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‧投資馬來西亞 長短皆宜 (美元計價較划算)
‧搶賺新興市場內需財 別急
KO大盤 十檔台股基金出列
‧投資馬來西亞 長短皆宜 (美元計價較划算)
‧搶賺新興市場內需財 別急
KO大盤 十檔台股基金出列
2008.05.13【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】
根據理柏資訊（Lipper）統計，國內192檔股票型基金中，自成立以來基金績效表現超過大盤指數逾30%的基金前十名，多是國內投信所發行的基金，群益投信旗下基金就有三檔入列，分別是群益馬拉松、群益中小型股、群益店頭市場基金，而外商投信的保德信則有二檔。
群益投信表示，台股下半年資金行情仍看好，建議投資人在選擇基金的時候，應該布局長期績效表現穩健的基金為主。
群益投信指出，台灣市場因為較淺碟的特性，上下波動較大，不要太過注重短期的績效波動，建議投資台股基金的投資人應該要多點耐心，以定期定額的方式分散投資的時間點。長期投資，拉長時間點來看，都能累積不錯的報酬。
根據Lipper統計，基金自成立以來績效超越同期大盤表現幅度最好的前三名分別是群益馬拉松基金、保德信高成長基金、群益中小型股基金，自成立以來績效表現都超過600%；相對地，同期間台股加權指數的上漲幅度則都沒有超過100%，大約只有47%至83%，其中群益馬拉松與保德信高成長基金都是屬於一般股票型基金，而這也代表一般股票型基金由於大多採均衡布局各產業，在各類股輪流上漲的格局下，一般股票型基金績效相對表現較佳。
群益馬拉松基金經理人吳文同指出，目前對台股比較有利的因素在於，新政府正式上任後，選前提出的政見如何落實，近日國安會的人事布局底定，市場解讀新人事部局主打兩岸牌，這對股市未來行情是正面的，因為過去幾年台灣幾乎都是處於鎖國的狀態，未來如果兩岸政策真的能夠開放，將使市場信心大幅回升。
在這種情況下，即使520後油電上漲造成物價上漲，但只要是呈現溫和通膨對股市的影響應該都不大，尤其能夠開放陸客來台觀光、兩岸假日包機等，引進大陸的人潮、錢潮，也將有助於抵消國內CPI上漲壓力的影響，整體來看，520後若政策面能再有利多出現，將有利股市再表現，目前認為台股震盪向上的格局沒有改變。
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日股回神 大型基金績效最勇
2008.05.13【工商時報／晨星亞洲研究部】
在日本龍頭企業第一季獲利成長趨緩，以及近期日圓走揚的影響下，日本股市表現不盡如意，但在日本對新興市場出口貿易增加，且國內消費有所增長的情況下，市場分析師仍多預期日本第一季的整體經濟將穩健成長。
日生基礎研究所（NLI Research Institute）預估今年第1季國民生產毛額將較去年第4季成長0.9％，民生消費增長0.6％。日經225指數3月以來已反彈上揚5.10％，上周（5月9日）的收盤指數為13,655點，相較今年最低點3月17日的11,787點，總計上漲1867點，漲幅高達15.85％。受到近期日本股市反彈的影響，日本基金近期表現上揚不少，尤以日本大型基金組別表現最為出色，近一個月組別平均美元報酬率達5.40％。
霸菱日本基金近期表現出色，近一個月和三個月美元報酬率，皆居組別之冠。根據最新基金月報顯示，基金經理人持續看好機械、批發貿易和房地產類股，並加碼原物料股，但同時減碼食品類股，產業配置面除景氣循環類股佔19.4％之外，基本工業、資訊科技和金融業也都佔有15％﹣16％的比重，前3大持股為受惠出口走強的工業和原物料類股，且近期以來股價皆走揚，亦為基金短期表現增色不少。
