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‧GDP成長率→美首季符合預期
‧Fed暫停降息→可能戳破油價泡沫
‧黃金大跌→投資人可低接布局
美首季GDP成長率 符合預期
‧GDP成長率→美首季符合預期
‧Fed暫停降息→可能戳破油價泡沫
‧黃金大跌→投資人可低接布局
美首季GDP成長率 符合預期
2008.05.01【工商時報／蕭美惠／綜合外電報導】
美國首季GDP成長率符合預期，較2007年第4季成長0.6％，通膨壓力並略見減緩。受到GDP報告的激勵，美股周三開高，美元延續日前的漲勢，兌歐元和日圓匯率觸及四周高點。
分析師指出，美國首季GDP成長率符合預期，將使得判斷經濟衰退更加複雜。瑞銀給客戶的報告表示，許多分析師必然將據以認為美國經濟並未陷入衰退，但這將是錯誤的看法。
Raymond James & Associates首席經濟師布朗則表示，首季GDP成長率雖然比預期中稍微好一點，但報告內容仍十分疲軟，這符合美國經濟成長相當平緩，但尚未墜入懸崖的看法。
例如，扣除出口、庫存和國內需求代表物的國內採購者最終銷售，在第一季減少0.4％。RBS的分析師艾德指出,這個數據是自1991年第4季以來首見負值。
美國商務部周三公布，2008年第1季美國GDP經季節性調整後，比前一季成長0.6％，去年第4季的成長率亦為0.6％。個人消費支出（PCE）物價指數則上揚3.5％，不及去年第4季的3.9％。扣除食品與能源的核心PCE價格指數在第1季揚升2.2％，同樣低於去年第4季的2.2％。
佔美國GDP高達七成的個人支出，在今年第1季只增加1.0％，遠不及去年第4季的增加2.3％，並且是2001年第2季以來最疲弱的表現。同時期的企業支出則減少2.5%。
美國首季GDP成長率低迷的另外一個主因是房市不振，住宅固定投資銳減26.7％，將整個GDP拉低了1.23個百分點，這個幅度亦為1981年第4季以來的最深跌幅。
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次貸虧損比預估少 美最快10月升息
2008.05.01【中國時報／陳怡慈／台北報導】
據彭博社對全球逾百家銀行和券商最新調查，截至四月底，全球金融界因次貸風暴合計減損金額3117億美元，比OECD估的4200億美元、IMF估的1兆美元要少；受此帶動，市場預估Fed今日只會降息1碼，且最快10月底調升利率。
聯準會今天凌晨宣布最新利率動向，三十天期聯邦資金利率期貨(Fed Fund Future)昨數字顯示，預期Fed降一碼的機率高達80%、預期維持不變比例為20%；Fed Fund Future並顯示，Fed本次降息完後，會維持利率於2%不變，隨後在台灣時間10月30日的利率會議，上調利率一碼的機率高達48%。
據彭博社統計，截至4月29日止，全球逾百家銀行和券商，因次級房貸風暴衝擊，其「損益表」揭露的資產減損金額，包括轉銷呆帳，以及提列的壞帳準備金額，合計3117億美元。
其中，花旗集團損失最慘重，虧損金額409億美元；緊追在後的是瑞銀集團，共虧損380億美元；第三多的是美林集團，共虧損317億美元，三家金融集團合計虧損1106億美元，占全體損失金額3117億美元比重達35.5%，三家就占了三分之一以上，堪稱「次貸三損王」。
受美國可能停止降息影響，全球央行目前關注焦點，已從次貸損失對景氣的衝擊，變成居高不下的通膨壓力。日本央行昨宣布維持利率於0.5%不變，儘管如此，日本最新公布三月分關鍵消費者物價指數(key consumer-price index)，此一包含能源價格、不含生鮮食品的消費者物價指數年增率1.2%，創十年最高漲幅，也讓市場預期日銀今年有機會調升利率。
