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‧台股+520+四川災亞洲重建題材
‧美股低點進+歐洲邊境市場
喊重建 亞洲一起衝
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‧美股低點進+歐洲邊境市場
喊重建 亞洲一起衝
2008.05.14【聯合晚報╱記者曾桂香／台北報導】
四川強震，震出台灣在內的亞洲股市的重建概念。兆豐國際亞太大聯盟經理人黃壬信表示，四川大地震，與中國股市最相關的港股與台股卻沒有重大修正，部分法人認為，近日四川的強震，反而震出鄰近亞洲各國「重建概念題材」的投資機會。
募集中的兆豐國際亞太大聯盟基金經理人黃壬信說，短期內旅遊觀光、精緻消費品、金融保險相關股，受震災影響，倒是基礎建設、農業生技以及能源原物料相關類股股價有機會再表態，而該族群正好是亞太大聯盟的投資重點。
目前機構法人多評估四川地震的影響應該小於年初的雪災，2007年底統計數據，四川人口佔中國比重6.2%、GDP佔4.2%，北京當局「救災」大於「救經濟」。除此之外，災後重建會增加中國政府支出，有利於大陸下半年固定資產成長，甚至有機會化解之前中國產能過剩的疑慮，而值得注意的，倒是四川是糧倉產地、以及「西氣東輸」的關鍵地，包括未來宏觀調控政策以及中國的高通膨壓力都是未來的觀察重點。
黃壬信預估，此次震災，會讓陸股修正延長，陸股因災情休息，倒是鄰近的亞洲各國反而受惠，因此約接近第二季末，區域型的亞洲基金具投資價值。
黃壬信表示，亞洲區域內的產業相當多元，因此非常符合2008 年的投資環境，區域內是主要農業生產大國，就是全球糧荒下的投機會，另外，除了原有的新興市場建設積極，此次四川大震的災後重建，亞洲區蘊含豐富的能源原物料、基礎建設中的重工機械等，當然直接受惠。
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台股多頭格局 三套劇本因應
2008.05.15【自由時報／記者陳永吉／專題報導】
距520新政府接任進入倒數五天，對一般投資人而言，近來台股上沖下洗，現階段到底採取什麼投資策略，是就職前上車？或等新政府上任再進場？成為市場熱烈討論的話題。
新政府團隊掌舵開出的台股多頭列車，以兩岸開放、拚經濟新動能，要給人民全新感受，外資法人、本土資金已開始上車，等待台股多頭列車啟動。匯豐中華投信表示，新政府上台後，兩岸仍有許多歧見需要克服，在正式開放前，台股波動會較大，建議投資人可將投資台股資金分成三套。
匯豐中華投信指出，第一套資金用在新政府上任前先進場卡位，以一般股票型基金做為核心部位；第二套資金在新政府上任後，視兩岸關係發展實際情況追加；第三套資金則鎖定單一產業基金，例如科技、中小等基金，做為攻擊配置。
匯豐龍鳳基金經理人黃世洽分析，台股目前呈現下檔有撐、上檔有壓力情況，不過，本週以來，隨著國際油價回檔、美股持續強勢，及兩岸新格局正式進入倒數計時時刻，部份外資已先行卡位台股，似有為慶祝行情暖身的味道；龐大外資看好兩岸關係發展，近期對台股看法偏多，加碼意願強烈，多頭格局蓄勢待發。
黃世洽說明，隨著新政府上任後，包括陸客來台、包機直航、放寬台商投資大陸上限等重要措施，都將陸續開放，對台灣經濟發展、就業、企業獲利，應該都有實質助益，也是台股中長多值得期待題材。
黃世洽認為，想布局台股的投資人，520前可先行進場，但切勿躁進，因為新政府上台後，除需要一段時間磨合，且兩岸關係談判能否順利也都是未知數，因此，建議先持有一般股票型基金做台股投資核心部位，因一般股票型基金投資較分散，又可同時布局到中概、電子、金融，波動度遠低於單一產業基金。
黃世洽強調，待新政府上任後，如果兩岸關係出現新進展，就可進場布局；若因作業或雙方歧見而延誤，使開放時程延後，指數就可能順勢拉回，此時可逢低布局；另可選擇的單一產業基金，例如電子族群下半年進入傳統旺季，可選擇科技基金做為衛星部位。如此，應是進可攻、退可守的好方法。
