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‧亞洲、能源股→ 佈局方式：大型股配新興市場
‧金磚+韓國、俄羅斯、非洲中東後市看好
投資意願調查 亞洲、能源股 人氣最旺
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‧金磚+韓國、俄羅斯、非洲中東後市看好
投資意願調查 亞洲、能源股 人氣最旺
2008.05.16【工商時報／劉聖芬／綜合外電報導】
彭博社調查顯示，股市投資人的進場意願普遍提高，多認為買點已至，而地區以亞洲、產業以能源最獲看好。
彭博專業全球信心調查（Bloomberg Professional Global Confidence Survey）顯示，投資人認為日本、瑞士與巴西股市未來6個月看漲，多數其他主要股市的投資人也認為股市將下跌的機率不大。此外，認為美國標準普爾500指數、英國金融時報100指數、德國DAX指數與西班牙IBEX35指數會下跌的投資人較4月減少。
這項調查是訪問彭博社在從東京、蘇黎士到紐約等10個市場的3,447名用戶，只有香港、法國與義大利的投資人對其股市更加悲觀。
參與該項調查的倫敦伊甸金融公司(Eden Financial)投資主管彼得曼指出，「全球投資信心逐漸回升。」他說，利空已出盡，特別是金融股，讓投資人覺得可能已看到最糟的情況。
而另一項彭博社/洛杉磯時報針對美國擁有至少10萬美元家庭所得的富有投資人所做的年度調查發現，這些人有44％認為現在是買進股票的好時機，而持相反看法的有15％。標準普爾500指數目前距去年10月的紀錄高點有10％的跌幅。
該項調查結果表示，有些美國投資人可能已準備把停放在貨幣市場基金裡的3.5兆美元，轉出一部份到股市。這些投資人的信心回升，也顯示他們認為這波金融危機波及股市的程度有限。
其中選擇能源業為未來12個月最佳投資標的的受訪者最多，占40％；其次為醫療保健與製藥業，獲30％受訪者青睞；科技業獲22％受訪者看好，排在第三名。受訪者並選出未來12個月報酬率最獲看好的地區為亞洲，第二名是新興市場，第三名是美國。
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大型股配新興市場 好菜上桌
2008.05.16【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】
美國經濟景氣落底訊號出現，全球資金回流股市。投信法人建議，現階段宜以大型股搭配受惠於商品價格上漲的新興市場，如拉丁美洲、東歐、泰國、印度股市布局，近期由底部翻揚的台灣及美國電子股也可留意。
經過次貸風暴洗禮，第一富蘭克林投信坦伯頓全球股票組合基金經理人張森貴指出，全球股市本益比位居合理區間，美國景氣衰退疑慮及次貸風暴逐漸散去，因此4月以來國際資金有明顯回流股市的跡象。
雖然本周中國四川發生芮氏規模7.9強震震撼全球，原物料價格也居高檔，但張森貴認為，各國政府將採取價格管制、補貼、放寬貨幣升值或緊縮貨幣政策等策略，逐漸達到防範通膨破壞經濟成長的目標。
投資布局上，張森貴建議投資人，未來策略可以全球大型股為核心，並積極參與可受惠商品價格上漲的拉丁美洲、東歐、泰國及印度股市，參與通膨環境下的投資商機。他也提醒，近期台灣及美國電子股也有從底部翻揚向上的態勢，值得注意。
張森貴分析，受惠海外市場需求強勁，出口動能優於內需，支撐大型出口企業獲利表現，美國第一季國內生產毛額（GDP）延續成長，優於先前預估。尤其美國振興經濟方案中的退稅支票，預計規模達1,170億美元已於5月初開始發放，後續對刺激消費動能的乘數效果，備受矚目。
美國5月14日公布的4月（不含汽車）零售銷售意外強勁成長0.5%，遠高於預期的0.2%，在在顯示美國民眾消費動能比預期的更為彈性。
根據彭博資訊（Bloomberg）5月初的最新調查，美國第二、三、四季經濟成長率預估值分為0.1%、1.6%及1.5%，顯示美國景氣第二季落底後緩步回升已逐漸成為市場共識，全球百大銀行及券商迄今已認列約3,234億美元次貸損失，張森貴預期，次級房貸對於全球股市的影響將逐漸鈍化。
