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‧期貨基金下半年買得到
‧東歐基金→鎖定俄羅斯
低點停扣易住套房
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低點停扣易住套房
2008.04.30【蘋果日報╱李亮萱╱台北報導】
定期定額最忌諱低點停扣，但投資人卻往往克服不了人性。富邦銀行五股分行理財業務主任陳暢晴指出，定期定額投資一定要沉得住氣，因此勞工朋友必須保持紀律性扣款，如果遇到報酬率下滑就停扣，反而和單筆投資一樣「住套房」，無法達到分散風險的功用。
台壽保投信副總經理劉逸典表示，從事定期定額投資不但要克服人性追高殺低的弱點切忌低點贖回，也要紀律性扣款，並適時檢視投資組合。很多投資人當淨值下跌時趕忙殺出，買高賣低，如此一來將使定時定額投資功效大打折扣，因此，最重要的就是要克服追高殺低的弱點。
劉逸典本身也有定期定額，且每個月固定將薪水的1/6設為扣款投資，他認為，紀律性扣款才能細水長流地累積資產，且要適時檢視，當達到預設的獲利目標，即停利點，並重新調整投資組合內容。因此，劉逸典認為，「不在乎過程，只在乎結果」就是定時定額的投資金律。
先還貸款減少負擔
若勞工朋友背有房貸、車貸等貸款，陳暢晴建議，在利率緩步走高下，建議投資人還是先還貸款，以減少資金負擔為優先，不要一頭熱把所有資金拿去投資。龔俊誠也認為，勞工朋友在進行投資理財前需先檢視自己的財務狀況，將收入、支出及資產、負債做出詳實的紀錄，切勿把負債當資產持有、拿收入去養負債。同時最好將每月所得作分配，才可能有部分資金作理財運用。
4檔推薦福氣基金
由於定期定額可以平均投資成本，且長期投資可發揮複利效益。因此，多數業者都建議，若投資資金有限，可挑選高成長性的基金，利用定期定額減緩波動風險。例如新興市場、原物料、台股基金都很適合作為小額投資人定期定額的投資標的。
天達環球黃金基金（截至2008/2/29）
基金經理人：Daniel Sacks / Gail Daniel
基金規模：2.25億美元
計價幣別：美元
管理費：2.25%
操盤特色：
˙投資全球從事黃金開採相關類股
˙可投資於其他貴重金屬公司
˙偏重不對金價進行避險公司，增加對金價走勢參與程度
前3大投資產業：黃金礦業67.35%、白金礦業23.45%、綜合礦業9.2%
保德信高成長基金 (截至2008/4/24)
基金經理人：王培臻基金規模：77.68億元
經理費：1.2%計價幣別：新台幣
投資策略：
˙在多頭市場下積極加碼，尋求較高報酬
˙在空頭市場也可保持較低持股水位
˙以價值型投資幫投資人精選個股、風險控管
前3大持股產業：電子、金融保險、航運
凱基創星基金 (截至2008/3/31)
基金經理人：黃豐凱基金規模：3.58億元
計價幣別：新台幣管理費：1.60%
操盤特色：
˙主要投資於50億股本以下之上市櫃公司
˙以具核心競爭力高附加價值企業為選股原則
前3大投資產業：光電、觀光、橡膠
匯豐全球關鍵資源基金 (截至2008/03/31)
基金經理人：高仰遠
基金規模：138.58億元
計價幣別：新台幣
管理費：1.8%
操盤特色：
˙鎖定傳統能源、替代能源、農業、礦業和公用事業等產業
˙兼顧積極與穩健的投資效益的資源基金
前3大投資產業：能源、食品及農產品、礦業
所有之基金報酬，並不保證該基金未來之獲利表現，讀者在申購前宜審慎評估，衡量風險。
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新興市場 台股基金 月存3000變百萬
