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‧巴西墨西哥投資首重內需+工業類
‧能源+資源+黃金 三者目前可進場(替代能源+農產 看長期)
‧平衡、主題基金 抗通膨首選
巴西帶動唱 拉美基金舞森巴
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‧能源+資源+黃金 三者目前可進場(替代能源+農產 看長期)
‧平衡、主題基金 抗通膨首選
巴西帶動唱 拉美基金舞森巴
巴墨股市看漲2成 投資首重內需 工業類
2008.04.15【蘋果日報╱李亮萱╱台北報導】
雖然近期美國景氣降溫對拉美股市造成影響，但拉丁美洲基金報酬率仍然強勁。基金業者認為，巴西股市今年可望有20~25%漲幅，墨西哥也有15~20%漲幅，建議可定期定額介入拉美股市投資，並著重持有投資內需消費與工業類股的拉美基金。
表現強勁
在原物料價格走揚下，今年以來拉丁美洲基金報酬順勢成長，雖然近日隨著原物料回檔，相關類股也出現波動。
內需成長帶動巴西
但觀察拉丁美洲基金報酬率可以發現，今年以來仍為新興市場前段班，歐義銳榮聖保羅拉丁美洲基金甚至高達12%正報酬，投資人信心大為提昇。
由於多數拉丁美洲基金皆以巴西為主要投資國家，比重約達4~6成。近期巴西雖然受全球經濟成長速度放緩拖累，但普羅投顧總經理陳首天指出，今年巴西經濟成長，將藉由內需成長，帶動巴西逐步由出口導向轉為內需導向。在經濟持續成長下，家庭消費也將增加，同時固定投資將持續擴張。
在全球對農產品的需求下，陳首天說，巴西今年出口農業產品暢望，券商普遍預估今年經濟成長率有4.5%以上水準，且主要權值股利多消息不斷。因此，陳首天預估，今年巴西Bovespa指數仍將有20~25%的漲幅。
富蘭克林證券投顧研究部副總羅尤美指出，近期巴西通膨數據升溫，使市場預期巴西央行升息的可能性大幅提高，市場認為央行在周四的月會中將會升息1碼至11.50%，券商雷曼兄弟甚至提出升息2碼的可能性，因此短線觀望氣氛將較為濃厚。
墨西哥漲幅15~20%
但就後續盤勢來看，羅尤美說，包括巴西銀行及營建陸續反應利率走向將轉變的可能性，就算真的升息也不致於進入升息循環。由於與美貿易依賴程度較高，至於拉美基金投資的第2大重心墨西哥，其央行可望維持利率水準於7.50%不變，且若後續通膨降溫，墨西哥還有降息空間。陳首天也認為，墨西哥財政改革和基礎建設的推行預料將持續帶動內需成長，預估今年墨西哥股市可達15~20%漲幅。
羅尤美表示，雖然美國景氣降溫無可避免的會對拉美造成影響，但在內需及投資的支撐下，可減緩衝擊。而墨西哥雖與美國景氣連動性較高，但總統卡德隆日前也表示，今年將投資460億美元從事道路、水壩、電廠及其他基礎建設，並推動住宅放款方案，期望藉此減緩美國景氣降溫的衝擊。
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原物料漲 新興市場、開發國家股市低頭
首季新興市場下跌10.56％
2008.04.15【自由時報／記者藍鈞達／台北報導】
標準普爾（Standard & Poor’s）昨公布全球股票市場報告，主要股市幾乎都受到原物料價格高漲影響，加上美元走弱的重大衝擊，其中新興市場股市今年前三個月下跌達10.56%，已開發國家也下跌8.95%。
台灣股市抗跌 上揚7.02％
至於3月份全球股市下挫1.09%，新興市場下跌5.11%；已開發國家僅盧森堡上漲，開發中國家也只有11國上揚，其中台灣股市三個月來大漲7.02%，最近一個月則上漲3.54%，成為少數抗跌股市之一。
