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‧美股VS油價；台股包機觀光原則確立→金融、傳產、電子；通膨在商品很難泡沫化
‧怎樣挑優質權證；KD線技術分析
葛老：商品價格 未形成新泡沫
‧美股VS油價；台股包機觀光原則確立→金融、傳產、電子；通膨在商品很難泡沫化
‧怎樣挑優質權證；KD線技術分析
葛老：商品價格 未形成新泡沫
2008.06.01【經濟日報╱編譯林聰毅／綜合蒙特婁三十一日電】
美國聯邦準備理事會（Fed ）前任主席葛林斯班30日說，他認為全球金融市場很長一段時間不會再出現泡沫，油價後市仍看漲，但此刻商品價格並未形成新泡沫。
葛林斯班在蒙特婁發表演說指出，通膨對美國經濟的威脅比另一波投機「泡沫」更加迫切。他說：「未來一段很長的時間，我認為世界金融市場不會出現泡沫。」
葛老認為，所謂資產泡沫如由寬鬆的放款規範造成的房市榮景，只會發生在許多條件同時出現時，包括低通膨、對經濟過度自信，以及某些投資種類。他並表示：「一旦通膨壓力開始出現，就不會有泡沫。」
葛林斯班說，世界各地都出現通膨壓力，這是重大的政治問題。各國央行官員必須採取行動控制通膨，但他懷疑這些央行官員是否有「足夠的智慧」，了解低通膨是經濟成長的重要因素。葛林斯班也坦承，低成長與高通膨所造成的停滯性通膨，確實是一大隱憂。他說：「當然有可能發生停滯性通膨。」
葛林斯班認為油價長期看漲，但他預測會出現幾波大修正。他分析說，投機炒作與需求強勁是造成目前油價高漲的原因。但他強調，現在商品價格不會形成新泡沫。
葛林斯班說，雖然次貸風暴與信用緊縮造成的金融市場動盪已開始緩和，但危機不僅影響已開發國家，新興市場也遭受衝擊，尤其是亞洲。
葛林斯班在1987年8月至2006年1月主持Fed，任內美國經歷兩次經濟衰退（為期都不到一年），以及史上持續最久的經濟擴張。但批評者說，葛林斯班任內壓低基本利率的政策，尤其是2003年末至2004年初把聯邦資金利率降至1.0%，導致幾波泡沫，第一波是1990年代後期的電腦與網際路股票泡沫，第二波是房市泡沫。
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吳伯雄返台 包機觀光原則確立
2008.06.01【經濟日報╱記者黃欣／台北報導】
國民黨主席吳伯雄昨（31）日結束中國大陸的訪問行程，昨天返台後立刻赴總統府向馬英九總統報告此行成果，馬英九關切7月周末包機與大陸觀光客來台兩議題的進展，吳伯雄表示，「原則已確定」，對岸也承諾迅速辦理，就等海基會董事長江丙坤下周赴北京與對岸敲定。
吳伯雄登陸前、後，都與馬英九會面，被外界視為秉承馬英九的意志登陸。馬英九昨天接見吳伯雄時，首先就問吳伯雄「訪問過程一切都很順利嗎？」吳伯雄笑稱，「一切都按照你的（馬英九）指示辦理。」馬英九回說不敢當，兩人互動融洽。
馬英九昨天詢問吳伯雄有關對岸處理包機直航與開放中國大陸觀光客來台的態度，吳伯雄表示，中共總書記胡錦濤說要用最迅速、最積極的辦好這些事情，原則經確定，一切就等海基會董事長江丙坤下周出訪大陸再說。
吳伯雄昨天搭機離開上海浦東機場，中共中央台辦主任陳雲林、常務副主任鄭立中，上海市委副書記殷一璀等人在機場送行。新華社報導稱，吳伯雄返台前表示，此次會談國共兩黨已取得共識，要「建立互信、擱置爭議、求同化異、開創雙贏」。
他在機場表示，樂見海基會與海協會早日恢復協商，不論是兩岸直航或大陸觀光客到台灣，都能在不久的將來實現，他認為國共兩黨一定會在共同推動和落實和平發展五項願景的基礎上，讓兩岸和平、和諧的願景早日落實。
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美股上周走高 後市看油價
2008.06.01【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合三十一日電】
