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‧大陸(投金融股)；香港(看大陸漲&跌)；台灣+韓國(科技股+原物料+能源股)
‧巴西(油元+原物料)；中東(基礎建設)
大陸金融股 會比大盤好
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大陸金融股 會比大盤好
2008.06.04【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
去年以來，中國大陸股市大幅下挫，調查顯示，基金經理人逢低買進意願明顯回升。七成的受訪經理人認為，中國大陸A股仍在多頭走勢中。
陸股狂漲兩年後回跌，面臨較大的修正。今年以來，上海證券綜合指數跌幅超過三成，表現遠落後其他金磚三國巴西、俄羅斯及印度。
陸股持續下挫，中國大陸財經媒體「今日投資」5月基金經理人調查顯示，機構投資人逢低買入意願明顯回升。如果未來三個月股價下跌10%，有51%的受訪者選擇買進股票，較3月調查時大幅上升36個百分點。調查顯示，如果未來三個月股價上漲10%，選擇買進、賣出及不操作的人數分別占5%、20%和75%，與3月時的調查結果相近。
中等市值的績優股成為基金經理人的最愛。69%的受訪者認為，未來半年，中等市值績優股表現將較優；選擇大盤藍籌股的人數占12%，較3月調查時下降41個百分點；資產重整或資產挹注的股票繼續受到冷落。
在各類股中，金融類股成為最受基金經理人青睞的產業，75%的受訪者認為，未來半年，金融類股的表現將超越大盤。
基金經理人對上市公司今年獲利成長的預期平均值為23.8%，比3 月調查時高出2.4個百分點，為去年11月調查以來首次上升。72%的受訪者認為，削減成本是上市公司獲利成長最重要的積極因素。
71%的受訪者認為，當前A股市場仍處於多頭走勢中。其中，相信目前為多頭市場中期的占61%，選擇多頭末期的為7%，但有高達21%的受訪者表示，無法判斷當前股市所處的階段。
對於影響今年股市的最重要因素，大小非減持（非流通股可以上市）為第一名，占42%，選擇上市公司業績成長及人民幣升值的分別占35%及8%。
另一項由證券時報進行的調查顯示，近九成的基金經理人認為目前A股市場的價值水準合理，地震對於總體經濟的影響不大。
在可能影響今年股市的關鍵因素中，36%的基金經理人認為影響最大的是「通貨膨脹率高漲」，其餘依次是「高油價」、「企業獲利下降」、「宏觀調控和地震影響」，分別占26%、20%、18% 。
55%的基金經理人認為，未來七個月上海證券綜合指數最高可到4,500點（昨天收3,436點）。59%的基金經理人預測，上市公司全年獲利可望成長15%到25%。66%的基金經理人認為，5月大陸消費者物價指數（CPI）年增率將達8%到8.5%。本次調查對象為44名基金經理人，分布在北京、上海、深圳、廣州等地。
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5月天基金盤整格局》原物料基金 較抗跌
2008.06.04【聯合晚報╱記者楊雅婷／台北報導】
5月台股維持疲軟盤整格局，綜觀5月份國內投信發行的187 檔上市股票型基金表現與大盤同調，下跌作收，平均跌幅達4.13%，搭上兩岸題材與原物料題材的中國概念股基金較為抗跌，僅小跌2.73%。
第一富蘭克林投信分析，台灣政經情勢明朗且日趨穩定，隨著兩岸重啟交流、市場籌碼沉澱乾淨，投資人不妨逢低拉回整理之際，分批進場佈局。
