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對抗負利率 鎖定高收益債券股票型基金
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對抗負利率 鎖定高收益債券股票型基金
2008.06.01【聯合晚報╱記者楊美玲/台北報導】
低利率加上輸入型通貨膨脹，宣告負利率時代的來臨，現在花100元可買到的商品，一年後至少要102元才能買得到。錢愈存愈薄，元大銀行財富管理部專業副理蕭喬生建議，投資人應將資產配置於高收益債券、股票型基金與環球資產配置基金，才能甩掉負利率陰影。
現今的台灣已進入負利率時代，新台幣的實質購買力創下近8年最低，蕭喬生指出，全年物價上漲4%，而定存利率約2.7%，把錢存放在銀行內，利息都被高漲的物價吃光光。他指出，目前債券型基金的配息約為6%至8%，比定存利率高，而投資人若把錢放在全球股票型基金，十年的投報率平均約為10%。
蕭喬生表示，投資人若鎖定股票型基金，則可選擇區域型或單一國家，風險性較高，相對投報率也較高，年報酬率約在10%至15%，其中以區域型較為安全，而單一國家則可挑選如中國、印度和越南等具前景性的國家，但持有時間應拉長，投報率才會高。此外，投資人若挑選環球資產配置基金，則應注意其有無配息，若有配息，其配息約為6%至8%不等。
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油金發光 想撈一筆趁現在
2008.06.01【聯合晚報╱記者曾桂香╱台北報導】
高油價、高通膨時代下，產油地區的股票基金又受關注，近來不論是銷售境外基金，或是本地外資投信業者，開始在銀行通路推出俄羅斯、中東相關的股票基金，主要是看好油金題材的區域基金，將受惠於這些油元地區的內需消費及金融服務未來潛力。
在台灣銷售的油元地區基金，以境外基金為主，包括摩根富林明、富通投顧 (原荷銀投顧)、先鋒投顧代理的歐義銳榮系列的基金。其中摩根富林明代理的新興歐洲、中東及非洲境外基金，以及先鋒投顧的歐義銳榮歐非中東基金，3年以上的績效都有一倍以上，5年則都有3倍以上。
由於相關油元地區股票基金過去3到5年表現佳，不少專業投資法人看好油元地區的股市，ING投信最近準備投入中東、俄羅斯基金，另外，摩根富林明投信則有新絲路基金，但該基金進場未滿半年。
俄羅斯股市 成長潛力雄厚
ING大俄羅斯基金經理人林佳嫻表示，俄羅斯新任總統及總理的「普梅共治」時代來臨，投資人信心倍增，加上油價持續飆漲，原已受惠於油金題材的俄股更是光芒閃耀。在基本面更為出色的帶動下，去年表現相對落後的俄羅斯股市，未來成長潛力雄厚。該 基金是台灣首檔新台幣計價的俄羅斯基金，投資範圍擴及到俄羅斯周邊國家，哈薩克及烏克蘭都將是基金之投資標的。
中東非洲 吸金能力一流
ING中東非洲基金經理人白芳苹說，中東具有得天獨厚的石油蘊藏，非洲擁有豐富的商品原物料資源，隨著原物料價格水漲船高，中東與非洲國家「吸金」能力不容小覷。除了原物料題材以外，隨著政府與人民財富增加後，所衍生的基礎建設以及內需消費等商機，也是極具投資價值的方向。
富通投顧投資研究部主管任大維表示，油價下半年仍將持續走強，不會受到歐美日經濟走緩而出現重大回檔。雖然理論上過高的油價應該會減緩原油的需求量，但中東地區、金磚四國和印尼等國家的原油需求量依然高漲，尤其是這些國家的國內大眾運輸工具價格和公用事業電價都受到嚴格限制漲幅以及大額補助，進而降低了新興市場經濟直接反應高油價的敏感度。
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羅素調整成分股 成交將激增
2008.06.01【經濟日報╱編譯林聰毅／美聯社紐約三十一日電】
羅素公司（Russell）預定6月27日公布各指數成分股的年度調整結果，將牽動一些共同基金調整投資組合持股，預料某些股票未來幾周可能出現爆量交易。
羅素公司1984年推出多項大盤指數，每年都會調整各指數的成分股，包括廣受追蹤的羅素2000小型股指數在內，對某些股票和共同基金的持股比重將產生重大影響。羅素公司估計，與羅素旗下指數連動的資產金額總計約4.4兆美元。