原油價格自高峰回檔，加上投資債券的資金轉向股市，激勵美股三大指數上周同步走揚，科技股5月份表現尤其亮麗。本周若就業數據強勁且油價走勢溫和，美股6月行情可望有好的開始。
RDM財務公司市場策略分析師薛爾頓說：「兩大原因推升股市：油價拉回，先前自股市轉進債市的資金回籠。」美國10年期公債上周賣壓為五周來最大，紐約輕原油期貨在漲破每桶135美元後回檔，30日收127.35美元。上周公布的國內生產毛額（GDP）數據顯示美國第一季躲過衰退，也協助支撐大盤。
以科技股為主的那斯達克指數受戴爾公司獲利強勁激勵，上周漲3.2%，收2,522點；5月份共挺升4.6%，是2005年以來表現最好的5月。標準普爾500指數上周揚升1.8%，站上具技術性支撐的1,400點大關；5月指數共漲1.2%，連續第二個月走揚。
道瓊工業指數上周小漲1.3%，收12,638點，但5月跌掉1.4%。拖累指數的罪魁禍首依次是全月慘跌26%的通用汽車、跌幅22%的美國國際集團（AIG），以及花旗、摩根大通和美國銀行等金融類股。
密蘇里州BKD財富顧問公司的投資長雷曼說：「如果金融市場穩定下來，聯邦準備理事會（Fed）的降息政策效益又浮現，資金遁入債市的趨勢就會逆轉。我們認為股市的吸引力更強。」
油價仍可望是影響美股6月行情的關鍵。今年油價高升使通貨膨脹疑慮日增，嚴重影響消費者購買力。隨美國進入夏日行車旺季及颶風季節，油價的角色只會越來越重要。RDM的薛爾頓說：「關鍵在於，近日油價拉回是否會延續至未來幾周。」
投資人將密切關注本周公布的經濟數據，包括供給管理協會（ISM）5月製造業指數、主要車廠的銷售數字，及6日的非農業就業人口數據。紐約州強森依靈頓顧問公司投資長強森說：「高油價及信用狀況衝擊經濟的程度，可從5月就業報告中得悉。」
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一周股市》跌深反彈等機會
2008.06.01【聯合晚報╱記者魏興中╱台北報導】
上周台股在法人賣多買少，以及市場多頭軍心渙散、追價意願不足下，指數呈現震盪盤軟走勢，並創520拉回修正後新低，表現相當弱勢。展望本周台股表現，由於美股開始止跌走穩，且MSCI台股成分股調整告終，是否有助於買氣回流，並帶動盤勢止跌反彈，值得觀察留意。
台股上周雖然持續出現諸多政策面的利多加持，無奈受制於自營商大賣台股，加上市場中實戶退守觀望，使得台股指數欲振乏力，每每上演開高走低行情，讓投資人受傷慘重。而周五更在諸多利空的衝擊下，盤中指數一度大跌逾百點，幸而中場後低接買盤進場，使得指數跌幅有限。
美股止跌反彈 有助外資買盤穩定
儘管台股目前多頭軍心渙散，不過由於指數跌幅已深，總計自520高點下跌以來，至上周五收盤為止，區間跌幅達7.42%，加上美股近日止跌反彈，道瓊指數接連收紅上揚，均有助於外資買盤的穩定，對於台股本周的表現屬正面效應，且具有提振信心的作用。
此外，執政黨主席吳伯雄出訪大陸，與中共中央總書記胡錦濤會談互動良好，將恢復海基會與海協會制度性協商，帶動兩岸互動走出新局。而兩岸周末包機直航、大陸居民赴台觀光等均即將實現，使得台系相關產業蒙受利多，在未來基本面的正面預期下，買盤也將持續挺進。
雖然台股本周指數醞釀跌深反彈的契機，不過仍有不少的干擾因子，將影響市場信心。如油電陸續凍漲解禁，對於不少傳產類股明顯有提升成本、壓縮獲利空間的負面影響，且未來物價上漲壓力沉重，股民在資金用途上也將出現重分配效應，不利資金動能的揚升。
而國際油價的回跌，使得不少電子族群如太陽能股等光環退卻，將間接影響市場對於高價族群的追買意願。此外，亞太會館的流標效應，是否進一步影響市場對於未來台灣房地產與資產前景的看法轉趨悲觀，進而衝擊股市表現，也將是觀察的重點之一。
股東會旺季 鴻海、鴻準、廣宇受矚目
本周時序正式進入6月的股東會旺季，首先登場且深受市場矚目的為鴻海集團股的鴻海、鴻準、以及廣宇等三家公司。由於股東會向來為公司派發表對後續營運及景氣看法的重要時機，因此鴻海集團股的股東會深受市場矚目，也將是牽動市場多空雙方角力平衡重要關鍵。
