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‧油價何時停攻 股市就起；次貸還在燒→ 索羅斯：危機還沒完
‧美國拯救兩大房貸公司房利美和房地美的計畫分析
除非新高價》油價衝擊股市 將漸緩
‧油價何時停攻 股市就起；次貸還在燒→ 索羅斯：危機還沒完
‧美國拯救兩大房貸公司房利美和房地美的計畫分析
除非新高價》油價衝擊股市 將漸緩
2008.07.14【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】
油價成為近期主導全球股市漲跌的主因，美股近半年以來，股市與油價連動性頗高，但在多次來回走勢中，影響將逐漸降低？明道大學財金系主任梁彥平表示，除非油價飆出新高價，否則維持在高檔，對股市衝擊將逐漸減緩。
上周五台股在國際情勢平靜無波，加上政府信心喊話下，加權指數大漲169點，站上5日線，頗有底部不遠，醞釀反彈的意味。孰料油價再度飆出新高，突破每桶147美元，加上美國兩大房地產貸款公司傳出可能被接管消息，道瓊工業指數一度跌破1萬1,000點大關，創下近二年新低，隨後跌幅縮小至下挫128點。美股反應，也為台股表現增加變數。
百利投顧副總經理郭功全認為，原油上周雖面臨修正，但不論是短期或長期，從需求面及供給面來看，油價都不會大幅滑落。他說，今年內要見油價飆破每桶200美元以上，也不太可能，除非新興國家如金磚四國的人均所得，高出現況至少20%，才可能支撐如此天價。
郭功全表示，美國聯準會（Fed）應採取升息而非降息，從實際狀況來看，降息不但沒有達成刺激經濟的效果，反倒加速通膨的速度。
梁彥平分析，消息面主導近日油價變化，受伊朗跟以色列間的敵對關係衝擊上周再度飆破天價，但隨著原油期貨提高保證金、美國對油價炒作展開調查、國際能源總署（IEA）預估原油需求將逐季下滑，顯示油價未來將趨於穩定，除非再度飆出新高，否則在130-140美元間來回，對美股走勢影響也將逐漸鈍化。
國際大通投顧分析師張宏德指出，若下半年美國大選前後油價能回落100美元，則台股有彈升一成至一成五的機會。
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ING亞太投資信心》指數「樂觀」跌落「中立」
2008.07.15【聯合晚報╱記者嚴珮華／台北報導】
ING亞太總部 (ING Asia Pacific)今日公布2008年第二季亞太區投資氣氛調查（ING Investor Dashboard Sentiment Index）結果，顯示，台灣是亞太唯一連續二季上揚地區-亞洲投資人樂觀預期第三季景氣，台灣投資人樂觀比率首度高於亞洲平均值64%，台灣投資人認為新政府上任有助台灣經濟，預期亞洲通貨膨脹持續上漲，三成台灣投資人以投資股市、外幣及基金因應。
而亞洲整體投資氣氛指數明顯下滑，這也是ING亞太區投資氣氛指數研究自去年第三季開始以來，指數首度自「樂觀」跌落於「中立」區間。
但這項調查顯示，值得注的是，台灣在總統大選後，投資人經濟活動與多項經濟指標趨於活絡穩定，也讓台灣投資氣氛指數繼上季大幅成長後，在本季仍能維持小幅揚升，持續穩定成長走勢，更使台灣投資人樂觀預期第三季經濟成長表現。
而台灣投資人第三季投資標的多選擇海外共同基金與信託(23%)、本地股市 (22%)、本地不動產 (18%)、現金及存款(17%)做為第三季的投資標的。
這項調查顯示，48%的台灣投資人認為第三季通膨將持續上揚，54%的投資人認為通膨將影響其投資決定。台灣投資人尚未決定如何因應通膨的比例為41%，僅低於日本與馬來西亞的51%，以及紐西蘭的44%，在亞太區高居第四位。台灣投資人選擇以投資股票 (33%)、外幣（33%）及共同基金（30%）做為三大抗通膨的投資工具。
值得注意的是，64%台灣人冀望新政府刺激經濟成長，台灣投資人卻認為政府在經濟發展所扮演的角色吃重，且期待新政府的上台將為經濟帶來利多。