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「520就職」行情 外資就位
2008.05.14 【聯合晚報╱記者林超熙／台北報導】
5月20日馬蕭就任第12任正副總統在即，搭配近期美國股市走強之際，觸動外資對台股態度由空翻多，昨天一口氣買超136億元，投信、自營商也合計買超34億元，合計三大法人買超170億元，為近月來法人買超台股最積極的一天，為馬蕭520就職行情營造好氣氛。
永豐金證券副總柯孟聰表示，去年整體外資匯入台灣的熱錢達220億美元，今年截至4月底已淨匯入161億美元，以2005 年外資匯入資金投入股市76%、2006年投入79%、去年投入32 %、今年至目前才投入5%來看，目前仍等待最佳的進場買點資金高達4000多億元新台幣，而就在520馬蕭就職前，外資首度出現由賣轉買，為520行情增溫不少，預期520後的資金行情可望逐告發酵，而股神古姆羅傑斯(Jim Rogers)看好的台灣50成分權值股，將扮演外資買超首要標的，本益比低的面板、股價整理已久且有政策護航的金融、節能概念股、LED 族群等，均是多頭可留意標的。
投信法人也認為，選前馬英九提出愛台12大建設，將掀起一波國內重大公共工程的建設利基，水泥、鋼鐵等原物料股值得注意；另，有關改善兩岸關係的諸多政策，如包機直航、兩岸三通、擴大陸客來台觀光人數、陸資可來台購置房產、金融銀行可赴大陸設立分行、台資企業投資大陸40%上限解禁等，對航運、資產、觀光、金融等產業具備利多刺激。
此外，中國這次發生在四川北方的大地震，成都等不少大城市，遭受歷來最嚴重的災情，已引發在成都設廠的英特爾，緊急把半導體的訂單，轉出到上海的日月光、矽品等台商上，未來如英特爾例子的轉單效應，可能會一一發酵，對科技因地震突來的大訂單，是意想不到的商機。
最值得一提的是，外資美林證券於520前夕，發表調高台股在亞太區股市權重報告，更是點燃520新政府的就職慶祝行情的一帖最有效的催化劑，由於美商美林在外資圈的分量頗重，其報告格外受到國內外法人的矚目，這次一反總統大選前看淡台股的偏空態度，將台股在亞太區股市的權重，由「低於MSCI 10.3個百分點」，調升為「低於MSCI 2.3個百分點」，透露出美林看俏台股後市走勢。
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520慶祝行情 別抱太大期望
2008.05.15〔自由時報／記者李錦奇／台北報導〕
520股市魔咒？過去三屆民選總統就職日5月20日，股市不巧都是下跌作收，未能演出慶祝行情，至於今年能否打破往年慣例，多數法人看法保守，建議不要抱太大期望，反而是520過後的中長線行情比較值得期待。
據統計，過去三次520，股市都是收黑下跌，其中，1996年就職日，因當年4月份已提前大漲21.9%，因此520當天股市重挫4.1%，是三次520日跌幅最重的；其次2000年因逢網路科技泡沫化，520當天下跌3.3%；2004年520當天股市跌幅縮小到-0.8%，但同樣沒有慶祝行情。
眼看今年的520已經倒數計時，只剩三個股市交易日，今年能否打破520下跌魔咒？「前三次的經驗，恐怕會影響很多投資人今年操作520策略。」德信投信總經理儲祥生指出，既然前三次都是下跌，很多人可能不想在520前買股票，甚至可能引發賣壓，更讓520行情受到考驗。
不過，儲祥生表示，如果賣壓提前在這幾天宣洩，反而有利520當天行情；但話說回來，520當天是漲是跌，其實並不會影響股市中長線走勢，後市還是要看基本面，就是看新政府上台後表現，有沒有執政細膩度。舉例來說，如果新政府只會讓油電充分漲價，那「誰都會作」。