2008.04.30【蘋果日報╱李亮萱╱台北報導】
創造財富
銀行理專指出，在過去跟會及炒股的經驗下，勞工族群的投資期間普遍較短，風險屬性也較積極。只是面對波動的市場，與其在股市裡廝殺，理專建議，勞工朋友可以定期定額投資新興國家或產業等基金，在分散投資時間的風險下，創造可觀報酬。
自動扣款省時省力
根據行政院勞委會1月份出爐的勞工生活及就業狀況調查發現，去年勞工理財方式以買保險最多，占57.1%，而增幅最大的則是基金投資，從91年的32.0%增加至去年的41.4%，成長9.4個百分點。
保德信投信理財中心協理詹千慧表示，保險是勞工與家庭最安穩也最基本的保障，但對於工作忙碌，無法持續關注金融市場訊息的勞工族來說，基金變現性較強，不像保單投資年限長達數十年。
凱基投信行銷企劃部經理龔俊誠指出，由於定時定額申購基金每月自動從投資人的戶頭扣除投資金額，還可以指定固定日期扣款，對勞工朋友來說是最省時省事的方式。台壽保投信副總經理劉逸典舉例，若每個月定期定額投資3000元，在每年報酬率10%下，14年後就能實現100萬元的目標，這就是複利的力量。
標的瞄準新興國家
根據富邦銀行五股分行理財業務主任陳暢晴觀察，勞工朋友由於可運用資金不多，買基金多以定期定額方式，每月扣款金額約在5000~15000元，基金平均持有時間則在3~5年左右。且勞工朋友賺錢不易，今年以來市場修正時，「縮手」的比率也升高，可見勞工朋友對報酬率下滑極為在意。
不過，陳暢晴表示，追求報酬率的勞工朋友，在投資時間點分散下，可以新興國家或產業基金為主要投資標的，才能在5年內看到可觀報酬。
詹千慧建議，由於勞工朋友有時會不時面臨資金不夠充裕，或沒有時間進行資產配置的難題，因此可精挑細選投資收益較高的積極型基金，長期以定期定額方式進行投資。由於這類型基金短期上波動度可能較大，以定期定額扣款，長期可攤平投資成本，淡化報酬波動度，3~5年就可獲得較佳的投資收益。
組合基金輕鬆配置
詹千慧舉例，像全球資源型或新興市場基金，只要不受短期市場的波動而打亂自己的信心與耐心，幾年下來報酬率頗為可觀。至於勞工朋友熟悉的台股基金屬於積極型，短期報酬波動度較大，但長期投資，報酬率也會有亮眼的表現。陳暢晴說，由於債券、平衡基金成長幅度有限，在投資金額不多，且分散時點扣款下，報酬率較難有起色。而新興市場、黃金、能源、原物料等基金雖然波動較大，但長期趨勢看好，就十分適合小額投資人定期定額投資。
台壽保投信副總經理劉逸典建議也說，目前以新興市場、亞洲及台股基金最受定期定額投資人青睞，扣款金額也最多，但若是不知道如何挑選基金的勞工投資人，也可選擇進可攻退可守的組合式基金，輕鬆做資產配置並分散風險。
福氣投資術
1.選擇波動較高市場，新興市場、台股、原物料
2.克服人性追高殺低的弱點，切忌低點贖回
3.紀律性扣款
4.適時檢視投資組合
勞工朋友必須保持紀律性扣款，如遇到報酬率下滑就停扣，反而和單筆投資一樣「住套房」，無法達到分散風險的功用。
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台股中概基金 大勝大中華基金
2008.04.30【聯合報╱記者朱婉寧／專題報導】
今年以來台股成為亞股獨強，台股中概基金表現普遍大勝大中華基金。投信法人指出，短期內看好台股持續領漲，但長期而言，中國及香港在下修後仍將反彈。
今年以來受陸港股大跌影響，大中華基金普遍為負值，連表現最好的統一強漢績效都是-1%，其他的各檔績效更是從-7%起跳向下探。反觀台股的中概基金受到台股走強影響，今年以來表現最好的台灣工銀中國通基金績效上漲4%，富鼎台灣優勢則漲了1.99%。