今年以來，全球各區域消費者物價指數年增率皆高於各國央行所設定的目標值，美國聯邦準備理事會（Fed）及歐洲央行（ECB）頻頻表達對高通膨的關切。
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日、巴、瑞士股市 風雨生信心
2008.05.16【工商時報／林志昊／台北報導】
在全球股市逐步傳出好消息的情況下，最近有許多股市的表現都讓人眼睛一亮，其中彭博資訊更針對其客戶與使用者做了一份調查，指出多數投資人較看好未來6個月的日本、巴西與瑞士股市。
根據「彭博全球專業信心調查」的報告顯示，在全球10個主要股市中，多數人對日本、巴西與瑞士最有信心，另外，投資人對英國、德國、西班牙與S&P 500指數在未來的表現，信心也有些許提升。
報告顯示，從今年3月17日到現在，日經225指數已經反彈了20％，雖然跟全球其他股市相比，沒有特別突出，但在美元回升，美國的低利率環境，以及日本海外企業盈餘成長的情況下，多數投資人對日本已恢復了些許信心。
值得一提的是，除了日本以外，投資人對巴西的信心也出現了明顯的彈升，信心指數從原本的66.8成長到82.5，會出現如此明顯的改變，主因就是4月30日標準普爾將巴西的信評從BB-調高到BBB-所致。
另外，在發現新油田與農產品的加持下，巴西的投資題材也越來越受世人肯定；尤其在原物料的推升下，巴西股市指數更在今年創下歷史新高。
至於瑞士股市，從今年3月17日至今也爬升了12％，尤其在諾華藥廠（Novartis）全球最大的網通股ABB（艾波比，Asea Brown Boveri）的財報優於預期的情況下，當地投資人對瑞士股市的投資信心也從44.7提升到52.9。
富蘭克林證券投顧表示，目前日本的投資後市仍是比較保守，因為跟全球主要國家的股市相比，日股只是技術性的反彈；而且在基本面還沒跟上的前提下，國人對日股還不宜太過樂觀。
在瑞士部分，先鋒投顧總經理周智釧表示，瑞士兩個最重要的產業，就是金融與健康護理，今年瑞士股市表現不好，就是因為UBS與Credit Swiss兩家金融機構受次貸打擊所致；但在次貸風報接近尾聲，其他類股財報又超過預期的情況下，國人對瑞士投資，不妨以衛星投資概念為之。
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韓國、俄羅斯、非洲中東後市看好
2008.05.16【工商時報／周惠慈／台北報導】
隨著新興市場經濟起飛，全球投資人資金無不繞著新興市場熱潮轉，無論是韓國或俄羅斯在今年都有新人新政的題材外，加上邊境市場（frontier market）的崛起，非洲中東亦成為投資新標的。
ING投信投資管理部執行副總經理劉益銘表示，雖然今年美國經濟恐陷入衰退，但以新興市場在2007年已包辦近5成的全球名目GDP成長率的表現來看，預期今年表現仍可圈可點，而儘管韓國、俄羅斯及非洲中東分別處於不同的經濟成長階段，卻都是投資新興國家的組合中不可或缺的。
根據Bloomberg截至5月12日的統計，不同於其他股市受美國次級房貸風暴拖累，俄羅斯今年以來上漲2.14％，近一季漲幅更達16.72％。且受惠於俄羅斯能源稅減稅與天然氣稅率凍漲的兩項利多，高盛證券日前更預期俄羅斯RTS指數未來一年可望上漲20％。
ING投資管理新興股票團隊策略分析師羅格（Gus Robertson）認為，對照金磚四國其他三國在2007年的表現，俄羅斯股市確實漲幅不大，不過在新總統與新總理上任，政局趨穩、內需抬頭、原物料豐富、能源稅減稅等利多題材加持的情況下，可望擺脫落後的陰霾。不僅如此，目前俄羅斯股市是金磚四國中本益比（P/E）最低、每股盈餘（EPS）成長最高的國家，值得投資人納入資產組合。
以Bloomberg統計，除台股以外，韓國股市在近3個月以來的漲幅12.93％，居亞股第二名，目前是相當適合的進場點。
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ING投信》多頭哈韓 俄股超級牛
2008.05.15 【聯合晚報╱記者嚴珮華／台北報導】