「不要抱太大期望。」康和證自營部投資總監廖繼弘表示，520當天漲跌，其實很難講，但若這幾天沒先漲或先下跌，當天上漲的機率比較高；如果這幾天漲多了，當天恐怕不容易有大行情。至於馬蕭開放政見已眾所皆知，就職內容應該不會有太大意外，也就是該有利多消息大家都知道，況且相關開放政策也要對岸配合。因此，除非演說內容讓市場非常失望，否則不會對股市太大影響，但也不用期望太多。
群益投信投資長王智民比較樂觀，他認為今年520情況不同，兩岸關係好轉，加上近日的歐美股市趨於穩定，預期520前後，台股資金行情有機會再啟動，520行情仍值得期待。
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美股露曙光 逢低加碼時機到
2008.05.15【蘋果日報╱李亮萱╱台北報導】
美股4月撥雲見日，全球股市在歷經近半年的次級房貸風暴洗禮後，終於能夠帶給投資人回報。據統計，4月北美股票型基金平均報酬率5.6％，高於全球股票型基金的5.0％。基金業者認為，美股逢低買進的時點已經出現，投資人可逐漸加碼布局。
科技金融可望領漲
康和投顧首席投資策略師鄧盛銘表示，油價續創新高引發的通膨隱憂雖為美股帶來壓力，但在美經濟數據無繼續惡化下，美股近期走勢不至於有繼續下探的危機。普羅財經也指出，美國景氣第2季將逐漸步入短期底部，後續美股的上漲動能將來自於跌深的金融以及科技類股。
普羅財經研究員解釋，雖然4月美國股市、企業獲利以及經濟數據的表現，還不能夠宣稱金融風暴已完全遠離，但Fed之前的降息等措施，已讓全球金融市場及美國景氣衰退的風險已相對減低。研究員預期，年底前美股應有表現空間，建議投資人現在可逐漸增加對全球以及美國股市的投資比重。其中又以電信科技及跌深的金融類股可望在美股康復的過程中扮演重要角色。
友邦旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰也認為，若是信用緊縮狀況受到降息幫助而持續好轉。但信用緊縮危機及原物料價格上漲情況是否惡化，將是美國下半年經濟成長面臨較大的風險，美股基金投資人須多留意。
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歐洲邊境市場 股市風險升高
2008.05.15【工商時報／林國賓／綜合外電報導】
華爾街日報周三報導，羅馬尼亞、土耳其、南非與冰島等歐洲新興邊境市場近年來因經濟高速成長，股市漲幅甚是驚人，如今隨著全球經濟成長放緩，這些國家均面臨「物價熱、經濟冷」的威脅，股市回檔的風險升高。
報導指出，歐洲近來經濟指標皆指向成長趨緩，這對處於該地區邊緣的新興市場國家的經濟與股市恐怕不是好消息。羅馬尼亞、土耳其、南非與冰島等新興市場過去對衝擊全球金融市場的風險趨避向來反應就最為強烈，遑論各個國家國內都有許多經濟問題有待解決。
以羅馬尼亞為例，該國上周五公布首季貿易逆差進一步擴大，3月工業生產年增率僅2.9％，而羅馬尼亞幣才剛剛結束兌歐元為期9個月的貶值走勢，經濟降溫意謂著羅幣還有進一步下跌的壓力，進而使目前已達8.6％的通膨問題更加惡化。
東方匯理策略師史莫雷特表示：「羅馬尼亞恐怕將陷入和南非與土耳其相同的經濟泥沼，也就是通膨上揚，但經濟活動卻出現冷卻。」
土耳其首季工業生產已呈現衰退，伊斯坦堡股市在截至去年底的4年內飆漲5倍，但今年迄今回檔幅度深達3成，漲升動能盡失。伊斯坦堡花旗經濟學家杜馬奇指出：「土耳其即將步入成長趨緩期。」
冰島亦面臨類似的經濟難題，4月通膨率已飆至11.5％的18年新高，2007年經常帳赤字GDP占比達15％，儘管冰島央行將指標利率調升到15.5％，冰島克郎兌歐元今年來仍大貶26％。
冰島央行首席經濟學家塞維特森上周五坦承，冰島正積極處理經濟問題，政府較擔心的是冰島克郎一旦爆發信心危機，對經濟將帶來惡性循環的衝擊。
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全球經理人 最看好新興市場
2008.05.15【工商時報／魏喬怡／台北報導】
