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基金業者︰台股逢低找買點
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基金業者︰台股逢低找買點
2008.04.22【自由時報／記者廖千瑩／台北報導】
亞股受惠美股大漲，昨天盤面一片紅通通，不過近來表現搶眼的台股卻突然熄火，盤中還一度翻黑，終場小漲8.98點，基金業者認為，台股表現不如預期，主要是漲多的營建股湧現回吐賣壓，綜觀今年投資亞股，台、泰股市表現仍值得期待。
美股近來出現明顯反彈，帶動亞股上漲，根據彭博資訊統計，亞股昨天漲幅超過1%的包括日本、香港、印度等股市，但台股卻只小漲0.1%，表現不如其他亞股。
友邦台灣靈活配置股票基金經理人徐正達表示，台股昨天表現不如其他亞股，主要是因為前陣子台股都沒跌，現在「補跌」，所以跌的都是先前漲多的「兩岸政策概念股」；相較於中國股市孱弱，台股還是亞股中值得留意的投資標的，若指數回到8,700點附近，可適度進場承接。
華頓投信台灣金磚基金經理人林翠萍表示，台股昨天表現不如其他亞股，是因為傳產類股出現獲利回吐賣壓，部分營建航運股，實質政策都還沒上路、股價就先行反映，現在漲多了，先休息降溫；未來台股可望由電子股接棒演出，投資人可多留意電子高價股。
富蘭克林投顧認為，台股站上9,000點之後，遭逢指數關卡壓力，過去半年進場的投資人，可能都會在9,000點附近獲利了結出場，結果造成昨天台股表現不如其他亞股；不過，今年投資，亞股中還是要留意台、泰股市，建議投資人買黑不買紅，或採定期定額方式介入。
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兩岸資本連結概念股 台股指標
2008.04.22 【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
博鰲亞洲論壇圓滿落幕，兩岸關係現生機，兩岸及經濟議題已成新政府的施政重心。投信業者認為，兩岸資本連結概念股躍升為盤面指標，中概基金及非電子比重較高的台股基金也可望受惠。
總統大選後，台股以往的政治風險貼損，可望在政治疑慮消除後，回歸合理價位。
尤其是未來就開放陸客來台觀光、開放陸資來台等政策鬆綁上，有來自中國的強勁需求，帶動觀光、營建、資產、壽險等內需類股長線看漲。
再從資金面來看，兩岸關係一旦改善，陸資及回流的台資，估計有上兆資金，群益投信投資長王智民認為，就像香港受惠陸資，港股大漲五倍一樣，台股如有資金挹注，中長期至少可能上漲五成。
富鼎投信副總林冠和認為，台灣對大陸政策改變，未來大陸的中投海外投資範圍除了香港外，也包含台灣，資金規模達2,000億美元，讓陸資投資台股充滿想像空間。
不過，林冠和也認為，國際股市仍充滿變數，本周進入美股的超級財報周，美國與台灣企業財報的風吹草動，都會影響股市，台股指數在9,200點明顯面臨壓力，投資人不可不慎。
日盛投信表示，北京奧運進入倒數階段，隨著舉辦地的旅遊、物流、購物、體育、傳媒廣告、消費需求激升，以及高新技術的推廣應用，相關產業的成長及消費支出提升將越發明顯，中國零售通路與內需食品產業、基礎建設等中概股是直接受惠的族群。
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國際股市 等待觸底訊號…
2008.04.22【聯合報╱記者許佳佳、鄒秀明／專題報導】
台股近期走勢，相對國際股市一枝獨秀大漲，投資人對於海內外市場應該如何看待？市場專家指出，台股兩岸利多題材將持續發酵，後續仍有上揚空間，至於國際股市則等待觸底訊號浮現，亞股可視情況進場布局。
摩根富林明投信台股投資組合經理何銘銓表示，台股選後持續上攻，目前站上九千點大關，主要原因在於台股逐漸與全球景氣波動脫鉤，甚至受到台灣即將與中國大陸關係解凍激勵，預料台股後續仍有加碼空間。