市場預期美國可能停止降息，為美元走強提供有利支撐，總計4月24日美元反彈走強以來，歐元從1.5799美元滑落到1.5571美元，跌幅最大達1.44%，其他貨幣包括韓元、星幣、新台幣與日圓，都對美元走軟，貶值幅度介於0.24%到0.61%，亞洲主要貨幣中，僅人民幣逆勢升值。
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分析師：Fed今降一碼 仍預留降息空間
2008.05.01【自由時報／編譯盧永山／綜合30日外電報導】
市場預料美國聯準會（Fed）週三會後降息0.25個百分點至2%，之後將按兵不動，因為美國金融市場動盪似乎減輕，加上通膨隱憂浮現，美元聞訊走高。
由於美國次貸危機爆發，導致金融機構大幅虧損，聯準會在去年9月展開這波降息週期，利率水準由5.25%一路下滑，今年1月中旬至3月中旬短短八週時間，更一舉調降兩個百分點，降幅為聯準會25年來最大。
但由於聯準會的一連串措施奏效，金融市場的動盪情況減輕，有愈來愈多分析師擔心通膨蠢動。紐約High Frequency Economics公司首席美國經濟學家表示：「聯準會在會後聲明將表明，經濟成長仍有向下的風險，但風險已因聯準會的行動而減輕。」
可能暫停再降息 美元聞訊反彈
無論聯準會的決定為何，若干分析師認為，聯準會仍可能預留進一步降息的空間，希望避免去年10月例行會後，拋出暫停降息訊息，所引發的金融市場動盪。經濟顧問業者DMJ Advisors負責人瓊斯表示：「聯準會在去年10月例行會後犯了嚴重錯誤，向市場暗示可能暫時降息，結果碰了一鼻子灰，結果反而得大幅降息，因美國經濟的疲弱情況遠高於預期，信用危機變得更嚴重。」
但很多分析師認為，儘管聯準會預留降息空間，若金融市場繼續改善，美國經濟在聯準會大幅降息和1,680億美元振興經濟方案幫助下開始反彈，就會暫停降息；雖然美國經濟已陷入衰退，但預料時間很短，可能今年夏天就結束，若情況果真如此，聯準會將維持利率2%水準到年底，明年以後隨經濟步上正軌，才會考慮升息。
受到聯準會可能暫停降息影響，週三美元對歐元升至1.5541美元，週二收在1.5572美元；美元對日圓升至104.12，週二收在109.98。美元也因為美國第一季經濟成長率略高於預期而反彈，美國商務部表示，第一季經濟成長率0.6%，略高於市場預期的0.5%。
對於聯準會降息，太平洋投資管理公司（PIMCO）投資總監葛洛斯持反對意見，他認為，美國經濟不會因為降息而受益，最好透過立法來遏止房屋被查封拍賣。
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預期Fed降息將歇 外資轉抱美元
2008.05.01【中國時報／唐玉麟、陳怡慈／台北報導】
美國聯準會今晨可望降息1碼，且市場預期降息將進入尾聲，昨天引發國際美元走場。據透露，最近外資紛紛賣掉在台公債，轉為購買美元匯出，逼使央行拋售美元阻貶新台幣，昨台幣兌美元以30.449元作收，微貶4.1分，但匯市爆巨量達18.58億美元。
面對市場預期Fed降息將進入尾聲後，上周台銀、兆豐銀等兩大匯銀悄悄調升美元存款利率，如台銀一年期美元存款利率調升二碼(0.5個百分點)至2.2%，為今年初以來美元存款利率首次重回2%，與台銀一年期新台幣存款利率2.675%相較，顯示台美兩地利差略為縮小。
匯市爆巨量 央行強阻台幣微貶
行庫主管說，調升美元存款牌告利率，主要反映貨幣市場美元長天期利率走高，當美元停止降息，銀行為了鎖住長天期資金成本，會把先前降息時候「借短錢放長錢」的「以短支長」行為，變成「借長錢放短錢」，牽動貨幣市場美元利率走高。