百利達日本基金投資風格偏好大型成長型企業，基金產業配置偏重基礎產業，該基金近1個月美元收益達8.04％，位居組別第2，3年標準差13.86，低於組別平均，且2007年度美元報酬率為負3.39％，為組別中跌幅最小者，在整體組別中表現相對抗跌。
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投資馬來西亞 長短皆宜
2008.05.13【工商時報／徐晨縈／台北報導】
回教國家馬來西亞近來備受市場關注，除了具有原物料題材之外，中東油元持續流入，馬來西亞成為亞太伊斯蘭教金融中心，且本益比經過這波股災修正後僅有13倍，深具投資價值，法人陸續喊進相關ETF，基金也持續看俏，可先單筆介入，投資長短皆宜。
群益投顧協理鄭武隆認為，目前馬來西亞本益比低，預估僅為今年13.67倍、明年12.28 倍，且經濟成長率高，民眾可以關注。
據了解，目前在美國掛牌的馬來西亞ETF，以EWM的成交量較大，日均量約4百萬股，為單一國家的指數型基金。
此外，國內核備的馬來西亞基金有JF、建弘、德盛、富達和利安馬來西亞基金等，近一個月來的平均投資報率3.46％。
鄭武隆認為，馬來西亞整體經濟表現不錯。儘管受到美國經濟放緩的衝擊，去年對美國的出口比重下降了20％，但馬來西亞內需強勁，且對全球其它地區出口持續成長，去年第四季實質GDP年增率，反而自2006年第4季的5.7％上升至7.3％。
鄭武隆強調，或許從去年第四季之後經濟活動會開始放緩，不過，預期2008年的GDP成長仍會維持6.2％的高水準。樂觀看待馬來西亞投資前景，主要是因為民間消費，尤其在信用卡消費與投資支出動能，持續受惠於馬來西亞寬鬆的財政政策與貨幣政策。
同時，馬來西亞為原物料輸出大國，營收主要來自海外的企業，因棕櫚油價格持續走高，國際資金的匯入，使貨幣具升值潛力，加上失業率仍低，造就馬來西亞的榮景。
永豐投顧經理陳國民則指出，馬來西亞股市今年下修11％，近一個月開始反彈，截至5月8日止，馬來西亞吉隆坡指數最近一個月也反彈了4.28％，在原物料題材、本益比低和中東資金持續流入的情況下，未來前景看好。
這波全球股市反彈過程中，民眾要進場搶進還得及嗎？陳國民認為，現在是底部，基金投資可以單筆買進，等到有獲利15至20％再出場。
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買馬來西亞基金 美元計價較划算
2008.05.13【工商時報／徐晨縈／台北報導】
馬來西亞基金和ETF正紅，主要是受國際石油價格飆漲影響，而馬來西亞生產棕櫚油，具有替代能源效果，然而市面上有以美元計價的基金和ETF，和新加坡幣計價的基金，哪一種較適合投資？
永豐投顧經理陳國民認為，買美元計價的基金或ETF比較划算。目前新加坡政府要抗通膨，會利用升值，預估未來升值空間大；而美元雖近期有所反彈而升值，但長期趨勢則是看貶，利用弱勢貨幣，投資強勢貨幣國家，賺匯差機會較大。
建弘投信也指出，在美元匯率持續走貶的影響下，馬幣兌美元匯率創下1997年9月以來新高，今年4月下旬來到馬幣3.1355兌1美元的紀錄，當月分馬幣兌美元升值1.15％。在預期美元未來走貶趨勢不變之下，馬幣兌美元仍有升值空間。
由於投資單一國家風險高，民眾要布局馬來西亞市場，還是得注意風險，資產配置不超過1成。
陳國民指出，除了單一國家馬來西亞基金外，民眾也可以選擇新加坡和馬西來亞配置的星馬基金，降低投資單一國家的風險。
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伊拉克、巴基斯坦債券報酬率傲人