投信法人表示，針對大中華區整體股市，短期內台股仍具優勢。統一投信店頭市場基金經理人陳朝政認為，美元開始回升，美國景氣預計下半年將展現活力，與美國連動密切的台灣將站在絕佳的戰略地位。
建弘投信大中華暨小型精選基金經理人杜立民表示，在國際股市反應利空消息修正後，現在反而是尋找買點的時機；同時，中東油元及主權基金展開全球併購，台股相較國際股市價值顯得被低估；加上兩岸關係將持續改善，在政經出現重大轉折利多下，將吸引全球資金來台投資，皆是下半年看好台股表現的理由。
至於陸、港股則受大幅下修影響，資金呈觀望態度明顯。統一投信副總董永寬表示，現在的全球投資市場陷入觀望氣氛中，如港股去年創歷史新高的當頭，成交量最高曾達1500億~2000億港幣，但最近成交量萎縮到700億附近。顯示以往衝進衝出的投資人現在收手，但另一方面，也有資金正抓住機會悄悄流入。
但長期而言，陸、港股依然具備上漲題材。凱基投信指出，上證指數去年上漲96.6%，去年高點以來修正36.9%，本益比從高點50倍，修正至目前約28倍。投資成本修正近半，可視為健康修正。各項利空逐漸反應，預估下檔空間有限。未來若中國回穩，對港股走勢將有正面助益。
凱基投信指出，整體而言，中國龐大的人口伴隨著所得的快速提升，支撐內需市場不斷擴張，台、港相關產業發展後勢看好。中國政府開放DFII、加快QDII批准速度、調降印花稅及北京奧運，潛在利多預估將有利台灣、香港等大中華市場，整體大中華潛在上漲空間值得期待。
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買中國基金須到香港開戶
【謝富旭╱台北報導】
由於兩岸特殊的政經關係使然，在台灣基本上是買不到中國基金的。儘管近幾年來，在台灣本土券商開設複委託帳戶大為風行，不過，即使在台灣開了複委託帳戶，礙於法令限制也不能買中國基金。業者建議，如果這麼「哈」中國基金，最正常的管道只有買張機票，親自飛到香港開戶囉。
複委託帳戶方便
市場傳言，在台灣本土券商開設複委託帳戶，就可以下單購買港股，包括紅籌股與中國基金。業者指出，基本上，一般投資人開設複委託帳戶，只能購買在香港掛牌的港資企業—如滙豐銀行、長江實業、利豐這種股票，也能買台資企業在香港掛牌的股票，如富士康、統一中國、達創等。至於中資企業，如中國移動、中石油、工商銀行、蒙牛乳業等等一律不准買。當然，投資中國股票的中國基金也不能買。
然而如果客戶下單量夠大，大到被足以被視為VIP的話，往往就可以不必出國就可透過複委託帳戶，愛買什麼股票或基金就可隨心所欲。因為是大戶緣故，券商會找人幫你完成開戶手續，甚至不惜派人從香港飛來台灣大戶的家裏，完成一切手續。不僅不必出國，連出門也省了。
至於一般的小散戶只有乖乖地買張香港來回機票，親自跑一趟完成開戶手續了。而且，一切開戶細節必需「主動地」向券商仔細盤詢，問妥在香港的交割銀行與開戶券商，備妥資料才能出發。如果券商「主動」向客戶推薦在香港或中國開戶，購買中國股票或基金，可能會吃上官司，嚴重者可能勒令暫時停業。
即使大費周章地好不容易在香港開戶，也僅能購買所謂境外中國股票基金，如附表中的安本環球中國、首域中國基金或施羅德環球中國優勢基金，也可下單購買香港紅籌股。但是，如要買中國本土投信的中國基金或上海A股股票仍沒有資格。要買的話，則必須備妥台胞證等文件親自飛中國一趟開戶才能做到。當然，這又是另一番折騰了！
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海外股票基金 4月狂歡