S&P資深分析師席維布萊特（Howard Silverblatt）說：「包括十年期美國國庫債券孳息接近歷史新低、美元走貶，加上美國經濟衰退給全球的潛在影響，都讓今年第一季市場的波動與不確定性加深。」
根據標普的資料顯示，今年第一季在已開發國家中，除盧森堡外的其他26個國家表現均不佳，其中冰島大跌32.36%為最，香港與希臘也下挫18.07%和14.9%；26個新興國家中，有15國股市在第一季呈現下跌，其中土耳其、印度、中國分別重挫36.62%、28.55%、24.65%；第一季表現較佳的新興國家股市有摩洛哥上漲23.81%、巴基斯坦漲10.25%、智利漲8.5%、台灣漲7.02%。
對於金磚四國的中、印兩國大幅回檔，行庫主管表示，因為美國經濟受到次級房貸影響不若以往，中、印兩國出口表現略差，加上先前有超漲情形，造成最近回檔明顯，屬於合理現象。
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商品多頭行情 布局3大基金
2008.04.15【工商時報／黃惠聆／台北報導】
最近投機資金持續進入商品市場，商品行情持續走揚，在此時商品價格高檔時該如何掌握多頭趨勢，法人表示，在5大商品基金中，能源、資源及黃金基金較能掌握，未來若價格下跌時，反而是進場時。
商品持續上漲已邁入第7個年頭，瑞銀彭博固定期限商品指數去年更上漲了35％後，市場都關心著商品價格後市，該走多？或走空？市場人士都在「猜、猜、猜」，在3月中旬之前，商品市場後市是全面被看好，但在3月21日當周，CRB指數一周大跌8.3％，創下半世紀來最大跌幅之後，市場看法出現分歧。據當天媒體報導，美國Prospector資產管理公司總裁科普蘭(Leonard Kaplan)說，「商品的泡沫正在破滅，價格會跌到超乎你的想像。」 然而才不到20天，4月10日時，油價再創新高，又飆到每桶112美元。
面對價格紛亂及專家不同預測，如何掌握商品多頭走勢？原則一，投資人一定要記得專家建議─商品基金資產配置不宜高，投資比重甚至不宜超過一成，只要掌握此一原則，投資人在投資商品基金就不會失準。原則二，買黑不買紅、分批介入。
普羅財經資深研究員蘇梓心指出，影響商品行情因素很多，除美元走勢外（美元和商品價格負相關度達89％，換言之，美元下跌時，商品價格上漲的機率高，但也曾出現過美元反彈，各類商品價格同步上漲情況），投機資金進出、天候、需求、產能、存量變化等消息變化都會相互交叉影響商品價格走勢。蘇梓心說，在能源、資源、黃金、替代能源及農產品等5大類基金中，前三者是目前可進場基金，至於後二者宜採定期定額方式，長期投資。
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投資狂潮 原物料將持續走揚
2008.04.15【中國時報／林上祚／台北報導】
由於美元持續走弱，全球資金持續轉進原物料相關資產，花旗環球證券研究報告指出，今年第一季共有四百億美元資金轉進原物料商品，花旗預估，今年全年流入原物料的資金將高達八百億美元，煤礦、鐵砂等原物料在中國、印度等國家持續缺電下，價格將持續走揚。
花旗環球證券指出，由於全球通膨壓力持續升溫、加上美元走弱，全球資金第一季持續轉進原物料產品，根據花旗統計，截至第一季末，避險基金流入原物料的資金餘額，已經高達750億美元，比去年底增加150億美元，原物料ETF基金餘額也從去年底的350億美元，成長到460億美元。總計目前全球投資原物料的資金高達4000億美元，較去年底成長700億美元。
不過，全球資金轉進原物料的浪潮，已經有逐漸消退跡象，去年七月以來，儘管全球信用緊縮，私募基金藉由舉債取得資金，投資原物料的套利模式，已面臨挑戰。