2008.05.13【工商時報／蕭麗君／綜合外電報導】
伊拉克與巴基斯坦也許名列全球最危險的國家名單，但是深諳富貴險中求的投資者在大膽買進這兩國主權債券後，如今已經嚐到甜果。因為這兩國債券今年來報酬率傲視其他新興市場。
華爾街日報週一報導，根據摩根大通的全球新興市場債券指數（EMBI）顯示，巴基斯坦債券今年以來的報酬率高達9.1％，至於伊拉克也有8％。兩者都遠超出該指數1.9％的增幅。
在FrontPoint Parnters掌管2億多美元的全球新興市場基金操盤手韋訥表示，「在歷經一段提心吊膽時期後，如今投資人對這些國家已經較為安心」。
對投資人而言，伊拉克報酬率前景遠優於巴基斯坦。因為他們預期後者部分債券將在明年到期，而導致債券殖利率重跌。
至於伊拉克債券的吸引力，在於投資人承受風險的胃納增大與該國債券供給有限等。
Exotix公司首席經濟學家柯佛浩斯指出，伊拉克自2007年夏季以來，在外流通的主權債券不斷增加。伊拉克目前有總值約27億美元的債券，將在2028年到期，殖利率約在9.4％。
雖然安全疑慮問題在伊拉克依然揮之不去，但是受到油價高漲與國內經濟環境改善，讓該國債券前景看俏。
油價節節高升，讓伊拉克外匯存底已經超出2007年逾三分之一，達310億美元，此一結果，也大幅強化該國償還債務的能力。
美國政府最新報告預估，伊拉克石油營收在今年將超出700億美元，它也預估該國第一季來自石油銷售的營收將超出180億美元。
至於巴基斯坦債券，則是隨著明年2月份債券償還的時間迫近，殖利率已從1月份的10％下跌至6.75％。花旗集團分析師坎恩認為，殖利率下跌是因為投資人對該國支付債券的能力深具信心。
不過，該國債券前景卻隱藏著部分隱憂。政經風險居高不下的情況下，加上財政與經常帳赤字也不斷擴增。此外，受到石油成本大增，該國外匯存底更從去年11月的163.9億美元新高紀錄，萎縮至126.5億美元。
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搶賺新興市場內需財 別急
2008.05.13【工商時報／林志昊／台北報導】
高通膨對全球經濟的影響，不單只造成油價與糧價的高升，同時也已經影響到新興市場的內需消費力。法人指出，通膨的確讓新興市場的中產階級縮減消費支出，短期內相關類股的表現也會受到衝擊。不過，只要把眼光放遠，現在則是逢低慢慢布局的時機。
根據最新數據顯示，中國4月份的CPI指數高達8.5％，不但是1996年以來的新高，而且農村地區的CPI還高達9.3％，可見中國通膨的狀況比想像中嚴重。
此外，儘管中國第一季的汽車銷售數字還是處於成長狀態，但成長幅度卻比去年同期低，可見高通膨的確已經影響到當地的消費力道；再加上四川昨天的大地震，讓市場對以中國為首的新興市場內需股的表現，開始出現討論之聲。
寶來環球運動休閒基金經理人劉興唐指出，既然這一波的通膨是由食品與油價帶動，那對中產與中下階級的影響自是較大；而且今年市場的投資環境本來就不好，因此可以預期，跟生活必需品相比，今年跟耐久財有關的消費類股表現會應會受到壓抑。
保德信全球消費商機經理人江宜虔表示，以經理人的角度觀之，既然高通膨已影響到新興市場的消費支出，短線會提高必需性消費品的部位，如食、衣、住、行為主；但對非必需消費品的部位，不會著墨太深。
富蘭克林證券投顧指出，這一波通膨早已引起投機者的進駐，即使新興市場的需求有成長，但現在農糧與原油的價格，卻早已超過了合理的水位，儘管短期內新興市場的內需消費股會受到影響，但長期來看，當未來通膨下降之後，新興市場的內需消費類股表現一定會更加亮眼。