第一富基金經理人諶言表示，520新政府上任後，獲利了結賣壓出籠，一口氣指數修正600餘點，不過，從中長期眼光來看，不啻為是淘洗市場籌碼的作法。衡量目前政經情勢，台股在兩岸關係改善、次貸衝擊趨緩國際投資信心恢復、全球熱錢在期待台灣兩岸關係改善降低政治風險下陸續流入台灣等利多吹捧下，格局可望向上走堅。近期類股輪動迅速，但就中長期的佈局而言，科技產業可佈局具品牌競爭力、上游高毛利，同時能受惠省電節能趨勢之類股，而傳統產業則應加碼具兩岸關係改善與政策開放之族群，以及因民生消費信心上揚而受惠之內需概念類股。
儘管時節進入傳統「五窮六絕」的交易淡季，不過隨著兩岸周末包機以及大陸觀光客來台協商可望進入實質對談，將彌補不足，帶動投資信心與資金行情。
同時，觀察近期產業動向，台積電擬調高0.13微米以下製程晶圓代工價格，二線晶圓代工廠可能跟進，而原物料飆漲，帶動電子零組件調漲價格，機殼、PCB、NB等均蠢蠢欲動，有利提高獲利率，因此，投資人不妨可趁第二季電子成長幅度有限的相對低點，進場逢低承接，提前卡位等待下半年轉佳的契機。
第一富蘭克林投信新世界股票基金核心經理人陳培文也分析，兩岸關係趨向和緩，包機、觀光僅是時間與細節問題，政府亦作出7月如期上路的承諾，將明顯提振內需型產業，台股短線雖然修正激烈，不過，兩岸政策開放的步調，以及美國降息6至9個月後實質效應將逐漸浮現挹注下，台股中長期依然是審慎而樂觀。
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陳添枝：物價高峰已過 經濟看好
2008.06.04【經濟日報╱記者林淑媛、陳秀蘭／台北報導】
股市昨（3）日重挫145點，經建會主委陳添枝強調，7月包機與大陸觀光客來台可有效提振股市信心；他並認為國內經濟基本面不錯，物價高峰期已經過去，下半年原油與大宗物資價格應可回穩，預估今年第二季經濟成長率表現將比主計處原先預期的4.57%好，甚至可能達到5%水準。
馬英九接任總統已兩周，股市並未如投資人預期拉出長紅，昨天指數下跌至8,579點，創下馬上任以來的低點。
陳添枝認為，馬蕭當選與新內閣組成的利多已經出盡，目前正面臨通貨膨脹的挑戰，行政部門必須要採取具體作為端出政策牛肉，如落實兩岸開放政策等，才能提振投資人的信心，7月開放周末包機與大陸觀光客來台等政策，應可以為股市帶來明顯效益。
至於行政院推出的擴大內需方案，他坦言，由於預算尚未通過，而且多是小型工程案，對投資信心的提振效果不大。
陳添枝說，經濟發展最重要的還是信心兩個字，但根據中央大學消費者信心指數調查，目前國內消費信心還是很低，主要是因為物價高漲，但他認為，物價高峰期已經過去，今年下半年國際原油與大宗物資價格應該可以趨於穩定。
他進一步指出，原油是今年物價高漲的關鍵，這一波原油上漲大多是期貨炒作的結果，但期貨不可能無限制把價格炒上去，最終價格決定還是在原油的消費量，預估國際原油價格高峰已經過去。
不過，陳添枝認為大宗物資價格走勢比較令人擔心，現在各國已經調整補貼生質能源的政策，讓糧食生產回歸正常，只要天候不要異常，今年下半年大宗物資價格應該可回穩。
經濟部長尹啟銘昨天說，股市有漲有跌，政府施政不能看短期績效，目前執政團隊面臨國際經濟環境雖然險惡，但只要大家沈住氣，一定可以衝過暴風雨，迎接黎明到來。
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基本面看俏 港股可逢低布局
2008.06.04【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
在全球通膨加溫及中國大陸股市表現弱勢下，港股近期呈現盤整修正，投信業者認為，由於港股整體經濟數據表現仍佳，企業獲利持續成長，基本面有撐，在短期回檔修正後，將是進場投資的好時點。
根據道瓊基金亞洲國際基金經理人近期的調查指出，除了建議投資人拉高股票投資比重外，並看好亞洲股市中，以加碼香港和泰國為最佳的選擇，認為亞股近來普遍拉回，為逢低加碼的好時點，並視香港為間接投資中國的相對安全途徑。