儘管全球科技業景氣不振，但是台股在兩岸關係利多助陣下，仍是資金關注焦點，投資人可尋找持股以非電子股比重較高的基金，藉此搭上台股上揚列車。
此外，投資人也可留意對旗下持股較能彈性調配的基金，例如去年5、6月電子股為主流，有基金當時持股水位配合拉升，非電子族群選後當道，也能馬上搶進非電子族群，由於持股彈性變化較大，預料可因應較大的市場變化。
去年國人一窩蜂搶進的海外基金，目前幾乎都虧損，至今國際股市尚無大幅反彈跡象，投資專家建議，與其猜測指數進場，不如選對基金。
何銘銓指出，投資大師巴菲特曾說「要在市場最恐慌時進場」。國際股市尚未走出次貸風暴，但只要市場恐慌心理存在，往往有超額報酬，包括印度、東協等亞洲市場仍是後續較有成長的區域。
值得注意的是，金融市場經歷次級房貸風暴後，金融業受傷最重又最直接，但台灣工銀投顧指出，從近期公布的幾家國際金融業者獲利變化觀察，金融業虧損狀況最大的時間點是大多落在去年第4季，往後數字大多已降低虧損幅度，甚至開始出現轉虧為盈，預期美國金融業單季獲利最差的狀況已逐漸告一段落。
日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌表示，美國經濟放緩、全球信用緊縮都對亞太區域造成衝擊，但在內需、區域貿易維持強勁下，衝擊將趨於緩和，亞太地區基本面強勁，投資人可利用這波亞股震盪，趁勢觀察各產業表現，為即將登場的反彈波布局。建議可先留意新加坡、印度及泰國這三個地區，其中新加坡海峽指數是近期少數突破季線亞洲國家，未來應有機會挑戰年線3338點。
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25檔台股基金 力克大盤 待美股首季財報利空反應 科技股後發挺進
2008.04.22【蘋果日報╱李亮萱╱台北報導】
台股站穩9000點，台股加權指數上周漲幅也達1.85 %，不過，上周184檔台股基金的平均報酬率只有小漲0.47 %，僅25檔基金打敗大盤。由於不少台股基金布局科技股比重較高，基金業者指出，雖然第2季仍屬傳產旺季，但電子類股最壞情況已過，因此在股價表現上，傳產、電子各有一片天。
台股近期受到Intel、JP Morgan Chase、可口可樂等重量級公司財報優於市場預期激勵，加上國際投資大師吉姆?羅傑斯、新興市場教父墨比爾斯等先後喊進台股，推升加權指數站上9000點，持續往萬點挺進。不過，不少台股基金投資人卻無法感受這波反彈上攻動力。
根據Lipper統計，台股上周漲幅達1.85 %，但184檔台股基金中，卻只有25檔打敗大盤，不但整體平均落後指數表現，上周甚至有63支台股基金為負報酬，讓投資人驚呼，買台股基金不如自己選股。若將時間拉長至今年以來，台股基金報酬仍持續落後大盤，不過台股基金經理人卻已習以為常，甚至預言今年要操贏大盤壓力實在不小。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽指出，多數台股基金經理人布局電子股比重逾5成，加上市場氣氛保守，經理人總持股比重多維持在8成左右。
相較之下，科技股佔基金類股比重達6成之多。且過去台股基金績效多由中小型股支撐，多數經理人仍重壓中小型股。
不過，鍾兆陽分析，今年以來，台股改以傳產當家，而電子股也只剩大型權值股股價還有支撐。即使近期中小型股開始反彈，整體力道仍趕不上大盤。加上類股輪動快速，台股基金經理人的操盤策略偏中長期，自然是計劃趕不上變化。
另一投信國內投資部主管則說，由於大型股股價波動不大，如果經理人都布局大型股，投資人反而會因為看不出經理人功力而不捧場。且基金著重長期布局，雖然市場盤整時，大型股較穩定，但市場回溫後，就是中小型股的天下。因此，經理人即使知道現階段主流為傳產股，也不盲目跟從，反要趁機布局跌深的股票，以參與股價反彈的獲利。