目前土銀、合庫與三商銀一年期美元存款利率為1.75%，並未調整。匯銀人士說，若Fed今降息一碼的話，各匯銀將視市場狀況，可能在5月2日起調降美元存款利率，但降幅不大。
降息進入尾聲 美元全面走揚
行庫主管說，倘若Fed如預期降息一碼，把官方利率下調到2%，研判貨幣市場只會微幅波動反映，各銀行美元牌告利率，將只會酌降0.05到0.1個百分點，連動所及，新台幣存款除了活期性存款利率不如美元，其餘持續全面超越美元。
繼印度與馬來西亞在廿九日宣布利率不變後，日本央行昨天宣布維持基本利率不變至0.5%，而彭博調查，預估美國第一季GDP為0.5%，將創下2002年第4季以來最低。
外商匯銀主管說，目前美國有通膨壓力，但美國經濟景氣仍有下滑疑慮，因此市場預期Fed在今晨將聯邦資金利率調降一碼至二％，但未來三至六個月，美國將暫無降息動作。
昨天國際匯市，美元兌其他貨幣全面走揚，如美元匯率升至1.5537美元兌1歐元、升至6.9898元人民幣、升至104.14日圓、升至1003.3韓元、升至1.3604星幣等。
台北匯市，在國際美元走強與外資匯出下，新台幣匯率一路走貶，最低貶至30.465元，央行進場阻貶新台幣，微貶4.1分。
美元技術性反彈 未來仍趨貶
昨天外資在台股持續賣超29億餘元台幣，據市場人士透露，最近外資其實是不斷在匯出，主因是Fed降息將進入尾聲，預期美元走揚，因此外資紛紛將公債賣掉，持有美元匯出，提前布局卡位。
今天台北匯市休市一天，外商匯銀人士認為，最近美元技術性反彈上揚，但美國景氣下滑疑慮未除，預估未來美元仍將趨貶。
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Fed暫停降息 可能戳破油價泡沫
2008.05.01【工商時報／劉聖芬／綜合外電報導】
CNNMoney.com網站報導，美國聯準會（Fed）若暫停降息，將助使美元反彈走強，進而戳破油價泡沫。數月來原油與美元的價格走勢背道而馳，但有可能在周三聯準會暗示其降息動作已接近尾聲而轉變。
近期導致美元貶值與油價上漲的一大因素，正是聯準會數月前展開的降息回合。為了刺激疲軟的美國經濟，該央行自去年9月以來已降息三個百分點。
能源市場通訊刊物「修爾克報告(Schork Report)」的發行人修爾克說，美元疲軟使得油價被人為因素炒高。修爾克指出，美元與油價間有非常強的連動性，如果美元對周三聯準會決策會議結果的反應是升值，將引導油價向下滑並戳破油價泡沫。
就連石油輸出國家組織(OPEC)秘書長巴達利也表示，油價創新高非因供需失衡，而是由其他因素所造成，其中最主要的是美元下跌。
根據阿爾及利亞官方媒體報紙El Moudjahid報導，OPEC主席柯理爾說，「如果美元升值10％，油價很有可能會下跌40美元。」
自去年此時起，美元對全球貨幣貶值10％以上，同期油價則攀升了約80％。隨著美元價值繼續貶損，投資人買進原油期貨做為對抗通貨膨脹的避險工具。而全球石油採美元計價，美元愈貶，石油輸出國家的增產意願愈低；使用美元以外貨幣的消費者因購買力提高，不見得會想減少石油用量。有鑑於此，油市將密切注意聯準會周三的動作。目前經濟學家大多預測聯準會將暗示接下來會讓利率持穩或甚至升息，以抑制通貨膨脹。
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逆轉!東南亞生質柴油踩煞車
2008.05.01【工商時報／陳穎柔／綜合外電報導】
生質燃料製造業前景閃黃燈！華爾街日報周三報導，因棕櫚油等原物料價格飆漲，東南亞大型提煉生質柴油計畫紛紛踩煞車。同時，生質柴油在歐洲供過於求、西方國家益發擔心大推生質燃料恐對環境造成傷害等因素，都為往後發展投下陰影。