2008.04.30 【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】
全球股市回溫，理柏資訊（Lipper）統計，4月以來截至24日止，台灣金管會證期局核備的822檔海外基金平均上漲2.59%，其中海外股票型基金超過九成收紅，平均上漲3.6%，海外債券型基金則平均下跌0.36%。
富蘭克林證券投顧表示，過去一個月來，即便經濟數據與企業消息依舊多空雜陳，然投資人樂觀看待市場利多，對空方消息卻採取冷處理。新興投資組合基金研究公司（EPFR）資金流量調查顯示，4月份以來國際資金再度回流股市，美國、歐洲與新興市場均強力吸金，可由各類海外股票型基金績效本月以來全數收紅得到印證。
由於金融市場仍處於調整階段，因此自3月中旬以來的股市反彈是否表示市場最壞的情況已過，尚須進一步觀察。就基本面來看，歐美主要企業財報能優於市場預期，多半拜新興市場強勁需求所致，而國際貨幣基金4月報告也指出，新興國家預估仍有6.7%的成長幅度，其中新興亞洲更將有8.2%的高經濟成長，新興市場前景依舊亮眼。
區域基金表現方面，拉丁美洲股票型基金本月來表現突出，績效位居各類股票型基金之冠；印度股票型基金也在金融類股與軟體服務類股凌厲漲勢下，基金績效表現緊追拉丁美洲之後。
海外債券基金過去一個月來表現各異，原本市場對美國首季財報顯得較為悲觀，但以海外營收比重較高的科技等大型股表現優於預期，資金回籠股市，率領全球股市漲升行情，也帶動高收益債市漲勢。
美、歐高收益債券型基金收紅，但卻排擠政府債市吸引力，且國際油價4月22日站上每桶119.37美元天價，通膨壓力讓投資人對固定收益商品卻步，歐元區3月通膨率達3.6%的16年高點，歐洲央行頻頻表達對高通膨的關切，迫使歐洲政府債市承壓不輕，拖累歐洲債券型基金績效表現敬陪末座。
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投顧看法》錢進俄羅斯 東歐基金來開路
2008.04.30 【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】
今年3月俄羅斯進行總統大選，原總統普亭指定的接班人麥維德夫在大選中順利取得超過七成的支持率，將在5月初就職。市場普遍認為麥維德夫將針對經濟政策進行改革，後續政策的推動，有助縮減俄羅斯能源類股相較其他國家同業的折價幅度。
受到美國次貸風暴影響，去年第四季表現良好的俄羅斯也深受其害，今年以來跌幅一度達18%。所幸內需及海內外投資穩健成長，出口又受惠於維持在高檔的原油價格，就經濟面來看，受到美國景氣趨緩的直接衝擊相對較低，只是股市表現仍難與全球金融市場脫鉤，大型權值金融股與能源類股的股價受股市買氣不振衝擊。
富蘭克林證券投顧表示，俄羅斯財長Kudrin曾於日前宣布，官方可能於明年調降原油開採稅42億美元。目前的俄羅斯能源產業稅制下，油價上揚的邊際效益大部分由政府獲得，能源產業訴請改革稅制的聲浪愈來愈強烈。官方釋出的訊息代表主管機關已正視能源產業上游對稅改的訴求，有利未來市場投資信心，並可望縮減俄羅斯能源類股與歐美及新興市場同業的折價幅度。
新任總統麥維德夫獲得高度支持率，也使市場對於新政策的推行信心十足。
摩根富林明新興歐洲、中東及非洲基金經理人白祐夫表示，俄羅斯政府利用提撥補助金、禁止農產品出口、以及降低關稅等政策，以抑制通膨，俄羅斯十年來國民平均薪資成長率皆達二位數，近兩年甚至達到16%，通膨問題並不如想像中嚴重。
