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‧基金績效輸大盤 投信「專業」打折扣→買群益、富邦、日盛基金的朋友請小心
‧油價高→替代能源基金 大翻身
投信投資報告硬ㄠ 金管會罰
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‧油價高→替代能源基金 大翻身
投信投資報告硬ㄠ 金管會罰
2008.04.22 【經濟日報╱記者謝偉姝／台北報導】
近期金管會連續處罰三家投信業者，原因集中在投資報告不確實。國內投信操盤訴求專業，但不少基金，不論從績效，或從主管機關檢查結果來看，顯然無法符合投資人期待。
金管會檢查局展開投信業兩年一次大檢查，前一波檢查違反規定的名單陸續公布，3月以來有群益投信、富邦投信與日盛投信均因違反規定被處以罰鍰，群益投信被罰84萬元，是這一波被處罰最重的投信業者。
富邦、日盛投信都分別被證期局處罰24萬元。富邦投信被罰理由是多次交易運用的投資報告內容錯誤或誤植，未於投資分析報告完成即作成投資決定，投資決定未有合理依據、投資分析報告作業流於形式。日盛投信則是因投資分析報告流於形式、缺乏合理基礎及根據而被罰。
證期局公告處罰群益投信的理由為，「基金投資分析報告修正並採覆蓋更新，且未留存歷次修正內容，加上基金間與全權委託投資帳戶間從事證券交易行為，以及基金及全權委託帳戶的投資分析報告中，投資分析或投資決定欠缺合理基礎，而違法證券投信事業相關法令。」
證期局四組組長洪幸元表示，群益投信被查出，公募基金與全權委託（即代操）業務，不約而同在同一天下單投資同一檔「流動性很低」的股票，如果是流通性很大的股票，不會引起關注，但因是特殊股票，加上同一天交易，且基金與全權委託經理人、投資決策本該彼此獨立，「巧合」的下單行為被視為違反相關規定，光這一行為，就被重罰60萬元。
3月以來被罰的這三家投信，均因投資報告被處以罰鍰。令人好奇的是，投信配備有專業研究單位，金管會如何論斷投資報告不確實？官員說，被罰的案例，有不少是因為下單前，所引用的資料不確實。
官員指出，主管機關對於投信投資決策都有細部規範，舉例來說，投信內部投資報告可能有前後期差異，但可能前一期看好某檔股票，後期則因某些因素不看好。
不過，金管會檢查卻發現，經理人為了投資某一個股「硬ㄠ」，跳過最近期的投資報告，反而引用前一期看好該個股的投資報告，以便合理化其投資決策。
官員強調，即使最近期投資報告不看好該檔個股，只要決策者可說明強烈推薦投資該個股理由，下單並非不可，但決策者卻因為某些因素，不願具名推薦，反而刻意誤用投資報告，這些便構成投資報告不確實被罰的基礎。
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基金績效輸大盤 投信「專業」打折扣
2008.04.22【經濟日報╱記者 謝偉姝】
台灣投資人熱愛基金，尤其是近來台股熱，台股基金更成為大熱門。只不過，國內投信業者發行的國內基金是不是符合投資人的期待？績效是打敗大盤？還是「被大盤打敗」？
整體來看，國內基金表現不如預期。大盤漲時，基金績效比不上大盤漲幅；大盤跌時，基金跌得又比大盤更慘。
根據投信投顧公會委託台大財金系教授邱顯比、李存修所做的月績效評比，就足以說明：1月190檔的國內股票型基金，平均跌幅高達17.04%，落後大盤5.46個百分點；2月191檔基金，平均獲利10.88%，但仍比大盤少了近1個百分點。重點是，2月漲勢時，「只有62檔擊敗大盤，連三分之一都不到。」
這績效說明了什麼？當投信向投資人訴求基金經理人專業、模組化、特殊的專業選股策略時，績效卻告訴投資人，投信所說的「專業」，必須打折扣。
金管會對投信的檢查與處罰，凸顯出部分投信投資決策的草率。證期局主管官員說，這一波檢查投信業，重點並不在處罰，因主管機關對於佐證投資決策正當性、合理性都有嚴格規範，希望藉此檢查結果，讓投信業能夠更加警惕、更落實內部控管。
台股行情升溫，一波新台股基金募集潮又要開始了。散戶的錢都是辛苦賺來的，投資理財也是為追求能有更好的生活，投信業吸納投資人資金的同時，也務必要記住，以專業為投資人看緊荷包的使命。