不過一年前，生質燃料製造業看來是前途光明，由於歐洲和美國為提倡民眾使用清淨燃料而提供補貼，亞洲生質燃料製造商於是競相興建生質柴油提煉廠。當時正在進行以及已規劃進行的生質柴油提煉廠，合計生質柴油年產量將達500萬公噸，約是歐洲2007年生質柴油年產能一半。
然而當前的情況是，生質柴油的關鍵原物料以棕櫚油漲價最兇，而普遍栽種油棕帶給環境負面影響已在西方國家引發擔憂，另一方面，美國出口生質柴油到歐洲能獲高額補貼，引發美國業者出口風潮，導致生質柴油在歐洲呈現供給過剩。
設在新加坡的油棕園經營商豐益國際（Wilmar International）在印尼蘇門達臘島興建東南亞最大生質柴油提煉廠已於去年完工，年產能約100萬公噸，但目前為不做賠本生意，只生產合約需求的量。
印尼棕櫚油公司Sinar Mas Agro原擬偕中國海洋石油公司，斥資55億美元在印尼巴布亞省興建一個大範圍的生質柴油廠區，欲開發當地100萬公頃原始雨林，遭到環保人士抗議，今已暫停此一開發計畫。
在澳洲掛牌的Mission Biofuels在馬來西亞經營一座生質柴油提煉廠，該廠年產能有10萬公噸，目前在利潤考量下，只啟動4成產能。
石油價格於去年起飆漲，大型生質柴油提煉廠看來有其道理，但棕櫚油價格卻漲得比石油還兇，導致採用棕櫚油的生質柴油提煉廠做賠本生意。與此同時，歐盟開始緊縮其補貼計畫，若用以製造生質柴油的棕櫚油是產自近期破壞掉天然林而改栽油棕之地，這樣的生質柴油就不補貼。
亞洲的生質柴油製造商在歐洲的最大競爭對手是美國，美國製造商出口有每加侖1美元的賦稅優惠，再加上歐洲的補貼，其生質柴油在歐洲比亞洲同業的產品至多能便宜30％，形成不公平競爭。
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連破重要支撐 金市賣壓沉重
2008.05.01【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】
國際美元反彈、油價無法續創新高，引爆金市多頭獲利了結賣壓出籠，昨天國際金價持續走低，跌破每英兩870美元，最低價至862.3美元。
黃金分析師解釋，隨著國際金價連續跌破880、872美元兩大重要支撐價價位，技術面已經轉弱，不利後市走勢，不建議投資人在這個時候貿然進場。
國際金價在3月中旬突破每英兩1,000美元大關，一度衝上1030.8美元歷史新高價位後，隨即呈回檔格局，累計自歷史高點回檔下來，跌幅超過16%，每英兩重挫168.5美元。
對於近日金價重挫，且跌破900美元大關；黃金分析師說：「感覺上很差。」
金價在跌破每英兩880美元支撐價位後，周二又摜破872美元支撐區，顯示技術面已轉弱。「美元好像見底了，這一點對金價後市走勢更不利。」
市場人士說，國際金價的下一個支撐價位在850美元，若進一步跌破此一價位，「800美元就不會有支撐了，目前只能寄望5月分印度的傳統旺季。」
此外，分析師指出，因市場普遍預估，美國Fed降息大致近尾聲，近日國際美元反轉走走強，加上油價未能續創新高，且金市多頭部位仍高，在多頭紛紛獲利了結之下，使金市面臨沉重賣壓，風險相對較高，投資人不宜貿然進場。
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黃金大跌 投資人可低接布局
2008.05.01【工商時報／李國煌／台北報導】
國際金價大回檔，1個多月下跌近15％，來到一盎司870美元左右，黃金分析人員指出，下檔835美元支撐強勁，逢低可進，等待第3、4季，黃金需求旺季來臨。
今年以來，金價急漲暴跌，從一盎司850美元左右一路上衝，3月中旬一度來到1033美元，不過，短短1個半月，又急速下跌到870美元左右，重挫超過150美元。