所以法人建議，現階段對相關基金布局的最佳方式，定期定額自是必須，但對於單筆進場還要持續觀望；尤其中國四川又發生地震，倘若災情嚴重，可能會影響到民生消費類股，但對基礎建設等內需股則是利多，所以對於新興市場的內需財，國人必須隨時關注。
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新興市場 拉美印泰有錢途
2008.05.13 【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】
全球股市底部逐漸成型，在5月的投資建議方面，富蘭克林證券投顧認為，投資人可以逐步拉高積極投資的部位，在成熟市場偏重布局大型股，新興市場則看好拉丁美洲、泰國和印度，但建議投資人仍須持有約三成債券。
富蘭克林證券投顧指出，美國聯邦準備理事會（Fed）4月8日公布最近一次利率決策會議紀錄，預期美國上半年景氣恐將萎縮，加上3月非農業就業人口變動縮減8萬人，使得4月初全球股市仍陷於美國景氣衰退的疑慮。然而科技股財報卻陸續傳來好消息，英特爾、IBM和Google都有讓人眼睛一亮的獲利成績，市場樂觀解讀企業獲利衰退的狀況可能僅限於金融業。
經濟數據方面，富蘭克林證券投顧表示，房屋市場相關數據依然低迷，然而，3月ISM製造業指數因為海外訂單仍強，獲得非預期的小幅改善，且3月領先指標也從前期的-0.3%，轉正至0.1%，中止連續五個月下跌的走勢，為美國經濟稍來喜訊。
另外，中國政府為因應拯救連番重挫的股市，決定自4月24日起，調整證券交易印花稅，由現行的0.3%調整至0.1%，大陸股市深獲激勵，上證綜合指數當日即大漲9.29%，近日疲弱的大陸股市因而出現回穩跡象。
然而，富蘭克林證券投顧指出，由於原油和糧食價格不斷上漲，對全球通膨構成壓力，如歐洲央行近日談話均強調通膨風險，市場因而預期歐洲央行可能再度調升利率以抵抗通膨。總體來說，受惠市場氣氛轉佳，全球股市4月以來多呈現築底後的上揚走勢，但通膨問題已取代信貸問題成為關注焦點，值得持續追蹤觀察。
富蘭克林證券投顧建議，全球股市底部成型，利空陰霾日益散去，投資人可以逐步拉高投資組合中的積極部位，如科技產業基金和新興市場股市。工業國家股市持續偏重大型股，著重大型股全球化經營，可有效分享新興市場的成長商機。而新興股市看好基本面穩健、內需暢旺的拉丁美洲、泰國和印度等。
雖然股市投資風險有機會降低，債券部位方面仍建議維持三成以上比重，稍微積極的投資人可加碼高收益債和新興市場債。
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資源基金擁利多
2008.05.13【工商時報／魏喬怡／台北報導】
油價飆上125美元歷史新高，讓替代能源需求也再傳捷報！據彭博資訊昨日指出，巴西目前生產的生質燃料，已經首次超越水力發電，正式成為巴西的主要能源，替代能源新里程碑已經正式啟動！法人認為，這也為資源基金再帶來利多消息。
根據彭博資訊資料，巴西國家能源部門上周五公布一份正式報告，顯示巴西甘蔗生產的生質燃料及其他衍生性產品，已首次超越水力發電，成為巴西的能源來源。2007年巴西甘蔗生產的乙醇與蔗糖漿，佔巴西能源總產量的16％，而水力發電廠生產的電力仍維持穩定，占14.7％。
匯豐全球關鍵資源基金經理人高仰遠表示，雖然巴西生質能源目前僅占所有能源使用總量16％，仍低於石油的36％，不過，使用替代能源除了代表對於地球污染的降低，最重要是對於傳統能源的依存下降，而新能源廣泛使用意味著背後龐大的新商機。
高仰遠指出，其實不只是巴西技術成熟的生質能源，包括以玉米、棕梠油等為原物料所製成的替代能源越來越受歡迎，再加上水力、風力與太陽能等天然資源，已為高油價時代帶來新希望。
