具備內需及基礎建設題材背書的印度及拉丁美洲股市，以及擁有政策做多及本益比調升題材的泰國與台灣股市，列為現階段的投資選項。
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金磚黯淡 龐大內需仍可擦亮
2008.04.17【工商時報／魏喬怡／台北報導】
今年以來，金磚四國碎了三塊，中、印股市重挫10％到30％，金磚國家股市多頭是否告終，接下來還能期待嗎？法人認為，金磚四國後續還有內需題材撐腰，中長線仍看好，逢低宜布局！
根據彭博資料顯示，今年以來，金磚四國股市中，以巴西股市表現最抗跌，小跌1.98％，其次為俄羅斯跌7.72％、印度跌20.37％以及中國跌36.36％，股市走勢圖由上而下正好呈現BRIC局勢。
匯豐全球新富基金預定經理人蕭若梅表示，此次鄰近美國的巴西股市，表現反而較其他三國優，主要原因除了原物料、能源持續維持高檔外，代表內需題材的金融股表現與美脫鉤，也是巴西抗跌的主因。
蕭若梅分析，目前巴西國內生產毛額1.3兆美元，全球排名第9，在1.9億的人口中，15到64歲間的民眾比例相當高，達到65.1％，這些民眾也是最具消費力的一群，顯現巴西消費市場才正要起飛。 在俄羅斯方面，高盛證券報告中指出，至二○一○年俄羅斯平均每人名目國內生產毛額可達一萬美元，較二○○六年成長四十％，另外，根據彭博最新的資料顯示，印度目前是全球第三大的通訊市場。
摩根富林明新興三五基金經理人吳淑婷表示，現階段鎖定新興市場的三財（油源財、資源財、人源財）、三力（生產力、建設力、消費力）選股，也就是內需股為主、外銷股為輔。目前在金磚四國中巴西比重最高，占16.7％、俄羅斯占13.5％、大中華占10.2％、印度占7％。
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