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‧放空型ETF 當紅(此篇必看)；印尼澳洲股市衝 靠跨國平衡基金搶錢
‧綠金；原物料投資(看景氣)；石油、天然氣、鈾礦 能源投資首選
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美國已推出槓桿型、放空型》放空型ETF 當紅
2008.06.03【聯合晚報╱記者葉憶如/台北報導】
ETF商品加入金融工程技術後，出現了有別於以往的發行型態，美國近兩年就推出了槓桿型、放空型ETF，獲得市場高度注目，也滿足了該類投資人的需求。所謂槓桿型ETF是2 倍看多（看空），當指數上漲1%，看多（看空）槓桿型ETF 將上漲（下跌）2%；而放空型ETF則是代表指數下跌1%，ETF 上漲1%。儘管目前台灣尚未出現槓桿、放空型ETF，未來在期貨信託上路後，相關商品將層出不窮。
過去ETF產品本質多為看多型，若投資人對市場看空，僅能放空ETF或是融券放空個股；另外，一般的ETF僅能一倍看多，無法達到像期貨有槓桿的效果。美國推出槓桿型和放空型TF已徹底改變了ETF只是單純追蹤指數的型態，它的β可能大於1，也可能小於1。
美國地區發行槓桿和放空型ETF最為知名的就屬Profunds 旗下的ProShares Advisors LLC及Rydex Investments，這兩家公司分別發行了多檔看空型、槓桿看多型、槓桿看空型的ETF，投資人僅要投資看空型ETF，即可享有大盤下跌1%，而獲利1%的樂趣，或是投資人以較低成本，享有大盤漲1%而獲利2%的報酬，進而達到財務槓桿效果。
寶來投信總經理劉宗聖表示，在多頭市場中，往往在指數急跌後，會出現一波反彈，但投資人往往難以選擇出在反彈中強勢的股票，錯失市場反彈機會，而槓桿型ETF可說是投資人在多頭市場修正反彈時的另一種投資選擇。不過，槓桿型ETF是一把雙刃劍，投資人雖然可以享受市場波動時的超額報酬，但若方向錯誤，也要承受超額損失。
ProShares在2006年就發行了以Dow Jones30、MidCap400 、QQQ、S&P500為標的指數之看空型ETF、槓桿一倍的看多型ETF、槓桿一倍的看空型ETF，2007年2月發行連結11種產業、共計22檔的槓桿一倍之看多型產業ETF以及槓桿一倍的看空型產業ETF。ProShares在短短兩年間發行了美國重要參考指數、美國產業指數及大、中、小型指數之看空型ETF、槓桿一倍的看多型ETF、槓桿一倍的看空型ETF，且均在美國證券交易所上市掛牌，目前ProShar s共計發行57檔槓桿、放空型ETF，還有45檔已在發行規劃之中。
劉宗聖表示，除了ProShares，另一家積極發行槓桿放空型ETF的資產管理公司就是Rydex，目前發行了以S&P500、S&P MidCap 400、Russell 2000為標的指數之槓桿兩倍看多型ETF、槓桿兩倍的看空型ETF，未來還將計畫發行高達90檔的槓桿放空型ETF。美國ETF新進者-Direxion Shares更將發行三倍槓桿及放空的ETF。
為掌握未來有關期信之衍生性金融商品投資管理先機，寶來投信精心建置的FMS平台 (基金投資暨風險管理平台)，一舉整合投資流程與風險控管兩大系統，並協助投資循環完整運作，建立有效績效檢討機制，在在顯示出專業資產管理公司嚴謹的投資態度，每一關卡都滴水不露，忠實地為投資人站在第一線為績效把關。
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節能當道 綠色基金爆紅
2008.06.03【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
國際油價創新高，國內油價也大幅調漲，在油價上漲的壓力下，馬政府也開始推行綠色概念，讓資源及綠金相關基金持續火紅，5月相繼募集完成的永豐環球趨勢資源及保誠全球綠色金脈基金，分別募得22億元及近50億元，在近期相對冷清的新基金募集市場中，繳出不錯的成績單，亦顯現相關概念基金仍為市場主流的趨勢。