在基金表現部分，摩根富林明投信天然資源產品經理劉念華分析，觀察5月以來天然資源基金漲幅表現，傳統一般型天然資源基金高達9％，穩坐資源類型基金排行榜冠軍。
而原本表現平平的新能源類基金，也在油價頻頻飆破歷史新高後「間接」受惠，在題材面推動下使得替代能源表現突出，近一個月漲幅平均達2％，不過，比較今年以來來看，依舊呈現10％以上負報酬，建議投資人注意其波動度以及投資標的的流動性。
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綠色基金夯 嚇壞唱衰者
2008.05.13【聯合報╱編譯陳世欽／報導】
關心環保已不再是擁抱綠色的嬉皮與氣候變遷運動人士的專利。許多基金經理企業已經相繼投入綠色領域。
路透報導，近年來，世人對於公平貿易與環保商品的需求已經大幅提高，消費者的環保意識也已迅速抬頭。過去2年來，商品公平交易的的總額已增加一倍，逾半數的人已經開始採購有機蔬果。
投資人 社會責任意識高
在投入股市時，消費者越來越能夠確信他們的資金用於綠色領域。癥結是，這種投資是否同時有益於投資人的荷包與自然環境？
第一屆英國「全國道德投資周」預定本月18日揭幕，「社會責任投資」（SRI）是主題。主辦這項活動的非營利機構「英國社會投資論壇」（UKSIF）表示，消費者SRI基金占全英零售市場不到1%，不過最近公布的一項調查結果顯示，逾三分之二的英國投資人自認願意將資金投入可以永續經營，而且具有社會責任意識的領域。
績效佳 基金規模也大增
需求似乎不斷增加中；過去一年來，投入道德基金的資金已經激增6 倍。協辦「全國道德投資周」的「韓德森全球投資人」SRI執行長拉坦表示：「我們再也無法漠視證據：消費者對具有責任意識的永續投資項目越來越有興趣，而且快速增加中。這個市場區塊曾經微不足道，事實證明，它具有長期成長的潛力。新觀念受到熱烈歡迎，也是道德辯論的必要環節。它不但可以提高業界的能見度，而且足以凸顯一個事實：良心投資是造就變革的有力和有利的觸媒。」
部分基金比其他基金更綠色。有些基金篩選涉足部分「不道德領域」的企業名稱，有些基金則採取不同的對策。例如，今年一月成立的維京金融公司所屬「氣候變遷基金」的投資對象包括從事原油勘採、採礦及汽車製造的企業。基金的一名發言人表示：「部分評論家質疑，一個自稱『氣候變遷基金』的基金究竟怎麼反其道而行。我們認為，在真實世界中，除非徹底抵制汽車、飛機製造或石油產業，你不必然一定要立即解散這些產業，不過你一定希望它們變得『更綠色』。」
跨產業 碳排放量要降低
「氣候變遷基金」投資的企業橫跨各領域，但只限於能將碳排放量降到最低限度的企業。同樣協辦前述活動的諾威治聯邦保險集團的「永續未來」基金所投資的企業，必須能夠兼顧永續發展與長期利潤。
基金形態不一。更重要的課題是，這個領域表現如何？部分企業最初基於良心而對道德投資產生興趣。除投資表現外，它們因為資金並未用於資助武器製造、色情產業、菸酒製造及動物實驗而心滿意足，不過資產經理人強調，良心與投資表現無法兼顧是一種缺少事實根據的觀念。諾威治聯邦保險集團的基金經理戴爾比表示：「有關綠色道德投資的錯誤觀念為數不少。其中一個例子是，『道德基金通常表現不好。』整體而言，這是錯誤的觀念。」
重道德 市場越來越搶眼
數字會說話。F&C的道德篩選「管理」基金是歷史最悠久的英國零售道德基金，在英國道德投資市場的市占率約40%，表現非常搶眼。在執行長史考特的領導下，「F&C管理成長」及其姊妹基金過去5年來的成長率達到86.5%。
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