滙豐龍鳳基金經理人黃世洽表示，雖然近期傳產、金融類股整理後可望上攻，但由於資金輪動快速，投資人布局上最好還是以分散持股為原則。至於電子股表現，黃世洽說，盤底已久的電子股，在3月營收陸續公布後，表現不差的電子類股已經開始反應獲利成長，像是PC、面板等，有機會帶領電子股轉強。
復華神盾基金經理人林重光也指出，由於新政策朝兩岸開放方向，因此預期長線外資資金將在520後加碼台股。友邦台灣靈活配置股票基金經理人徐正達則表示，預期景氣即將落底，但他認為，今年第1季企業獲利恐呈負成長，建議投資人可等到美股反應完第1季財報利空後，再逢低布局。
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美大型股賺錢 聚焦新興亞洲
2008.04.22【工商時報／林志昊／台北報導】
在市場對金融利空出現鈍化的同時，美國道瓊與S&P500指數中的部分企業財報，在近日也傳出不少好消息，不但讓全球股市出現大漲局面，也讓美元出現明顯彈升。法人指出，在此情況下，新興亞洲將成為下一波布局的重心。
其實，道瓊成分股中的企業，幾乎都是大型的跨國企業，所以獲利結構上，有很大一部分是來自海外市場。
以非金融業的可口可樂、IBM、英特爾等為例，這些公司的財報皆優於市場預期，且IBM的首季純利還增長26％，主因就是海外訂單增加所致。
另外，像Google、Caterpillar（重機械設備公司）以及Honeywell等三家企業，海外營收也分別上升至總營收的55％、62％及39％；其中Caterpillar受惠於中國與印度的營收成長，獲利也增加13％；顯見新興亞洲各國，已經正式成為美國跨國企業的主要營收市場。
雖然美國道瓊成分股中的企業獲利超過預期，但因其主要獲利成長是來自於海外，尤其是新興市場。因此，在投資上除了可以選擇這些股票外，還可以布局新興市場基金。日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌指出，從3月中旬低點以來，新興亞洲的股市漲幅達7.11％；且在3月27日到4月2日當周，國際資金對亞洲（不含日本）流入6億美元，明顯高於全球其他新興市場地區。
寶來全球組合ETF基金經理人汪美齡和統一亞太基金經理人林鴻益均指出，中國經濟成長率不受雪災與美國經濟趨緩的影響第一季的GDP仍有10.6％的水準；可想而知，整體亞洲經濟體的強勁，已遙遙領先全球其他市場。
玉京財經執行長汪潔民表示，現在美元已經回升，在此情況下，新興亞洲的出口類股也可望減少匯兌損失，所以無論從內需還是外銷來看，當美國大型股賺錢時，新興亞洲更會是贏家。
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利多鳴號角 陸股反彈可期
2008.04.22【工商時報／徐晨縈／台北報導】
今年以來，陸股跌跌不休，連大陸政府也看不過去，周（20）日緊急公布利多政策救市，規範非流通股解禁，為周一股市增添利多。
預估滬綜指會在3000點打底，投資人不必再殺低，未來反彈力道可達3成，空手者可適度逢低布局。
大陸股市從2007年下半年開始有如溜滑梯般快速回檔，從去年10月16日高點6124點下修至今年4月18日低點3078，跌幅超過5成。
投資人資產大縮水，甚至認賠殺出，損失慘重。在香港銷售的中國基金上周平均投資報酬率為負2.72％。
面對大陸股市的連續暴跌，大陸證監會公布新政策，規定非流通股東在未來1個月內拋售解禁股份數量超過公司股份總數1％，應當通過證券交易所大宗交易系統轉讓。
元富證券上海代表處首席代表翁基能指出，非流通股解禁是陸股大跌的主因，在滬綜指下探3000點之際，大陸政府再也忍不住要救市，規範非流通股賣出數量，有助提振市場信心，這是一個政策救市的訊號，顯示政府作多的心態。
另外，香港、大陸各官方媒體也開始透露，5月份大陸政府將調降印花稅，相關文件已經提交到高層，利多消息可望緩解股市再度下滑的危機。