新興歐洲地區出口貿易以歐洲區域內占25%最多，與美洲僅有8%，由此可看出在全球受次貸牽連下，以俄羅斯為首的新興歐洲地區可望維持高度成長。白祐夫指出，在冬季奧運與五年2,000億美元的基礎建設計畫下，俄羅斯今年經濟成長率仍上看6.5%，在全球新興市場中表現名列前茅。
未來除了以能源類公司為主軸的組合模式，對於潛力大、基本面佳的內需型公司，如消費、金融類股也是未來投資重點所在。由於國內俄羅斯單一國家基金選擇不多，投資人也可從新興歐洲、東歐等區域基金著手，坐享新興國家的高成長報酬。
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複合式債基金 人氣升溫
2008.04.30 【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
美國聯邦準備理事會（Fed）今（30）日開會，市場預期Fed會再降息1碼（0.25個百分點）。基金業者指出，降息近尾聲，公債多頭走勢也快結束，建議投資人布局複合式債券基金。
市場預期，Fed本次如果降息1碼，聯邦基金利率將下調到2%。由於Fed未來再降息的幅度有限，天達投顧指出，政府債券利多走勢已接近尾聲。
公債多頭格局可能告尾聲，高收益債券仍有投資價值。天達投顧表示，高收益債與美國公債間的利差已經高達700個基本點（1 個基本點是0.01個百分點），反映違約率上揚的風險。
不過，受到美國次級房貸衝擊，美、歐等金融機構對企業貸款標準日趨嚴格。天達投顧提醒投資人，這通常是高收益債違約率上升的先行指標。一旦銀行緊縮銀根，高收益債券發行企業往往無法獲得足夠資金周轉，違約率將上揚。
相較於高收益債的違約率上揚風險，天達投顧指出，高評等公司債就較不受企業貸款標準趨嚴的衝擊。高評等公司的資產結構較佳，資金取得管道多元化，一樣是利差上升，投資價值顯然高於高收益債券。
從2000年第二季到2001年第一季銀行緊縮企業貸款期間，雷曼美國高收益債券指數只上揚2.52%，但同期間雷曼美國投資等級公司債指數仍上揚12.54%。
除了投資等級公司債以外，新興市場債券也是值得投資的標的，尤其是以當地貨幣計價的新興市場債券。施羅德投資新興市場債券基金經理人白傑夫（Geoff Blanning）表示，原物料價格走高，通貨膨脹壓力大，將繼續支持亞洲中央銀行的貨幣升值政策，今年亞幣仍有不錯的表現機會。
例如，馬來西亞在2005年放棄固定匯率政策，外匯存底隨著原物料出口大增，從1998年6月的200億美元攀升至今年3月的1,190億美元，成長幅度高達五倍，匯價後勢看俏。
白傑夫說，在通膨壓力下，科威特、阿拉伯聯合大公國及卡達等波斯灣國家不得不放棄過去匯率緊盯美元的政策，貨幣升值可期。
天達投顧建議，在資產配置上，最好布局複合式債券組合，可以彈性調整債券資產類別比重，降低波動風險，以追求較穩健的報酬率。
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期貨基金下半年買得到 指數能源農產品期貨皆有 適積極投資人
2008.04.30【蘋果日報╱陳文蔚╱台北報導】
想追求期貨高波動度的快感嗎？想投資期貨或者商品市場卻又擔心不會操作而虧本嗎？由專人替投資人操作期貨商品的期貨基金，將在今年下半年登場，屆時就像股票基金一樣，只要將資金交給專業經理人，就可以參與期貨投資，讓投資人再多增加一項靈活的投資工具。
追求報酬
眼看著原油、稻米期貨價格一路狂飆，超積極投資人早已一舉投入CRB(商品指數)投資，這種期貨指數如果投資人想投資，現階段就只能透過期貨商下單買一口來玩玩，不過期貨波動大，一不小心很容易就有保證金追繳壓力，甚至賠光資本。