根據彭博資訊（Bloomberg）統計，第二季以來新能源指數反彈了超過11%，近一月則上漲8.66%。其次像廢棄物管理、水資源、環保服務產業，股價表現在第一季、甚至在第二季全球股市逐漸止穩後，都有亮麗表現，比大盤還能追漲抗跌。
保誠全球綠色金脈基金經理人黃明仁指出，在油價飆漲下，替代能源的議題受到市場青睞，尤其面臨原物料狂飆和氣候異常兩大困境，所衍生出「越缺越貴」的商機，包括潔淨能源、廢棄物管理、綠色交通及環境顧問服務、永續生活和水資源管理等產業，前景更具潛力。
從聯合國氣候變遷公約，到近年來的京都議定、峇里島、夏威夷氣候變遷會議，不但凸顯國際間的積極參與，也顯現問題的急迫性，相關的環保政策及法令限制紛出籠，同時促進綠色產業的發展。
黃明仁表示，可作為替代的潔淨能源成了最直接受惠的產業，包括太陽能、生質能源、風力發電、燃料電池這些潛力產業，將在未來呈現跳躍式的成長。
根據國際能源機構（IEA）預估，2020年全球的生質燃料市場規模將由205億美元成長至1,200億美元，而風力發電平均年成長率亦將高達25%，顯見在成本逐漸壓低下，競爭優勢浮現。
高物價時代，金、銀、銅、鐵、糧價都新高，為了以更低成本有效運用資源，衍生出各項替代和回收的資源處理方式，讓垃圾變黃金。此外，進一步延伸至水資源管理和健康永續生活的有機農業，效法投資大師巴菲特和彼得林區從生活中尋找投資機會的哲學。
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投資原物料 先看當地景氣
2008.06.03【經濟日報╱記者 徐慧君】
投資東歐、拉美市場，你第一個想到什麼？相信許多投資人對於這個問題的回答，直覺性就是想到蘊藏豐富的石油與原物料，也認為在石油與原物料價格高漲時，投資相關區域將直接受惠。
然而，摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷卻要大家破除這個迷思。她指出，新興東歐或者是拉丁美洲市場雖蘊藏豐富的原物料，但是投資這些市場，卻不一定能夠直接受惠於原物料行情。
原因在於多數石油或是礦產礦脈屬於國家資源，開採權多握於國家手中，即使當地政府成立公司進行探勘，這些公司多半不會上市集資，投資人能直接受惠於相關原物料價格較不容易。
但這並不表示東歐、拉丁美洲等國家沒辦法受惠於原物料行情。吳淑婷表示，原物料與能源出口讓這些國家的外匯存底獲得有力提升，依舊有利於國家基本面發展，屬於長線利多。
所以，看到原物料大漲而動念投資東歐或是拉丁美洲的投資人，在投資前需要先了解原物料與當地景氣關係，不能抱持著原物料價格漲幅將百分之百轉嫁到當地股市的不當預期。
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印尼澳洲股市衝 靠跨國平衡基金搶錢
2008.06.03【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
新興市場近期表現不俗，尤其是具有原物料題材的國家漲幅更是可觀。印尼股市受惠煤礦產量高，燃煤價格飆升，印股在亞股中表現出色。投信業者指出，由於各國股市漲跌互見，投資跨國平衡型基金具有助漲抗跌效益，防禦性較高。
根據Lipper統計，近一月跨國投資平衡型基金績效前三名分別是群益亞太新趨勢平衡基金，績效5.37%，其次是國泰全球雙利3.55%，兆豐國際亞太通平衡1.37%。投信業者建議，金融市場波動大時，不妨選擇平衡型基金進行穩健投資，尤其對於基金的投資內容要細看，基金能投資在對的產業，才能展現相對出色的績效。
具有原物料題材的國家，股市表現相對亮眼，根據世界煤礦協會的統計，印尼煤礦出口量僅次於澳洲，排名世界第二，是煤礦出口大國，今年以來亞洲燃煤價格飆升近54%漲幅大於同期國際油價的37%，而煉鋼用的焦煤合約價格今年更跳升二倍至每噸300美元，刷新歷史新天價，印尼、澳洲受惠大，是名副其實的「黑金新貴」。