翁基能強調，儘管股市從4000點以下，政府有意作多，但無奈全球股市不佳，但目前全球股市已有止穩跡象，利多政策猛藥就容易發酵，有立竿見影的效果，預估近期指數會在3000至3500點反覆打底震盪，到8月奧運前會有一波大行情，反彈力道至少會有3成。
就基本面來看，大陸股市本益比從40多倍下降至25倍左右。保德信投信大中華基金經理人楊佳升認為，大陸與香港股市本益比來到相對的低點，且經濟成長率等基本面仍看好、強勢貨幣趨勢幾乎確立，投資價值浮現，但短線仍處震盪整理，因此建議投資人採取長線布局。
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新興亞洲雙T 外資最愛
2008.04.22 【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
新興亞洲基本面強勁，讓跌深的亞股具抗跌力道，不少國家股市已經漲多，修正壓力仍在，落後補漲的亞股才能躍升為主流。其中雙T─台灣、泰國股市過去相對亞股落後表現，備受國際投資機構青睞，成為外資加碼首選，投資價值浮現。
摩根士丹利私人財富管理4月給富裕人士的投資建議中，新興市場值得加碼的八大市場，依序為俄羅斯、馬來西亞、台灣、南韓、土耳其、匈牙利、以色列和泰國。國內第一大投信ING投信對第二季投資建議，亦是加碼今年以來表現相對強勁的台股和泰股，顯見英雄所見略同。
同樣都是T開頭的台灣和泰國，過去幾年來股市表現相對亞洲其他市場落後，泰國受政治、政府管制外資影響；台股則因國內政治和兩岸關係僵持限制。值此亞股大回檔，泰國和台灣先後完成大選、政治陰霾掃除，泰股和台股漲勢凌厲。
泰國央行3月初宣布取消短期資本管制措施，贏得國際投資人認同。美林證券最新發表的泰股策略報告指出，今年以來泰國SET指數表現相較MSCI亞太（不包括日本）指數，高出10個百分點，預期泰國今年上市公司獲利成長率可達24%。
ING投信海外投資長劉益銘指出，根據TISCO研究，泰國股市今年每股盈餘成長率27.4%、本益比為11倍、股利率4%、股價淨值比為1.8倍，相較亞洲主要國家平均值，泰股極具投資吸引力。
日盛投信亦認為，新興亞洲龐大的基礎建設商機可帶動周邊國家經濟活動力，進而帶動亞洲企業成長、推升內需消費力。泰國政府提出400億元泰銖經濟振興計畫，新加坡建設局預估今年營建需求將成長超過200億星元，印度2,490億美元基礎建設支出，這些都市化造成基礎建設蓬勃發展，使得內需龐大消費力強，為下波全球股市主流幾可確立。
台股目前攻上9,000點關卡，ING投信國內投資長黃媺芸表示，大盤在8,500點至9,000點位置，企業獲利成長約13%（員工分紅費用化已稀釋），估計本益比約在13.6倍，相較過去八年台股平均本益比區間在12倍到16.7倍，並不算太貴，就算指數直攻萬點，本益比也僅有17倍，台股仍具投資價值。
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印股 下半年吹反攻號角
2008.04.22 【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】
近日印度股市持續在低檔盤旋，許多投資人叫苦連天。但據歷史經驗顯示，印度股市在上半年表現往往較為沉寂，下半年漲勢則較亮麗。投信法人表示，印股波動大、成長性也大，適合長期定期定額的投資人。
研究印度股市線型，摩根富林明產品策略部副總經理邱亮士表示，印度股市今年元月一度攀上歷史新高，是亞股中最後下跌的股市，但隨後也成為今年跌勢最重的股市。不過，從歷史經驗、政策發酵與內需發展來看，目前的休養生息將醞釀下一波多頭。
邱亮士指出一個有趣的現象，以過去五年（2003年至2007年）觀察，印度Sensex指數下半年漲幅分別為62%、38%、31%、30%、38%，上半年為7%、-18%、9%、13%、6%，下半年不僅全面勝出，且平均漲幅達40%，遠高於上半年僅3%。