但對想要參與期貨市場，卻又不敢直接投入期貨商品的投資人，今年下半年，就可以有機會投資期貨產品了。金管會去年通過期貨信託法，允許投信業者申請期貨信託執照，只要取得期貨信託執照，就可以發行期貨基金，透過公募市場取得資金來操作期貨標的。
目前包括元大、寶來、富邦等投信，都已經送件申請期貨執照，其中元大期貨執照已經在近期獲准通過，內部正在積極規劃期貨基金商品，希望下半年就可以推出相關的期貨基金。
組合多元可提高獲利
元大新金融商品部協理賴冠吉表示，由於期信法對期貨基金可投資範圍規定寬鬆，無論是國內集中或店頭市場的期貨商品或海外各個期貨交易所的商品都可以投資，初期將考慮推出全球型的期貨基金，參與各地指數期貨與商品期貨的投資。
賴冠吉指出，一般期貨基金為因應流動性準備，投入期貨部位不會太高，而是透過股票、債券、期貨等各種組合，達到風險分散與提高獲利的機會。
根據期貨信託法規定，針對不特定人公募的期貨基金，僅規定最小成立金額為5億元，閉鎖期為6個月，對於針對特定人募集的期貨基金，只規定最多可以向99個人募集，並沒有金額限制。
此外，一般投資人未來投資期貨基金的門檻，初步也會與一般股票型基金差不多，像目前股票基金單筆投資最低普遍為1萬元，未來雖然投資門檻會由各期貨基金公司訂定，但預料與股票基金差不多。康和期貨經理公司總經理吳啟銘指出，期貨基金所募集的資金，有30%可委外操作，現貨部位（如股票）則不可超過40%，期貨基金在操作限制上自由度很高。
獲益分享最多抽2成
吳啟銘表示，國外期貨基金行之多年，且歐美大部分都以追求絕對報酬形式推出，以曼氏公司來說，全球最大的期貨基金AHL長期報酬率就非常好，連續17年都賺錢，雖然設定投資門檻高，卻仍吸引不少投資人投資。以國外的期貨基金來說，部分基金設有獲益分享費，像AHL就可抽25~30%，台灣則規定最多抽2成為上限，未來不排除會出現在期貨基金當中。期貨市場大起大落，但以直接投資期貨商品與購買期貨基金相比，期貨基金還是比期貨商品風險來得小一些，也適合積極度高的散戶投資。
期貨因有槓桿倍數，期貨基金雖可透過分散風險降低波動度，但積極度還是比股票基金高。
先用1成閒錢嘗鮮即可
期貨基金雖然剛要上路，但這種商品早就在國外風行多年，國際間有名的對沖基金，也是期貨基金的一環。以目前在香港公募市場可以投資的幾檔期貨基金來看，主打投資能源商品基金，近期表現的確很亮眼，但正因期貨有槓桿倍數的效果與風險，波動度也高，有意投資這類基金的投資人，建議以閒錢來投資比較安全。
短期績效波動大
以最近農產品熱度居高不下，香港幾檔農產品、能源商品基金，就是屬於期貨基金一種。以施羅德農業基金來說，是以農產品期貨為主要投資標的，1年期表現比DWS環球神農基金來得剽悍，因規模快速膨脹，年初香港市場還因此宣布停售，但以短期績效來看，施羅德農業基金波動比DWS環球神農來得大。
期貨有槓桿倍數問題，槓桿倍數越高，當然風險也就越大，同時基金績效也與經理人有很大關係，因此期貨基金真正投資期貨部位其實有限，大多數資金還是會用來當作流動準備。
投資期貨，除自己進場操作外，還可付錢給期貨顧問公司取得資料，但得自己決定進出場時間，另一種則是委託期貨經理公司代操，最低委託資產要250萬，無論資金額度或操作難度都比較高。
未來投資人可將部分資金配置在期貨市場，只是初期投資人對這類產品熟悉度有限，最好還是先做功課，並且對投入資金做一定的控制，通常1成以下嘗鮮再漸進參與是比較好。
投資能源期貨、商品期貨風險大，想長期投資選股票基金較佳。
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