群益亞太新趨勢平衡基金經理人陳沅易表示，根據IMF預估，今年新興亞洲的經濟成長率有8.2%，明年仍達8.4%，未來亞太區的經濟成長表現仍相對被看好，在經濟成長下，對於電力的需求也會明顯成長，而目前全球有40%的電廠使用煤炭發電，使得印尼、澳洲煤炭類股長期趨勢看好。
陳沅易認為，雖然今年煤價大漲，不過目前燃煤的發電成本僅約原油的三分之一到五分之一，煤礦基本面仍十分強勁，近期歐洲煤價在南非出口短缺下已再創新高，亞洲燃煤價格也持續硬挺，逼近每噸140美元大關，使相關業者受惠不小。
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低接資源股 挖出金礦
2008.06.02【聯合晚報╱記者嚴雅芳／台北報導】
受到美國景氣不佳、通貨膨脹等影響，不少原物料、金屬、穀物價格已回檔整理。永豐環球趨勢資源基金經理人賴學緯表示，煤、鈾、鐵相關礦脈個股已浮現合理買進價位，金價短期整理，長期看多，目前應是緩步逢低佈局的機會點。
賴學緯表示，儘管美國經濟衰退，但開發中國家對石油的需求成長強勁，使得原油仍維持一定需求支撐，加上市場預期供需缺口長期擴大，投機性買盤出籠，使得油價居高不下。上周紐約商業交易所 (NYMEX)7月原油期貨受奈及利亞民兵組織威脅，要攻擊原油生產設備而兩度漲破130美元後拉回，一周跌幅達3.7%，美國商品期貨交易委員會亦將對原油期貨市場的投機行為進行調查。今年以來持續飆高的油價恐有短線漲多之虞，近期應持觀望態度。
賴學緯表示，面對油價回檔壓力，現在卻可持有其他能源類股中的核能、煤礦相關個股。在核能原料方面，鈾礦相關個股經過一段時間回檔後，目前已出現小幅彈升，投資價值浮現。以需求面而言，在新興市場與成熟國家對電力的強勁需求與石化燃料價格超漲下，亞洲地區包括日、韓、中國都有興建核電廠的計畫，而石油蘊藏量豐富的阿拉伯聯合大公國，亦在今年有意興建兩座核子反應爐，巴林與科威特計劃蓋核電廠，以及核能發電是目前最具成本效益的替代性能源，因此鈾礦相關個股具有長線佈局優勢，經過這段時間回檔後，已可著手佈局。
另一方面，在新興市場對水泥、鋼鐵強勁需求下，火力發電廠備受依賴。而在需求推升、油價高漲、以及避用核能等因素影響下，講究環保的歐洲電廠也開始增加對燃煤的使用。而在金屬部份，看好鋼鐵長多行情，另認為黃金在通膨、保值、美元長期趨貶下，長期仍是多頭走勢。投資人可在原物料、能源、貴金屬回檔良性修正期間，持續佈局資源相關基金。
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石油天然氣 能源投資首選
2008.06.02【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】
國際原油價格一度飆破每桶135美元，能源對人類發展的威脅持續擴張，隨著新興國家經濟發展與生活型態改變，原油市場供需將更加吃緊。法人表示，原油的重要性短期內難被取代，天然氣則被視為最佳的能源替代品，未來發展可期。
各類基金從次貸以來皆難有突出表現，過去三個月能源型基金的績效表現，多檔基金創造兩成以上的報酬率，足見高油價時代，能源投資成了最佳的抗通膨方式之一。不過，替代能源選擇多，選對趨勢才能夠掌握投資商機。
今年預估油價均價將遠高於去年的每桶72美元，其中以石油、天然氣為較佳的投資選擇，礦業股將隨著環保問題的影響，逐漸失去其投資價值。
景順能源基金經理人謝格納（John Segner）分析，石油仍是目前用途最廣的能源，即使油價超過每桶百美元，仍是最具成本效益的能源類別，因此原油對整體能源價格影響甚重。
美國能源情報署（EIA）估計，今年全球每日原油產量為8,900萬桶，每日石油消耗量則為8,700萬桶，全球產能利用率達97%。從過去的經驗來看，全球經濟成長率每增加2%，每日對石油的需求將增加100萬桶，不過，現今七成以上石油蘊藏量都掌控在探勘能力與生產技術較弱的國營石油公司手中，在可預見的未來，產能要顯著增加的可能性並不高，也代表原油供需吃緊的問題，不是短時間內能夠解決。
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