建弘投信全球台商基金經理人黃筱雲表示，香港近期受到通膨壓力影響，導致資金動能下滑，不過實際市場消費力仍佳，在股市短線回檔修正後，投資價值已經浮現。
從總經數據來看，香港3月零售銷售年增率達20%，整體第一季年增率17.5%，並優於去年的12%；失業率3.4%則持續九年來的低檔水準，不過受到消費者物價指數 （CPI）年增率升至5.3%的影響，代表股市資金活水的M2（廣義貨幣供給額）年增率則續降至7.8%。
黃筱雲表示，港股近期隨著國際股市反覆測底，但在整體經濟環境仍屬健康，加上受惠大陸內需和消費動能強勁下，包括在香港掛牌的台資企業及國企龍頭股，未來展望仍然看好。
統一亞太基金經理人林鴻益認為，股市跌深的香港，因為是重要金融中心，不免受到美國、大陸股市修正的影響，但是企業獲利水準仍在高檔，且股價跌深就是最大的利多，觀察美國、中國股市已經在谷底且止跌訊號明顯下，預期港股反彈力道強勁。
台新大中華基金經理人王怡表示，近期因國際股市不佳及四川地震所帶來的信心衝擊，使陸股、港股及台股等相關大中華股市波動較大，預計第二季應會是大中華市場的低點所在，尤其是在北京奧運前後，包括陸股、港股等，可再度發動向上走勢。
而港股受到陸股影響性很高，王怡認為，目前陸股整體市場本益比約在14倍以下，指數已回到合理價位，即使指數仍有所震盪，但優質個股已不會再跌，深滬及台港股市皆已無看淡理由。
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科技股可加碼 南韓、台灣值得投資
2008.06.04【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
投資單一國家基金，現階段應以產業前景能見度作為考量。在高油價時代，能源產業吃香，科技產業也是紅不讓，美林證券5月全球經理人調查顯示，經理人看好加碼三大產業依序是能源、科技和原物料，在美國經濟可望穩步回升下，與美國景氣循環相關性大的科技股或南韓、台灣股票型基金，正是逢低布局的好時機。
能源和原物料基金是今年以來表現最夯的。晨星基金研究公司指出，4月科技股基金吸引市場目光，即使全球當時經濟前景依舊未明朗，但Google等科技股的業績仍較市場預期為好，科技股票型基金在4月平均報酬率達8.37%。
美林證券5月針對全球掌管6,150億美元資金、191位基金經理人調查訪問，經理人5月對全球經濟樂觀氣氛已較4月增加，是去年8月以來的最高水準。因不少歐美企業第一季財報優於預期，加上市場正面看待美國聯邦準備理事會降息1碼（0.25個百分點），認同美國聯準會（Fed）的經濟溫和成長可期的言論，加上各國央行與分析師紛紛表示次貸虧損可能已接近尾聲，市場投資氣氛持續升溫。
油價一度漲破一桶130美元，能源牛市沖天，全球基金經理人關注的焦點由經濟前景轉向通貨膨脹壓力，經濟將回穩，卻有通膨壓力，科技基金在4月表現優異，受訪經理人對科技業更趨樂觀，科技和能源成為大家看好的兩大產業。
ING投信執行副總經理、韓國基金經理人劉益銘指出，南韓與台灣科技業與美國經濟景氣亦步亦趨，連帶兩國股市與美股連動最大，美國次貸風暴逐漸遠離，經濟逐漸走出低谷，科技類股和台、韓兩國股市表現可期。
4、5月全球股市由低點反彈，富蘭克林投顧也是建議投資人宜逢低加碼科技類股，持續持有韓國在內的亞洲類股，這些投資標的目前評價雖是中立，但未來三個月或六個月以上的展望卻是樂觀。
劉益銘指出，科技產業需求可望在下半年回溫，投資人趁需求轉強前提早布局，南韓的科技產業的整體競爭力相對較佳，南韓重量級科技股─三星、樂金電子雙雄積極打造全球科技霸業，將是看好下半年科技股的投資人資產配置裡不可或缺的一環。
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基礎建設推動 中東市場起飛