‧免責聲明：以上內容由各投資機構或媒體提供，純屬研究性質，僅作參考，使用者應明瞭其參考性，審慎考量本身之投資風險，使用者若依本資料投資發生損失須自行負責，聯合理財網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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台幣走強 海外基金慢點贖回
2008.04.22【經濟日報╱記者陳芝艷／台北報導】
新台幣匯率持續走強，已影響到投資人海外基金的報酬收益，如果投資人選擇現在把海外基金贖回成新台幣資產，將出現報酬率縮水、甚至由正轉負的情況。
以國內20檔全球新興債券基金平均報酬率為例，若以原幣計價，今年以來到3月20日，新台幣升值最強勁的期間，報酬率還有0.84%的正數，如果以新台幣計價，將出現負4.61%的報酬率；再以國內28檔全球債券基金為例，外幣計價平均報酬率為5.54%，如果換成新台幣計價，報酬率將縮水到負0.17%。
富蘭克林投顧指出，只要基金投資人不要現在贖回海外基金，仍維持外幣投資，就不會出現報酬率縮水的情況。
銀行財富管理部主管也指出，趁新台幣走勢較強時申購海外基金，反而可買到較多的基金單位數，投資人不用擔心。
不過，為避免投資組合承受的匯兌風險過大，富蘭克林投顧建議投資人在投資海外基金時，除了要先了解主要貨幣的多空因素外，也應對基金裡的貨幣配置要有所了解。
如美元計價的拉丁美洲股票型基金，由於經理團隊是以當地貨幣去投資拉丁美洲股票，可能是巴西里拉、墨西哥披索等，所以屬於拉丁美洲貨幣的資產，只要拉丁美洲升值，就會反映到拉丁美洲股票基金的美元淨值上。
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選後一個月 49檔台股基金打敗大盤
2008.04.22 【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】
台灣總統選後一個月，集中市場加權股價指數上漲逾6%，根據投信投顧公會資料顯示，120檔台股基金績效中，共49檔基金表現較大盤出色，平均漲幅為8.25%，勝過大盤的6.44%。
摩根富林明投信投資組合經理何銘銓表示，總統選後兩岸題材發燒，航運、觀光、營建和金融四大指數已躍為主流，投信也積極調整電子、傳產和金融的持股部位。拉長時間來看，表現超越大盤的49檔基金今年以來平均跌幅0.38%，表現明顯落後大盤，直到總統選後短短一個月時間，平均漲幅8.25%，轉為優於大盤。
雖然台股尚未破萬點，但不少類股指數都已經走出創新格局。何銘銓指出，觀光類股指數上周創下歷史新高、運輸類股指數更早在去年10月底改寫新高，營建和金融指數也來到近十、八年高點，顯示具備兩岸三通題材的傳產和金融類股，絲毫不受全球次貸風襲擊。
何銘銓說，台股昨（21）日開高後，營建、資產獲利回吐賣壓紛出籠，委賣總張數超出委買約100萬張，投資人因此轉為保守觀望，逢低買進，不敢躁進。指數若想要再次挑戰高點，必須配合成交量的放大，本周季報結果繼續公布，重量級公司季報亦將左右大盤。
第一富蘭克林新世界基金協管經理人郭修伸則指出，近日台股成交量能無法持續放大，但是成交量不大反而代表市場在一片總統行情的聲浪中，依然偏向理性，屬於良性現象。
郭修伸表示，部分傳產股在總統大選的拉抬下已經漲高，此時切忌追高，短線可以往第二線企業布局，但長線仍建議投資人以龍頭股為重心。
投資人該如何選擇台股基金？摩根富林明投信副總邱亮士建議，投資人應該定期檢視投資的台股基金的持股變化，例如持有電子、傳產和金融的比重為何，不要認為大盤上漲，自己投資的台股基金就一定會賺錢，除非盤面主流改變，基金也能即刻順勢操作，績效勝出，投資人才能受惠。
邱亮士認為雖然近期傳產和金融似乎有獲利了結的賣壓，但就技術線型來看，根據近兩年經驗，月線突破季線後多有10%-30%彈升幅度，此波自3月中旬突破以來漲幅僅約6%，尤其此次外有政策題材加持，如果內部的傳產、金融和電子能良性輪動，對台股後續行情應更值得期待。
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海外基金 定期定額扣款急凍
2008.04.22【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】