金價急漲的過程中，黃金存摺每1公克，一度突破1000元，近日挫低到900元以下，各式黃金條塊、金幣價格，全數大跌，像是1公斤重的大金幣，一枚就跌掉10幾萬元台幣。
因起伏震盪大，不少黃金期貨交易客、黃金存摺投資客，追高殺低，損失不小。
面對金價走勢，台銀黃金分析人員指出，從技術線型來看，870美元是頸線價位，這個位置一旦跌破，金價可能持續往下探底，下檔支撐落在850美元一帶。
至於最強勁的支撐價位在800美元左右，這是金價年線的位置，代表過去1年來，金價的平均收盤價位。
針對客戶的投資策略，銀行財富管理部門主管指出，這一次，美國聯準會再度降息之後，降息動作可能暫告一段落，美元匯價有機會反彈，影響所及，金價可能持續走低。
目前，銀行大多建議客戶先觀望，等到金價挫低到835美元一帶，再進場分批布局。
至於黃金的長期走勢，台銀黃金分析人員說，仍然是大多頭格局，拉長投資期間來看，長期持有黃金，上檔仍有不錯的獲利空間，隨著金價大幅回挫，空手投資人、黃金部位不多的民眾，都可考慮定期定額買進。
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專家：應凍結發展穀物生質能源
2008.05.01【工商時報／林國賓／綜合外電報導】
全球採用生質能源的熱潮被指為是引爆這波全球糧食危機的主要原因之一，為了抑制玉米、稻米、黃豆與小麥等穀物價格的飆漲，專家建議世界各國應暫時凍結發展以穀物與油籽為主的生質燃料計畫。
在生質燃料的新興需求帶動下，全球穀物行情受到供不應求的基本面因素刺激而告大漲，國際農業研究人員警告，全球糧食生產2030年前恐怕得增產1倍，才能滿足不斷擴增的需求。
總部在菲律賓的國際稻米研究所所長席格勒表示：「顯然這是有史以來全球稻米的消費大於生產，此一情況終將無法維持。我們也都知道生質燃料熱潮是穀物價格飛漲的背後主要原因之一，整個穀物市場已遭到扭曲。」
為了抑制穀物價格的飆漲，席格勒與美國國際糧食政策研究所所長馮布朗都建議，各國政府應該發布暫時凍結以穀物為原料的生質燃料計畫。
馮布朗指出：「根據我們的模型分析顯示，若政府今年發布凍結生質能源的發展政策，預料2009-10年玉米價格將會下跌約20％，小麥則會下挫10％左右，其影響就是如此明顯。」
全球主要富裕國家已投入數十億美元經費開發乙醇與生質柴油等替代性燃料，尤以美、加與巴西的動作最積極，但各國爭相發展生質燃料也引發全球糧食危機。
以全球玉米生產主要國家的美國為例，美國玉米的產量今年估計有4分之1將用於生產乙醇，導致美國糧食價格今年全年預估最多將會大漲5％。
席格勒表示，糧食危機將導致約1億人口重陷貧窮階級，馮布朗也警告，價格大漲將使難以計數的貧民買不起食物，經濟狀況居底層的10億人口營養前景堪慮。
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巴西今年乙醇產量可望創新高
2008.05.01【工商時報／陳穎柔／綜合外電報導】
由於甘蔗栽種面積擴大、雨水豐沛和新科技有助提高收成，巴西今年的甘蔗和乙醇產量預計都將再創新高。甘蔗產量年增幅最高將達22％，乙醇今年出口量可能因此成長逾23％。
巴西農業部預估，今年甘蔗收成介於5.581億與5.798億公噸之間，較去年採收量高出17﹣22％。
巴西當期（4至11月）甘蔗栽種面積為780萬公頃，較去年同期擴大11％。巴西農民為了有更好的收成，紛紛種植產量較佳的甘蔗品種，而巴西近幾個月的雨量較歷史均量為高也助長了甘蔗產量。
巴西砂糖今年產量估介於3,390萬與3,520萬公噸間，年成長8﹣12％。乙醇今年產量預估介於265億與274億公升間，較去年高15﹣19％，今年出口量預估達42億公升。