2008.06.03【聯合晚報╱記者嚴珮華／台北報導】
根據MEED(中東商情網)統計，截至2008年5月12日為止，波灣六國進行 (或計劃中)的基礎建設案總投資金額已達1.88 兆美元，將近台灣2007年GDP總值的4.7倍之多。ING投信指出，波灣國家近年經濟結構正逐漸轉變，不只靠著油價飆漲而成長，IMF資料顯示，石油對波灣國家經濟貢獻度去(2007)年已下降到五成以下，而基礎建設已成為中東國家目前重要經濟成長動能之一，其背後蘊含的商機、錢潮更是難以估計。
ING投信研究團隊指出，基礎建設除了活絡當地的勞動市場，帶動民間內需消費之外，還有助於中東地區產業活動的多樣化，增添其經濟分散度與穩定度。不僅如此，基礎建設優化運輸、展館、甚至是住宿品質，將進一步為中東國家帶來觀光與貿易商機，並且對國家長期競爭力的培養，有顯著的助益。ING投信認為，未來基礎建設將持續扮演領頭羊的角色，提升中東的經濟實力。
ING中東非洲基金經理人白芳苹指出，基礎建設的進行，可望嘉惠中東股市權值族群如地產、金融等。白芳苹認為，中東基礎建設熱潮持續對當地經濟有正面且長遠的影響。白芳苹表示，大型營建計畫背後的金融服務需求，提供金融機構發展空間，再加上阿拉伯聯合大公國等近來對打造區域金融中心不遺餘力，對金融業未來獲利前景相當有利。ING投信建議，投資人不妨在第二季全球股市回穩下，擇機佈局，掌握基礎建設所帶動的投資題材。
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巴西「股市」 嘉年華還有高潮
2008.06.03【聯合晚報╱記者楊曉芳／台北報導】
近一年全球股市跌多於漲，逆勢中見3成以上的漲幅，就屬巴西及俄羅斯，其中巴西漲幅又高於俄羅斯，截至5月底巴西一年來的漲幅達35.88%。巴西正當紅，但根據Bloomber 報導，花旗經濟家預估，由於通膨加速加上利率走高，巴西股市在8月底前將面臨回檔走勢。匯豐中華投信指出，巴西大盤指數確有過熱跡象，不排除有拉回的可能，由於巴西信評調升、原物料熱潮、通膨控制良好，以及貨幣升值，後市仍令人期待，拉回便是布局時點。
花旗指出，Bovespa指數夏季中旬恐慘遭賣壓襲擊，主要是基於巴西利率與通膨壓力升高。而消費、工業、公用事業、金融與電信等內需為導向的股票恐大幅回檔。
匯豐金磚動力基金經理人高仰遠表示，拉丁美洲中，目前仍以巴西股市為指標。巴西指數在72,000點附近，進行了一波的整，而在信評調升、原物料熱潮、通膨控制良好，以及貨幣升值等四大利多加持下，若能有效突破，指數有機會朝79,000點邁進。但因目前大盤與均線乖離過大，指數有過熱跡象，不排除短線拉回的可能，屆時會是更好的進場時點。
高仰遠指出，2007年巴西貿易順差達400億美元，外匯存底則從2003年的640億美元，跳升到今年3月的1882億美元。在政府財政與經濟體質大幅改善下，上週全球三大信評機構中的惠譽國際（Fitch）也繼標準普爾（Standard & Poor’s ）日前將巴西的主權債信等級從原本的垃圾等級調升到投資等級後，也將巴西的主權債信評等由BBB-調升到BB 。這對吸引國際資金來說，將有正面的助益。
高仰遠指出，巴西目前生產的生質燃料，已經首次超越水力發電，正式成為巴西主要替代能源，政府官員也在其境內發現一個大油田後，宣稱考慮加入石油輸出國組織(OPEC) ，也就是說，繼「原物料大國」後，巴西未來很有機會新增一個「國際能源大國」的頭銜。
此外，通膨控制良好也突顯了巴西的投資價值。高仰遠分析，巴西官方數據顯示，今年巴西經濟成長率預估為5％，雖低於俄羅斯、印度、中國等其他金磚國家，但巴西國內的通貨膨脹率卻能獲得有效控制。
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