儘管投機資金逐漸退潮，不過原物料基本需求仍持續增加當中，以中國為例，中國政府預計在2020年前，將全國鐵路系統總長度提高一倍，高速公路總長度也將擴增75%，機場跑道數2010年前將擴增七成，花旗認為，在中國、南非、印度等新興市場，持續擴大公共投資下，原物料價格仍將持續成長。
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資源產業 飄搖中穩穩划
2008.04.14 【聯合晚報╱記者楊雅婷／台北報導】
自從去年美國次級房貸風暴發生以來，金融市場的不穩定，造成市場信用緊縮，投資人信心不振，不時干擾著股市氣氛。然而，根據Bloomberg資料顯示，今年來歐美股市包括NASDAQ指數、法國CAC指數及德國DAX指數等，跌幅皆超過1成，但反觀全球資源相關產業，如礦物資源（MSCI全球原物料指數）、農產品（DA全球農業綜合企業指數）等，今年以來卻逆勢上漲，分別有2.7%、1.16%的漲幅，探究其中個股，甚至不乏創新高的公司。
復華全球大趨勢基金經理人何燿廷表示，由於全球資源包括礦物、農產品、石化能源、水資源、替代能源等，與景氣循環的連動性相對較低，因此在當金融市場動盪不安時，資金除了往債市避險之外，供需失衡、企業獲利強勁的資源相關產業，亦成為市場另一新避風港。
根據Bloomberg統計，今年以來至4月9日為止，全球資源相關指數表現相對亮麗，包括MSCI全球原物料指數、DAX全球農業綜合企業指數等，今年皆為正報酬，而MSCI全球能源指數、MSCI全球水利設施指數等則相對抗跌，相較於歐美股市的巨幅震盪修正，凸顯了全球資源不受區域性因素影響的優勢。何燿廷指出，全球資源包括礦物、農產品、能源、替代能源等，去年以來漲幅分別在2到9成不等，最主要原因還是回歸於基本面的供需，尤其新興國家的內需呈爆發性成長，使得緩慢成長的市場供給，不及新興市場人口及消費力的同步攀升，在供需吃緊的情況下，全球資源產業後市持續看好。
此外，從原油、銅、鋁等期貨報價來看，經過近一年多來的飆漲，指數進入高檔震盪階段，但個股表現卻續創新高，如替代能源公司Covanta Holdings， 4月4日股價續創新高；農產品相關類股表現更是強勁，包括全球最大肥料公司Potash、德國肥料公司K S及挪威肥料公司Yara International等，股價皆在4月8日、9日抵歷史高點，且今年來漲幅皆在2成以上；何燿廷認為，在市場信心逐步恢復後，全球資源將再啟一波多頭行情。
何燿廷指出，雖燃煤、肥料等相關公司，甚至原油ETF等，近一年來漲幅已相當可觀，但本益比卻多在17-20倍左右，若進一步追蹤企業獲利，可發現每季獲利的YoY成長多在5 以上，2009年的企業獲利預估更是跳躍式成長，因此對照於2000年全球「科技力」蓬勃時期，微軟、英特爾等科技股，本益比動輒50、60倍來看，才剛發酵的「資源力」後市想像空間仍大。
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平衡、主題基金 抗通膨首選
2008.04.15【自由時報／記者王憶紅／專題報導】
國際油價日前升破每桶110美元天價，及玉米、黃豆、稻米、小麥等農產品價格屢創新高，全球通貨膨脹情形顯得嚴重，使得投資人雖然投資賺到錢，一不小心卻被通膨吃掉了。
能源與食品價格雙高，抗通膨成為投資人不可或缺的投資攻略。投信法人指出，只要投資報酬率高於消費者物價指數（CPI）指數，就可通稱為抗通膨基金，包括黃金、抗通膨債券，投資全球資源、氣候變遷等相關趨勢主題，及平衡型基金、高股息基金等，都可稱為抗通膨基金。
投信法人表示，在抗通膨基金中，若投資人認為黃金、石油等基金已處在高檔，第二季可選擇平衡型基金；看好中長期趨勢的投資人，建議投資全球資源、氣候變遷等相關趨勢主題基金。