美國次貸風暴重創金融市場，國內海外基金投資人停、看、聽！多家大型銀行主管昨天表示，受全球股市重挫影響，年初以來，海外基金銷售大幅衰退，取而代之的投資人贖回風潮；其中，定期定額扣款率大約只剩下50%至60%。
據統計，到今年2月底止，國內投資人持有的海外基金金額高達1兆8,095.43億元，雖較1月底微幅增加6.8億元，但仍較去年12月底的歷史高峰2兆1,015億餘元，大幅減少近3000億元。
大型銀行主管表示，去年下半年起，每月海外基金銷售金額少則成長數百億元，多則暴增逾千億元，各大銀行銷售均創歷史紀錄，部分銀行銷售金額更是突破千億元大關。
但業者透露，在美國次貸風暴持續延燒下，年初以來，不僅單筆申購投資人全面收手，定期定額投資扣款率只剩下50%至60%，「最近贖回的比申購的多出一到二倍，大家都不敢再進場加碼。」
某大行庫主管說，年初以來，海外基金銷售明顯降溫，以第一季為例，手續費收入不到去年下半年的一半，只達到預算目標的50%至60%。
業者說，自去年下半年起海外基金銷售量即頻創新高，自6月底創下1兆7,283億餘元高水準後，7、8月分美國雖爆發次貸風暴，但海外依然熱賣，10月底一舉突破2兆元大關，衝上2兆239億餘元，12月底更是創下2.1兆的歷史新高紀錄。
銀行主管說，銀行海外銷售情況不如預期，投資人也叫苦連天，在全球股市重挫，加上今年初以來台幣強勁升值逾7%之下，讓不少投資人「兩邊都賠」；特別是去年3月分以後進場的投資人，不但賠了差價，因近來台幣大升，匯兌損失動輒10%左右，不少投資人一賠就是30%、40%。
此外，值得注意的是，國際美元走軟，數字顯示，至去年12月底止，國人持有的海外基金，有高達1.6兆餘元是以美元計價；在投資人大舉贖回之下，到2月底止，還有超過1.4兆元是用美元計價的資產。換言之，單單在匯兌損失上，這波台幣強勁升值，海外基金投資人單是匯兌損失就超過1,200億元。
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美國報稅季 貨幣基金大失血
2008.04.22【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
美國進入報稅季節，資金大量流出貨幣型基金。新興市場基金也失血，但台灣基金仍持續吸金，今年以來已進帳14億美元。
4月16日是美國納稅人的報稅截止日，投資人對現金的需求提高。
新興組合基金研究（EPFR）統計，上周貨幣型基金淨流出177億美元，最近三周，貨幣型基金有兩周大量淨流出，創去年第一季以來最高流速。
在4月的第二周，各類新興市場基金都是資金淨流出。新興亞洲基金淨流出3.07億美元，拉丁美洲基金淨流出1.68億美元，歐非中東基金失血9,900萬美元，全球新興市場基金則淨贖回1億美元。
EPFR指出，雖然新興亞洲及拉丁美洲基金連續四周都有正報酬，但資金仍流出。美國經濟數字不佳，新興市場貨幣升值不利出口商，食物價格上揚不利國家財政，消費信心減弱及通貨膨脹壓力高升，都是投資人對新興市場基金熱情減退的因素。
不過，雖然新興亞洲基金及大中華基金弱勢，但台灣基金上周仍吸金2.01億美元，將今年以來的淨吸金金額擴大到14億美元以上，原因是台灣被認為可間接受惠於中國的高速成長。相反的，上周大中華基金淨流出5.46億美元，南韓基金更是連續16周失血。
投資人對俄羅斯與非洲基金的熱情也暫時降溫。過去四周，俄羅斯基金有三周是淨流出，同樣是原物料行情國，投資人最近比較青睞加拿大。在過去五周，非洲基金有四周是淨流出。
投資人對歐洲基金不太捧場，淨贖回126萬美元，但卻獨鍾一檔德國基金，投資金額超過126萬美元，使整體歐洲基金呈現淨流入。
EPFR全球資深分析師布蘭特（Cameron Brandt）說，美元幣值持續調整，歐元不斷升值，但德國出口商卻展現明顯的韌性。不過，歐洲中央銀行（ECB）關注通膨，美國聯邦準備理事會（Fed）則重視經濟成長，要過數個月後，歐洲出口商才能鬆一口氣。
Fed將於本月底開會，市場預期Fed將降息1碼（即0.25個百分點），將聯邦基金利率降到2%。美國基金上周雖然淨流出98.1億美元，但EPFR認為，這是報稅效應，並非提前因應Fed的政策。