巴西是全球最大乙醇生產國，其產品大部分進入內部市場，加工成為燃料或汽油添加物。全球目前面臨食物危機，有人將矛頭指向能做為乙醇原料的作物擴大栽種已對其糧食用途造成排擠效應，對此，巴西總統魯拉於周二駁斥此說。
根據巴西農業部的資料，該國農地僅2.8％用以生產甘蔗。不過，這些甘蔗大部分拿去生產乙醇。
與此同時，國際砂糖價格遭遇下壓因素。根據國際砂糖組織的估算，巴西的砂糖庫存到了9月底將達724萬公噸。在全球砂糖恐供過於求、巴西甘蔗收成預料創新高的情況下，美國紐約ICE期貨市場的7月份砂糖期貨價在周二一度跌至每磅11.76美分，寫下4月7日以來新低。
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缺糧商機 農業公司也有輸家
2008.05.01【工商時報／李鐏龍／綜合外電報導】
全球糧食危機持續升高，有些地區搶糧搶到暴動傷亡，有些大農業公司卻賺錢賺到翻。但農業公司並非全然都是贏家，愈接近食物供應鏈上游，獲利空間就愈大，反之，則因為轉嫁成本困難，而不乏虧損者。
華爾街日報周三報導，愈接近食物供應鏈上游，也就是直接與農民往來，如生產農具、種籽、肥料、除草劑、穀物加工等業者，在這波糧價上漲潮中大都贏家。反之，位在供應鏈下游較貼近消費者，如肉類生產、肉類加工等業者，則淪為輸家。
晨星公司分析師吉賓認為，農業公司上肥下瘦的情況，雖不至於一直持續下去，但將會維持個2年。
美國穀物加工巨擘ADM公司周二公布最近一季、即會計年度第三季的財報，獲利較去年同期劇增42％，旗下從事小麥、玉米、黃豆等穀物之儲存、運送與交易的單位，獲利在同期間更成長達7倍。
另外，種籽、除草劑大廠孟山都，製造曳引機、組合機與噴灑機等的迪爾公司（Deere），還有肥料生產商Mosaic公司等，最近一季財報中，也都可見大發糧價飆漲帶來的意外之財。迪爾最近一季的獲利較前一年同期暴增55％。
專家表示，眼前的糧食危機，堪稱30年來之最，但並非所有與食品相關的產業都能受惠，如泰森食品（Tyson）、Pilgrim's Pride等大肉商，必須承受飼料穀物價格飛漲的壓力，卻因消費市場景氣降溫而難以轉嫁成本，因此最近一季不是由盈轉虧，就是虧損加劇。
泰森食品因為不堪養雞飼料成本增加，在最近一季淨損500萬美元。Pilgrim's Pride在本月稍早宣布，為因應穀物成本升高，其每周處理的雞隻量將縮減5％。
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歐洲股債4月報酬吊車尾
2008.05.01【蘋果日報╱李亮萱╱台北報導】
根據Lipper統計（至4/24），4月各區域股票基金報酬率排名中，歐洲股票基金平均報酬率為3.13%，排名倒數第3，僅優於東歐及泰國。而歐洲債券基金則在全球各債券基金中敬陪末座，平均報酬為-1.94%。富蘭克林證券投顧副總羅尤美表示，歐元區3月通膨率達3.6%，為16年高點，歐洲央行頻頻表達對高通膨的關切，迫使歐洲政府債市承壓不輕，拖累歐洲債券型基金績效表現。
歐洲央行可能降息
羅尤美分析，由於能源、原物料與糧食價格飆漲，造成3月消費者物價指數預估值高達3.6%、加上景氣趨緩壓力，引發市場對歐洲停滯性通膨的關注。雷曼兄弟就指出，歐洲央行近期意識經濟成長下修風險和通脹上升風險，因此近期歐洲央行可望降息，但這波降息意味歐洲經濟短期將陷入困境。
不過，通膨因子只是短線因素，羅尤美認為，中長期通膨壓力將減緩，加上歐洲溫和的經濟成長步伐，歐洲央行最為擔憂的薪資上漲幅度也在合理區間內，因此停滯性通膨發生的機率極低。真正造成未來歐洲股市不確定性的因素仍在於歐洲金融機構暴露在次等級房貸損失的部位，以及其對市場信心是否造成進一步衝擊。
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