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呂宗耀：通膨近尾聲 台股要飆了
2008.06.01【經濟日報╱記者呂淑美／台北報導】
通膨壓力引發台股近期下殺，但「呂張投資團隊」總監呂宗耀昨（31）日指出，「通膨應是要結束了！」若弱勢美元結束帶動美國升息，美股不再下跌時，就是投資人大舉進場買股票的時候，他預期下半年景氣及台股將會非常強，「台股至少走五年多頭（行情）」。
呂宗耀最看好：遊戲軟體、中國內需通路、環保節能與資源回收四大類股，相關個股包括：遊戲軟體的宇峻、網龍與華義；中國通路的藍天、聯強與統一；環保節能的統振、巨大與美利達；資源回收的金益鼎與佳龍。
愛台12建設
呂宗耀表示，新政府上任後將推動愛台12項建設，可創造台灣新興投資機會，創造新的就業潮，這是過去20年所沒有看過的，「怎麼看台股都要大漲，而且要走個五年、十年」。
呂宗耀認為全球目前正處在負利率的陰影中，產生錢潮的大移動，台灣因為經濟氣氛轉佳，吸引海外人才及資金回流。他將這股回流潮比喻成有如中國杭州「錢塘潮」般壯觀、洶湧，台股受益最大，並以「台股史上最美好一年」，為今年台股投資下了最美的註解。
針對近來全球高度關注的通膨，呂宗耀表示，目前新興國家正陷入能源與糧食無法控制的通膨中，利率升息、匯率升值成為政府唯一對抗的方法。
美元與油價
呂宗耀分析，未來最大要思考的是弱勢美元若結束了，代表美國降息將終止，未來一旦開始升息，將帶動美元走升；而近期快速飆漲的油價，也將因美元回升、需求減緩而鈍化。
近來台股整體融資水位不增反減，到上周五為止，集中市場只有3,571億元，呂宗耀表示，2,000年那次台股攻上萬點，集中市場融資餘額近達5,900億元，目前融資水位明顯偏低，未來融資餘額應仍有大幅上揚空間。
吳胡會效應
在吳胡會熱鬧登場之際，台股上周周線卻收黑，周線下跌215 點，呂宗耀說，市場早已預期7月將開放陸客來台觀光與周末包機等，目前正進入目標檢驗期，再加上又遇到通膨問題，市場資金進行調整。
呂宗耀坦言，520後的台股下殺，散戶在這波受傷嚴重，是他始料未及的，所有投資人也無法體會為何會跌成這樣。從美國公布的新屋銷售率、消費者信心指數等都那麼差的情況下，美股卻沒有大跌，預期下半年景氣及股市都會非常強。
美股與台股聯動大，影響本周美股有多項經濟數據，包括供給管理協會（ISM）5月製造業指數、主要車廠的銷售數字，及6日的非農業就業人口數據。如果油價持續往下走，會是台股及美股的重大利多。
呂宗耀表示，未來一旦美國升息、股價沒有跌，以及失業率、ISM分別持續在三個月低於5%或超過50，就代表最惡劣情況已過了，屆時空手或低持股部位的投資人可以放心進場加碼買股票。
鎖定高毛利
至於看好哪些投資標的？呂宗耀看好20%以上高毛利率股，才有能力面臨匯率升值挑戰，包括暑假旺季即將來臨的遊戲軟體產業，受惠人民幣長期升值的中國內需通路股以及抗通膨的環保節能及資源回收等類股族群等。
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挑優質權證 看過來！
2008.06.01【聯合晚報╱元大證券金融交易部】
520以來，台股行情令人失望，然而權證市場的投資人可不一定苦哈哈。在等待市場走出低迷、翻轉向上的此時，多檔在上周漲幅表現佳、日平均成交量高、並且接近價平的權證，有意提前布局的投資人可參酌這些選擇優質權證的準則，期待起漲行情。
近兩周台股下跌居多，但連結台股的權證市場交易狀況，仍是熱熱鬧鬧，因為無論是對現股看多或看空，只要慎選造市積極的券商、流動性佳的權證，投資人皆能分別透過投資認購權證（看多）與認售權證（看空）而享有豐厚報酬率。