日本基金上周雖然平均上揚1.37%，但仍淨流出1.91億美元。日本基金已連續淨流出18周，過去54周以來已有53周是淨流出。太平洋基金中有平均有三分之一布局在日股，也遭到投資人持續贖回。
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替代能源基金 大翻身
2008.04.22【工商時報／林志昊、陳欣文／台北報導】
儘管替代能源類股的修正已大，但在高油價以及各國政府的政策支持下，原本市場看空的太陽能產業，現在又再度獲得外資青睞。法人表示，隨著全球股市氣氛轉佳，現在佈局替代能源類基金，中、長線來看絕對比傳統能源基金要賺。
根據美國當地的投研機構Pacific Crest的報告指出，當今美國太陽能業的產品需求，已超出市場三個月前的預估，因為美國客戶已將相關的投資計畫延至2008年，以規避太陽能投資抵減稅額的不確定性。
在這種情況下，太陽能產業等於在今年步入另一個階段，而這個消息也讓美國太陽能電池製造商---Sun Power在上季的每股盈餘優於市場預期，也讓相關的太陽能類股聞訊走強。
譬如Sun Power在18日當天上漲2.91％，而中國的太陽能矽晶圓製造商---昱輝陽光能源(ReneSola Ltd.)，股價也大漲9.62％。就連台股中的太陽能類股，也受到花旗(City group)與瑞士信貸(Credit Swiss)的青睞。
除了財報優於預期外，另一個對替代能源的利多，就是政策支持。德盛安聯投信表示，最受替代能源產業關注的指標，就是美國總統參選人對替代能源的態度，其中希拉蕊(Clinton Hillary)不僅提案設置規模達500億美元的「策略能源基金」，而且也支持把在今年底即將到期的「風力發電生產稅額扣抵津貼法案」，繼續延長10年。另一位總統參選人歐巴馬(Obama)，也要求在2025年前，美國25％的電力必須要由替代能源產生。
日盛全球抗暖化基金經理人許倍禎表示，儘管在股市修正時，替代能源相關類股的修正幅度會比其他指數要來得大；但是當全球股市回穩之後，替代能源的反彈力道也相當可觀，甚至還有可能創下前一波的波段高點。
法人認為，就長期投資的角度來看，股價大幅修正之後，就是替代能源的進場點，在太陽能產業具長期成長潛力的情況下，布局替代能源基金準沒錯。
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油價高漲 宜加碼相關基金
2008.04.22【工商時報／林志昊、陳欣文／台北報導】
在太陽能類股頻頻獲得外資垂青的當下，手上持有替代能源相關基金的投資人，現階段又該如何操作？基本上，太陽能與風力發電都是替代能源基金的持股重點，所以當全球股市氣氛轉佳時，投資人最好趁此時刻加碼，以攤平成本。
其實，國內在環保與氣候變遷相關主題上的基金相當多，但標的只集中在水力、風力、太陽能等「節能產業」的基金，只有德盛安聯全球綠能趨勢基金、美林新能源基金、KBC替代能源基金、日盛全球抗暖化基金、元大全球公用能源效率基金與ING安泰全球氣候變遷基金等六檔。
在上述六檔基金中，除了美林新能源與KBC替代能源基金以外，其餘四檔基金，在國內銷售的時間都還不滿兩年。
不過德盛安聯投信指出，根據全球綠能指數在過去2年來的表現即可證明，即便全球綠能指數在空頭初期，修正的速度與幅度都會大於MSCI世界指數，但在空方勢力快速獲得滿足後，綠能指數隨即就會展開強勢的回補行情。
另外，來自瑞士的資產管理公司SAM(Sustainable Asset Management)，旗下的聰明能源基金(Smart Energy Fund)經理人Thiemo Lang也表示，相對於傳統能源，以太陽能為主的替代能源，未來在投資風險上較小；因為「減碳」已成為各國未來施政方針，所以對依賴傳統石油的企業而言，未來一定要用更有效率的發電方式，才能繼續生存。在此情況下，太陽能的投資風險，遠遠比石化能源小。
SAM的亞洲區客服經理Daniel Bruderer表示，從當前的角度來看，或許立刻投入替代能源的投資仍有風險，但跟傳統能源相比，產業能見度卻是絕對明確；所以對要替小孩作投資的家長而言，替孩子布局替代能源基金，是不錯的選擇方式。
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