花旗估計，至去年12月底止，有120檔基金被動連結羅素26個美國指數，這些基金持有近5,350億美元資產，幾乎是1999年持有資產的五倍。晨星公司（Morningstar）說，在246檔追隨小型股指數的基金中，以羅素2000指數為本的基金就有20檔。
新成分股編入指數後，這些基金的經理人都必須跟著調整持股，但避險基金和其他基金可能先行調整。花旗投資研究公司股票策略師卡瓦希娜說說：「避險基金會試著玩一下，就某種程度而言，他們已經開始調整了。」
近來華爾街分析師幾乎每天預測哪些股票會進榜、哪些會被掃地出門或被調整權重。他們幾乎可以提出相當準確的名單，因為羅素指數的選股方法相當公開，不像標準普爾公司（S&P）透過委員會制度編纂標準普爾500和其他指數。
羅素2000指數自2007年調整成分股迄今已回跌12%，主因是大盤整體表現很弱，最大成分類股金融股（占20.6%權重）的表現尤差。由於有許多股票走跌，可確定的是，今年編入羅素小型股指數公司的市值會比去年小。
Keefe, Bruyette & Woods公司量化研究資深副總羅伯茲女士估計，羅素2000新成分股市值約介於1.65億至20億美元間，遠低於去年的2.61億至25億美元。她預計將有312家公司成為小型股指數的新成分股，包括42家從大型股指數剔除的公司。花旗的米勒估計，今年小型股指數會有307家新成分股公司，其中40家是從羅素1000到羅素2000指數刷下來。
由於分析師在羅素6月27日公布成分股名單前說得非常具體，他們討論的股票未來幾周交易熱絡交易可期。
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國際投資》新興債題材多 有利長抱
2008.06.01【經濟日報╱富蘭克林證券投顧／提供】
過去一周全球債市籠罩在通膨陰影中，主要債市中以新興國家債市較為抗跌，若再細分三大新興區域債市表現，依然呈現分歧走勢。儘管國際油價已自歷史高檔回落，但仍盤旋在每桶130美元上下震盪，高通膨壓力讓亞洲債市及東歐債市表現疲弱，但拉丁美債則因巴西債信被升等利多而逆勢收紅，累計花旗新興債指數截至29日為止，周線僅收小黑0.15%。
亞洲的菲律賓、馬來西亞、新加坡及韓國公債周線均收黑，主要決策機構深陷降低通膨、降低財政赤字及提振經濟的拔河，其中馬來西亞和印尼為降低巨額油價補貼造成的財政負擔，相繼宣布降低油價補貼，考量物價將攀揚及可能影響景氣走緩下，馬國央行5月26 日決議維持利率不變於3.5%；至於印尼調高零售油價29%後，又提高高速公路通行費，雖然將使通膨壓力增加，但因長債殖利率已領先反應而揚升，高達近12.5%殖利率反吸引買盤進場，激勵印債周線逆勢收紅。
另外，東歐的波蘭央行也於5月28日召開利率會議，同樣是陷於通膨與景氣兩難中而決議維持利率不變於5.75%，至於匈牙利則因為通膨壓力較重而升息1碼至8.5%。
正當亞洲及東歐債市力抗高通膨衝擊時，拉丁美洲債券卻逆勢上漲，最強悍的利多來自於巴西債市，繼4月30日標準普爾信評公司調升巴西債券債信評等至投資等級後，惠譽信評公司於5月29日跟進調升巴西債信至投資等級，升等原因為商品多頭讓巴西賺進大量外匯及帶動經濟成長，繼而提振巴西政府的償債能力，巴西貨幣里拉計價的長債殖利率截至29日已高逾13%，加上債信升等後，將吸引海外基金的投資意願，巴債行情看俏。
現在全球金融市場除了要面對次貸風暴對實質經濟面的後續衝擊外，還有高通膨的兩大不確定性因素，能夠受惠於經濟成長減緩的投資標的為債券，而能分享到這波高通膨題材的則是商品國家，因此這兩個不確定對新興國家債券並非全然負面。
雖然新興國家債券短線仍易受風險趨避心理影響，但所擁有的中長期投資題材卻相當多元，包括利差收斂、高債息、貨幣升值、以及債信升等之利基，因此值得投資人逢低配置、長期持有。若不想承受新興國家債市較大的波動風險，不妨選擇有加碼新興國家債券的全球債券基金，以達進可攻退可守的投資目標。
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