目前權證市場檔數接近2700檔，投資人選擇性極大，如何從中挑選出優質權證，許多投資人似乎仍是霧煞煞。事實上，除了投資權證的「成本」要便宜，表示權證的隱含波動度與標的股票之歷史波動度之差額應越小越好，權證價格漲幅大、具良好流動性、接近價平，是三項挑選好權證的簡易訣竅。權證價格漲幅大，代表現股波動能即時反映在權證價值，亦即現股一漲、相關權證也立即跟著漲；流動性佳，則能避免投資人在欲獲利了結時，卻發生因內、外盤價差過大、甚至幾乎沒有成交量，導致應當能賺錢卻無法出場的困境；所謂的「價平」觀念，指的是標的證券的股價與權證履約價越相近，則越接近價平。以認購權證而言，價內、外程度=(現貨價格/履約價格)-1，通常，我們將價內、外程度20%以內的權證視為較接近價平，這些權證由於隨時都有可能越過履約價，而較能與現貨的走勢連動緊密。
上周有不少權證價格漲幅(亦即權證的周報酬率)較大，權證價格高於0.5、日平均成交量大於500張，且價內外程度介於正負20%內的相關權證。其中，數位電視機上盒廠商兆赫（2485）近日表現搶眼，相關權證的週漲幅最高；金融股受油、電價上漲衝擊相對較小，若具有資產題材更優，台企銀（2834）、彰化銀行(2801)、中壽(2823)及合庫(5854)之相關權證漲幅高；資產股農林(2913)與節能股中美晶（5483），雖具題材性，但股價在上周重挫，相關的認售權證的漲幅也極高，反映投資人看空。其他焦點標的股尚有網通族群的啟碁(6285)、因鑽石機受眾人注目的宏達電（2498）。該些權證的上周報酬率大為超越標的股票之報酬率，換言之，若能選對權證，投資權證確能發揮高度槓桿效果、贏得高報酬率。
展望六月，不少猜測油價即將反轉的聲音出現，一旦油價由高點反轉，相信便是國際股市起漲的開始。投資人亦可留意六月開始，便是召開股東會的旺季，通常股東會的召集，有利於獲利優、股利殖利率高的個股表現；以籌碼面來看，外資在週四終於轉賣為買，台股轉為多頭似乎出現了一線生機。此外，是否會出現「端午變盤」，一扭台股近日疲弱走勢，投資人亦可密切注意。
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九檔和平概念股 高喊胡了
2008.06.01【經濟日報╱記者呂淑美／台北報導】
吳胡會上周圓滿結束，雙方釋出7月如期推動周末包機與陸客來台觀光等訊息，雖然台股上周開高走低，但在觀光、航運、百貨等相關兩岸和平概念股中，仍有九檔個股不畏市場賣壓出現抗跌走勢，其中，統一超伴隨登陸上海題材，上周股價逆勢上漲逾10%。
上周台股以8,619點，周線下跌215點的中黑線收盤，吳胡會並未激勵台股強勁上漲，與兩岸開放相關的類股出現獲利了結賣壓，但仍有統一超、長榮航、華航、名軒、全坤興、德記、萬海、鳳凰、基泰營等九檔個股逆勢上揚，成為市場超強勢股。
摩根富林明投信台股投資組合經理何銘銓認為，這一波資金行情對台股今年的信心和整體方向都沒改變，特別是從確定未來政府是朝「開放」的腳步布局兩岸、甚或是東亞金融市場，如果期待台股有續攻的漲勢，大型權值股的表現反而是觀察重點，目前適逢回檔跌深，投資人可適時介入。
以題材面來看，何銘銓認為，馬英九總統的就職談話朝向和平、開放進程邁進，也相信對岸會以友好立場回應，兩岸意識形態之爭降到近期低點，再加上6月中兩岸開始展開協商，第二波台股起漲行情可望在第二季提前展開，「天氣越熱、行情越熱」。
據統計，第一波國際資金對台灣市場的期待是從立委選舉完至總統大選後一天（1月14日到3月24日），此波段台股在漲跌互見中以「鴨子划水」的方式上漲8.5%，如果從1月底全球股市低點反彈後至5月30日，漲幅竟也已達25%，而3月中的股市回檔，台股也在一片慘綠的亞股中逆勢上揚，表現可說是可圈可點。
摩根富林明JF龍揚基金經理人魏如宏也表示，目前預期台股後市的表現仍會在「兩岸猿聲啼不住、輕舟已過萬重山」中緩步上升，投資人可期待下半年行情，尤其在國際股市逐漸穩定的同時，台股可能會是最令人驚艷的亞洲市場。
在新政府上任後，多位法人仍看好金融和觀光股的表現，並認為這是新政府能不能實現「兩岸開放」政策的最直接參考指標。
魏如弘建議，以台股輪動快速的態勢來看，投資人在投資的同時，也不妨同時納入金融、傳產，以及電子三類股，並傾向以三、三、二的比例調整投資比重，以分攤風險。