5月份最新美林全球經理人意見調查出爐！代表約6150億美元資金流向的美林報告顯示，5月份全球經理人對全球經濟轉趨樂觀，回到近10個月的高點，但大家最擔心通膨問題，至於投資市場上，最看好新興市場、能源、原物料等市場。
據報告顯示，5月份全球經濟樂觀指數由4月的-48％大幅回升至-39％，是去年8月來最高水準，預期未來12個月內全球經濟會步入衰退的經理人比重更是大幅滑落，由4月的-18％下降至本月份的-40％。
不過，全球基金經理人關注之焦點由經濟成長前景轉向通貨膨脹壓力。5月份預期未來12個月通膨上升的經理人比重由4月份的7％大幅增長至5月的25％。
隨著3、4月份以來全球股市止跌回揚，加上受能源、原物料價格揚升因素影響，全球經理人對未來12個月企業獲利預期則仍趨於保守，高達77％的經理人認為市場對於全球企業獲利預估過高，因此也造成全球經理人對於股票市場低估與否的看法有所調整，5月份調查中認為股票市場被低估的經理人比例自4月份26％下降至15％。值得注意的是，雖然全球股市反彈走揚，全球經理人的風險偏好度並沒有大幅上揚，在現金水位上，仍有淨28％的經理人維持加碼現金部位。
隨新興市場投資環境改善，諸如巴西投資評等獲調升、以及企業獲利表現亮眼等正面消息頻傳，5月份新興市場重回全球經理人對未來多頭行情最為看好之首位，持續走揚至35％。其次，歐、美兩地仍位居前二位，且經理人評估歐美之股價仍相對便宜。
至於全球基金經理人對於日股的樂觀度則由4月份的14％走揚至本月的22％。
富蘭克林證券投顧表示，4月以來全球股市在財報優於預期的利多帶動下回揚，但投資人心中對於未來股市表現仍存些許猶疑，對照目前的投資氣氛來看，最大的變數仍在於金融股的不確定性。現階段宜股債均衡配置，且採「買黑不買紅」的投資策略。在新興股市方面，看好拉丁美洲股市、泰國與台灣股市。
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俄羅斯、巴西 金磚雙引擎換手了
2008.05.14【聯合晚報╱記者楊曉芳／台北報導】
中國、印度、俄羅斯及巴西金磚四國一直是新興市場中的主角，去年擦亮金磚的雙引擎由中國、印度所扮演，但歷經近半年修正後，今年5月多可見反彈，然力道不一。中國逢貨幣緊縮不利股市恐還需要時間整理、而印度短期反彈過大再度回檔休息，反觀俄羅斯及巴西則受惠能源題材已明確接棒成為金磚今年發光主要力量。
匯豐金磚動力基金經理人高仰遠表示，從最近金磚四國指數表現可以明顯看出新興市場活力十足的特性，就近期走勢觀察，金磚四國也已出現多頭輪動態勢，對後市相當有利。就個別股市來看，受通膨壓力的中國、印度多頭氣勢較顯不足，而短線上則以俄羅斯及巴西的投資價最被看好。
看好俄、巴更甚中、印，高仰遠表示，俄羅斯與巴西作為能源與原物料的出口大國，雖然較易受到相關商品價格的影響而產生波動，但支撐金磚四國股市的力量，已逐漸轉向這些國家日益強勁的內需市場，未來的長線發展備受期待。
在金磚四國裡，俄羅斯無疑是五月份以來表現最強勢的市場。高仰遠表示，俄羅斯這波漲勢，主要與能源價格高漲，以及新總統梅德維捷夫與總理普亭上任，政局趨向穩定有關。高盛證券所發佈的最新報告也指出，因於原油價格創下歷史新高，且政府在8月可望提出方案降低石油業者的稅負，俄羅斯的RTSI指數未來一年將由石油業者帶動，挑戰2,750 點的高峰，以目前俄股約2300點左右的水準，俄股還有約20%的上漲空間。
高仰遠也指出，在美元疲軟、國際資金加碼能源意願大增下，原油價格屢屢創下新高，儘管油價短線可能因漲多而出現震盪，但就長線來看，油價向上趨勢並未改變，作為全球石油重要出口國的俄羅斯股市也將持續受惠。油價飆上歷史新高，再度點燃替代能源話題，也讓人無法忽視持續上漲的巴西股市。巴西目前生產的生質燃料，已經首次超越水力發電，正式成為巴西主要能源，巴西政府甚至考慮加入石油輸出國組織 (OPEC)，讓巴西再度得到投資人的關注。
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