ING投信今日上午舉行記者會，邀請ING投資管理新興股票團隊策略分析師羅格，以及韓國投資長暨股票團隊主管鄭潤植談俄、韓股市的展望。認為俄羅斯在內需驅動，油元雙漲下，俄羅斯RTS指數有機會繼續揚眉吐氣。而韓國股市2008 年及2009年的預估本益比分別為11.8及10.3倍，距離過去15 年平均值的13.5倍而言，韓股仍有上揚潛力與空間。
俄羅斯今年以來上漲2.14%，近一季漲幅更達16.72%，是新興歐洲中表現最佳的股市，主要受惠於俄羅斯能源稅減稅與天然氣稅率凍漲的兩項利多，高盛更樂觀預期俄羅斯RTS指數未來一年可望上漲20%。
ING投資管理新興股票團隊策略分析師羅格（Gus Robertson ）看好俄羅斯的後市。羅格認為，相對於其他金磚四國的表現，2007年俄羅斯股市相對沉潛，但在新總統與新總理走馬上任，「雙總」共治格局完成後，俄羅斯在政局趨穩、內需抬頭、原物料豐富、能源稅減稅等利多題材加持的情況下，俄羅斯RTS指數有機會繼續揚眉吐氣。
羅格認為俄羅斯的內需動能將繼續引領股市向上。因為隨著油元財富快速增加，俄羅斯已經從當年負債累累的外債國，一躍成為擁有超過4,000億美元外匯存底、超過1,500億美元的油金富國。
羅格指出，內需動能是俄羅斯股市的動力引擎之一，強勁的內需成長及俄羅斯政府致力於發展基礎建設，是2008年主要的投資題材，再加上目前俄羅斯股市仍是金磚四國中本益比（PE）最低、每股盈餘成長（EPS）最高的國家，投資價值極具吸引力，值得投資人納入資產組合。
ING投資管理 (韓國)投資長暨股票團隊主管鄭潤植表示，韓股2004年展開之重新評價行情可望持續後續潛力看好。
根據Bloomberg統計，近三個月以來韓國股市以12.93%的漲幅高居亞股第二名。鄭潤植表示，韓股自2004年以來的重新評價行情可望持續，由於韓股具有低本益比、企業獲利成長佳以及內資對韓國股票需求強勁等優勢，目前是相當適合之進場點。
鄭潤植表示，目前韓國已經是全球第13大經濟體，2007年GDP高達9570億美元，以股市總市值而言，韓國股市市值約1兆美元，在全球國家中高居第14名。鄭潤植指出，韓國經濟自2004年以來股市節節走高，外資亦積極進駐，因此韓國股市自2004年起開始步入重新評價 (Re-rating)的階段。
鄭潤植進一步指出，韓股的重新評價行情未來應可持續，主要原因可分為四點來看：一是企業獲利持續揚升。二是出口地及出口品趨於多元化。三是韓國民眾增持股票部位。四是大型退休金將增加韓股投資比重。
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韓股勁揚 內外資大買超
2008.05.16【聯合報╱記者朱婉寧／台北報導】
韓國股市昨天成亞洲最強，KOSPI指數大舉上揚2.28%，內外資聯手買超6000億韓元（約6.6億美元）。投信法人指出，韓國自3月低點以來已反彈近20%。
南韓股市從3月18日起漲以來，指數漲幅達19.8%，股市已連續勁漲三天。
ING韓國投資管理投資長暨股票團隊主管鄭潤植昨日來台時表示，韓股自2004年以來的重新評價行情可望持續下去，具有低本益比、企業獲利成長不錯，以及內資對韓股需求強勁等優勢。
景順投信也指出，韓國股市去年11月開始拉回修正，3月下旬打好W底之第二支腳，4月出現強勁反彈。綜觀去年以來韓股修正，受國際股市影響較大，並非基本面惡化，當國際盤回穩，本益比僅11倍之韓股，配合韓元貶值，重獲外資青睞，近來外資買盤明顯回籠，昨日更出現外資及內資聯手大買超情形。
景順韓國基金經理人鄭榮澤看好韓國造船、營建等重工業股中長期表現；電子股方面也看好科技龍頭如三星及LG等。
美國景氣疲軟，令投資人擔心韓國經濟成長將受影響。鄭潤植分析，南韓現在出口依賴美國程度已大幅降低，根據南韓貿易投資促進處的統計，韓國出口至美國的比重佔韓國總出口已經降低至12.3%，對中國的出口則大幅提高至22.1%。
不過，匯豐新鑽動力基金經理人高仰遠認為，南韓股市不到兩個月內漲幅接近兩成，漲勢恐有過熱疑慮，不排除短線震盪可能。
但中、長期南韓股市還是有表現機會。投資人應避免追高，最好股價拉回整理時再逢低進場，或以區域型基金的方式介入。