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技術分析》周KD值開口擴大 拉回壓力重
2008.06.01【經濟日報╱大昌證券／提供】
由於上周美國經濟數據中的新屋銷售數、耐久訂單及首季GDP成長率水準，大致略高或符合市場預期，使美股出現連續彈升走勢，然而相較台股在美股連續彈升帶動下，卻接連出現開高走低收中長黑K的情形，顯示目前台股投資信心不足，主要原因，實與國內通膨壓力持續揚升有關。由於此次通膨乃是國際原油報價大漲所致，因此通膨問題屬全球性問題，是故，國內、外消費市場多有衰退疑慮。
就近期台股籌碼面狀況來看，統計台股自5月20日高點的9,309點拉回至以來至5月30日止，合計外資已賣超台股達262.5億元，國內法人中亦同步賣超台股達209.49億元，其中自營商更大賣台股170.71億元，累計三大法人自5月20日至30日共賣超台股達471.99億元，然而同時間，台股融資卻未見明顯下降，目前台股籌碼不利多方。
台股自5月26日已中黑K線跌破年線及季線支撐後，遲遲無法重回年線及季線之上，即便出現反彈走勢，亦多屬開高走低之格局，配合5月30日台股再次向下破前低，台股指數實遙指半年線約8,429點之支撐。事實上，台股的持續轉弱自周K線上即可看出端倪，由於台股周K線自上周創9,309 點高點後，隨即持續走低並留下一長達415點的實體黑K棒，同時周KD亦呈現高檔死亡交叉之走勢，配合本周台股續跌逾200點，死亡交叉後的周KD值開口持續擴大，顯示台股當前拉回壓力不輕。
整體而言，在目前台股利多不漲、籌碼不佳及指標偏空及通膨疑慮加深等眾多空方因子未改變前，中線修正壓力尚無法即刻解除，進出宜審慎，若遇台股反彈，需減碼以對；另在近期台股選股策略部份，由於海峽兩岸即將恢復談判，金融股及中概股之走勢可望優於大盤，可持續留意。台股短線區間：8,500點至8,850點間。
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能源股微笑 水泥塑化鋼鐵緊張
2008.06.01【聯合晚報╱記者魏興中╱台北報導】
隨著新政府的上台，油電凍漲的壓力鍋開始釋壓，其中油價更是提前調漲，使得市場措手不及。對於產業界而言，油電凍漲解禁將對不同的產業產生正負相反的影響，其中對能源族群、節能族群等是有利的，對於水泥、塑化、鋼鐵則相形不利，至於電子類股影響層面則較為中性。
馬政府上台就任後，新政府拼經濟立即面臨油電價格解凍調漲的難題。雖然新政府原則上仍以一次漲足充分反映成本以消彌市場預期心理為原則，不過日前劉魁所宣布的油價調漲方案，仍考量對台灣民眾與產業的衝擊而未充分反應，提前在5月底調漲油價，更是讓大眾措手不及。
對於產業而言，油電壓力鍋的解禁，可說是幾家歡樂幾家愁的局面，其中對於能源族群、節能族群相對有利，而對於水泥、塑化、鋼鐵等產業則因水電油佔其生產成本比例較高，因而將是解凍受害較大的產業。至於電子類股則因多數廠商的生產基地不在台灣，因而影響層面較為中性。
在受惠產業方面，能源族群如台塑化、山隆、台汽電、大汽電、以及全國等，因油價調漲使得成本得以順勢反應；大台北、欣天然、欣高、新海也因天然氣、瓦斯售價的向上調漲而對於未來基本面營運有所助益。此外，具節能特性的自行車股、LED相關等產業，也因題材效應而有表現的機會。
在受害產業方面，法人指出，由於包括水泥、塑化、鋼鐵等產業因電油佔其生產成本比例相對較高，在油電價格上揚下，將帶動成本的上揚，對於獲利表現將有不利的影響與衝擊，因此將是油電解凍後受害較大的產業。如鋼鐵股中的鋼筋廠多為電爐煉鋼，油電漲價將明顯不利成本管控。
至於市場所關注的電子產業方面，由於台灣近10年來多數電子廠多已西進大陸，或南向如越南等地建置生產基地，台灣地區多為企業總部或研發中心型態，實際具有產出的比重相對有限，因此油電凍漲解禁，電子業因多數廠商的製造基地不在台灣，因此衝擊與負擔相對有限。
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