根據主計處統計，去年台灣消費者物價指數（CPI）年增率為3.3%，今年3月份已攀升到3.96%，創四個月新高；相對地，銀行一年期定存利率卻只有2.6%，光靠銀行定存來累積財富，不但無法抵抗通膨，資產恐怕還會日漸縮水。
復華投信全球大趨勢基金經理人何燿廷指出，一般所謂的抗通膨基金，通常是想到投資黃金、抗通膨債券等，除此之外，鎖定通膨來源、對症下藥，投資全球資源、氣候變遷等相關趨勢主題，也是對抗通膨的方式之一。
尤其石油、金屬礦業、農產品等基本需求供給吃緊，加上全球氣候暖化、環保意識抬頭，鎖定未來五年以上的大趨勢，才能在物價高漲的潮流中，保守財富。
美國運通基金認為，適時參與股市多頭行情，也能提供資產較高的增值空間，儘管債券價格在通膨高漲期間將面臨一些壓力，但基於目前全球金融市場波動幅度較大，債券仍可望提供一層下檔保護。因此，第二季投資重心不妨考慮股債配置的平衡型基金，一方面藉由股票深具爆發性的上漲空間，來對抗因通膨而日漸縮水的財富；另一方面也可控制整體投資組合的波動風險。建議投資人可選擇有較高配息的高股息基金，來尋求實質資本利得的增長。
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眼光放長 不讓通膨吃掉財富
2008.04.15自由時報／記者王憶紅／專題報導
由於無形的通膨，將默默吃掉民眾口袋中的財富，使得抗通膨基金成為投資人的焦點，投信法人指出，若要投資平衡型基金、趨勢基金等屬於抗通膨基金，必須將眼光放遠。
根據調查，境內七檔平衡型基金，去年以來投資報酬率正負互見，境外投資報酬率超過CPI的13檔平衡型基金，第1名與第13名投資報酬率就相差10%以上。投信法人指出，投資基金標的、始點，及採取定時定額或單筆投資，所呈現的投資報酬率一定不同。
例舉來說，境外平衡型基金部份，若在去年1月，以單筆投資德盛東方入息（資本股份）基金，截至今年4月7日，投資報酬率達15.82%；但若投資聯博全球保守平衡型基金，投資報酬率為負16.67%。
但如果是去年1月時採取定時定額、每月3000元投資德盛東方入息（資本股份）基金，至今年4月初的投資報酬率為負4.36%；以相同條件投資聯博全球保守平衡型基金，投資報酬率為負8.79%。
投信法人指出，主要是去年全球股市大波動，去年初單筆買進的投資人，相對的買到低點；定時定額投資人在去年年中時卻買到相對高檔的淨值，但定時定額的績效看長期，因此，出現上述例子的差距變化。
除平衡型基金外，復華投信全球大趨勢基金經理人何燿廷指出，抗通膨除眾所皆知的黃金投資外，包括抗通膨債券及全球資源、氣候變遷等產業，也同樣具有相同效果。舉例來說，由於抗通膨債券的價格與CPI連動，在物價高漲時，對抗通膨債券的表現相對有利；進一步來看，回溯到通貨膨脹的來源，皆為石油、金屬、農產品等供需吃緊所致，因此，參與「資源力」商機，才能真正避開物價飆漲壓力。
從全球富豪的投資動態來看，包括比爾蓋茲、華倫巴菲特，及靠石油大賺一筆的油神皮肯斯等，也都先後投入電力、替代能源等相關投資事業。何燿廷指出，過去科技創新帶動網路科技等新需求崛起，推升微軟、英特爾的本益比一度達70倍，相較於目前的資源、農產品等公司，本益比仍在13至17倍左右低檔，且許多個股起漲時間都還不到兩年，顯見資源力商機的大波段才剛開始。
不過，若全然投資於資源力商機，需承擔風險相對較大。何燿廷認為，景氣循環的週期愈來愈短，已不像過去可長達好幾年，尤其單一產業的市場波動性更大，當市場下挫時，新興、單一產業的跌幅也驚人。因此，投資低相關度的多趨勢產業，才能在產業多空交替之際，持盈保泰。
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