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俄能源股 火力正旺
2008.05.16【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
能源價格高檔盤旋，加上俄羅斯政府宣布將調降石油公司開採稅率的利多激勵，俄股連番大漲，截至昨（15）日下午，俄羅斯RTSI美元指數已連漲九日；自5月以來更已飆漲逾14%，且超越去年1月中旬的2,360點，創下歷史新高。
高盛證券日前發布報告指出，原油價格創下歷史新高，且俄羅斯政府8月可望提出方案，降低石油業者開採稅負，俄羅斯RTSI指數未來一年將由石油業者帶動，挑戰2,750點高峰，估計有20%上漲空間。
豐金磚動力基金經理人高仰遠分析，俄股表現強勁，主要與高居不下的能源價格，及新總統、總理就任後政治局勢趨向穩定有關。此外，降低石油公司開採稅率的計畫，已準備送進國會，被視為是俄羅斯股市權值最大的能源類股一項重要利多。
截至3月28日止，布蘭特原油價格近一年漲幅達67.7%，但MSCI俄羅斯能源類股僅上漲16.5%，表現明顯落後，顯示俄羅斯能源類股尚未反應投資價值。
友邦投顧認為，俄羅斯調降石油稅，天然氣稅凍漲至2010年的利多政策將會反應在企業獲利，能源稅改方案可降低能源和天然氣產業成本，提升產業獲利契機，高油價也有助石油類股未來獲利，能源類股可望落後補漲。
除了能源題材，俄羅斯新任總統梅德維捷夫及新總理普丁為主的執政團隊，已宣示將擴大政府支出，強化基礎建設，俄羅斯的強勁內需可望成為下一階段股市成長主要動能。
俄羅斯新聞網估計，原油自2000年平均每桶僅20美元，至今已突破百元大關，俄國政府從中獲得的利益超過4,750億美元（統計至2007年底）。今年3月，俄羅斯外匯存底更一舉超過5,000億美元，排名世界第三，整體經濟體質已大幅改善。
雖然如此，投信投顧業者認為，必須特別注意俄羅斯的通膨壓力，通膨問題將是俄股潛在風險。
目前俄羅斯通膨數據已大幅超過所訂定8.5%的目標（4月通膨指數年增率達14.3%），迫使央行在4月底調升再融資利率至10.5%。
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金磚四國擬結盟 展現經濟影響力
2008.05.16【工商時報／何信彰／綜合外電報導】
近年來合稱金磚4國（BRIC）的巴西、俄羅斯、印度、中國經濟繁榮，投資人蜂擁而至，而今他們更將進一步討論政治結盟的可能性。
這4大新興國家的外交部長，16日將於俄羅斯凱薩琳堡舉行會面，這是金磚4國外長繼06與07年在聯大會集會以來，首次在美國以外的場合會面，議程將涵蓋武器擴散、反恐、能源及氣候變遷等非經濟議題。
巴西外長表示：「會議的舉行是認同我們4大經濟體在全球的高度影響力。」
BRIC一詞最早是由高盛全球首席經濟學家歐尼爾（Jim O'Neill）於2001年所提出。國際貨幣基金（IMF）指出，該4國占全球國內生產毛額(GDP)的比重，從2000年的8％上升到去年的12％，4國股市過去2年來上漲70％，遠高於全體新興國家平均的42％。 IMF指出，今年中國將取代德國成為全球第3大經濟體；印度經濟已連續10年正成長；俄羅斯是全球最大能源出口國；巴西則是僅次美國的第2大食品生產國。
現年51歲的歐尼爾經常為跨國投資公司針對新興市場提出建議，BRIC一詞創造後廣受採用，已「轉變了他的生活」。如今每1、2年他就要到4個國家走一走。他去年指出，2035年金磚4國將可能超越7大工業國的經濟總合。
金磚4國除了經濟之外，在全球事務上也逐漸與美國抗衡。中、俄兩國均為安理會永久會員國，在催促伊朗停止核武上扮演關鍵角色，中國在說服北韓放棄核武的6方會談中也極具影響力。透過此次非正規會談，4國將了解彼此政策，討論一般事務與議題，並透過對話協調相互間的立場。
近年來投資4國報酬亮眼，但近期中、印兩國採行降低通膨措施，美國經濟走弱也抑制出口，造成4國經濟成長稍降，今年以來MSCI新興市場BRIC指數下跌5.3％，超過新興市場指數3.1％的跌幅。
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