邱亮士說，從歷史經驗來看，印股上半年休息、下半年奮力上攻，原因之一應與印度仍得看天吃飯有關，畢竟印度以農立國，農業產值貢獻國內生產毛額（GDP）達20%，占勞動人口比率更達60%，每年5月開始的雨季雨量多寡將決定6億農民生計，更影響了景氣與股市表現，老天若賞臉，下半年股市當有機會平反。
從長線來看，印度擁有11億人口、近2億中產階級具備的高消費能力持續成長，去年展開第11個經濟計畫，預計五年耗資5,000億美元投入基礎建設，4月起的新年度採擴張性財政政策，如中央公務人員調薪22%、降低個人稅負等，即使短期財政赤字有所陣痛，但對提振內需卻有助益。
今年來大量資金投入印度，不少投資人因此套牢。邱亮士說，印度股市相當活潑，一旦全球市場信心回升，反彈幅度不致遜色，故現階段贖回或轉換並不划算。截止去年底為止，印度過去三、五年分別上漲207% 、501%的走勢中，類似的修正波段實不在少數，雖然過去漲勢不代表未來表現，但面對如此高成長、高波動的新興市場，耐心是必須的。
富蘭克林證券投顧表示，印度股價經過修正後，原來使投資人感到卻步的高本益比已改善，印度中長期仍具備完善的內需題材，只要國際信心回籠，印度股市的反彈行情值得期待。
富蘭克林證券投顧指出，印度的薪資水準呈上揚趨勢，引領民眾增加消費需求，而貸款能力有所提升，私人儲蓄也呈現上揚態勢；該國擁有的龐大人口為內需消費的成長貢獻不少，使得印度本身的經濟成長不須倚賴美國或全球成長。
另一方面，印度將於2009年舉行大選，根據過去四次國會選舉經驗顯示，受惠於選前政策利多，印度的選舉行情於選前12個月發酵。
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中美當靠山 綠能產業走路有風
2008.04.22 【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
今（22）日是「世界地球日」，中、美兩大能源使用國均決定增加風力發電等環保能源，以減少二氧化碳的排放量，各國政府積極以政策推動替代能源，綠能產業長線看好。
美國堪薩斯州（Kansas）州長以溫室氣體排放考量為由，否決兩座每年增排二氧化碳1,100萬公噸的燃煤電廠興建許可，改尋求如風力發電等更具遠景，有助經濟發展的替代能源方案。
中國海洋石油公司也宣布，在山東省外海投資人民幣210億元，興建裝置容量110萬KW，全球最大的海上風力田，預估將可減少煤炭用量120萬噸，減排二氧化碳188萬噸與二氧化硫202萬噸。
德盛安聯投信表示，替代能源產業關注指標，就是美國總統候選人對替代能源的態度。目前以希拉蕊（Hillary）的態度最為積極，不僅提案設置規模達500億美元的「策略能源基金」，鼓勵替代能源產業的創新研發，並支持將今年底到期的風力發電「生產稅額扣抵津貼法案」延長十年。 →【Doctor-J眉批：馬英九總統也說上任要課-能源稅囉~~為地球盡力的態度真棒~】
歐巴馬（Obama）則要求在2025年前，美國25%的電力，需由替代能源產生，也支持將風力發電「生產稅額扣抵津貼法案」延長五年。
此外，「聯邦替代能源組合標準」的修訂，也很具影響力，未來風力能占美國電力供應來源比重將大幅提高。根據Lehman Brother預估，風力發電裝置容量，將從目前50.1GW，提高到2012年的71.7GW，大幅成長46%，並為美國經濟創造4.6萬個工作機會。
預估到2012年前，中國風力發電年複合成長率將達43%，總裝置容量達36GW，從2006年的全球第六名，成為僅次於美國的全球第二大風力發電國。
德盛安聯投信指出，亞洲國家也將風力能列為重要能源。中國2007年風力發電裝置容量倍增132%，包括在內蒙古建立「綠色能源基地」，迄今已架設224組風力發電機，總裝置容量達100萬KW ，並透過華北電網輸送到北京地區。
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