這項調查顯示，台灣投資人認為第三季個人財務將改善的比例由第二季的47%增加至48%，認為家庭財務將改善的比例則維持42%，顯見其狀況趨於穩定。另42%台灣投資人預期第三季次級房貸及信用緊縮的壓力將持續減少，是亞洲國家中最低的地區。
台灣投資人預期政府政策對其投資行為的影響力持續提升：在2007年第四季，20%的投資人認為政府政策對其投資行為具正面影響，2008年第一季時比重上升至44%，第二季攀升到58%。新政府上台後，64%的投資人認為新政府將會刺激經濟成長，且有18%投資人表示將因此增加投資。依據這次公布的調查結果，台灣投資氣氛指數自去年第四季的83 勁揚至今年第一季的105後，第二季與多數亞洲國家走跌的情況相比，台灣投資氣氛指數卻相對穩定，小幅成長至109 ，成為亞太區13個國家及地區中唯一連續二季上揚的國家。
ING投信總經理佰益安 (Steven Billiet)表示：「新政府上台後宣佈多項經濟放寬政策與兩岸包機直航等利多消息，長期而言將有助於台灣經濟發展，不過近期包括台灣股市在內的全球股市回檔，可能會影響投資人下次調查對未來一季的投資信心。在艱困的國際投資環境下，台灣投資人在第三季調查時的投資信心表現如何，將是接下來的觀察重點。」
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寰宇翱翔》歐美股市 狂洩
2008.07.14【經濟日報╱記者張瀞文】
亞股才剛從連四周的跌勢中反彈，國際油價上周又一度衝上每桶147美元，加上美國房貸公司再傳危機，歐美股市狂跌，全球主要股市陷入空頭市場。
美國房貸融資公司房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac）財務壓力大，上周五（11日）股價一開盤就腰斬。銀行股受到衝擊，股價跌到11年以來的新低。
標準普爾500種股價指數上周下挫1.8%，收1,239點，是兩年以來最低點。道瓊30種工業股價指數下挫1.7%，收1萬1,100點。那斯達克（Nasdaq）指數則下挫0.3%，收2,239點。
摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數涵蓋23個已開發市場的1,742家公司，上周下挫1.1%，從去年10月以來已下挫20%，邁入空頭市場。
歐股連續六周收黑，道瓊歐洲600指數上周下挫3.3%，跌到三年以來的低點。汽車、航空公司、銀行類股受創最重，銀行股更跌到五年以來新低。西歐18個市場上周幾乎都收黑，只有挪威例外。法國下跌3.1%，德國跌2.4%。英國則跌2.7%，從去年6月高點以來跌幅已超過20%，進入空頭走勢。美國、日本、中國大陸、法國、德國、香港及澳洲都已進入空頭階段。
亞洲股市上周五仍未受到美國的壞消息所干擾，全周收紅盤，摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太指數上揚0.4%，收132.89點。在十大類股中，以原物料生產商的漲幅最大。
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德銀：台股投資魅力 冠亞洲
2008.07.15【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
德銀遠東投信投資研究部副總經理姚郁如指出，台股本益比接近12倍，股價淨值比也低於2倍，均處於相對低點；相對於其他亞洲國家，台灣的通膨控制得宜，使台股更具投資吸引力。
德銀遠東投信昨（14）日宣布募集新基金─德銀遠東DWS台灣精選主題基金，這是德意志銀行資產管理部門完成股權合併、進行改組後，在台推出的第一檔境內基金。
姚郁如表示，台股短期受到國際股市、通膨、油價等利空因素影響，但中長期來看，台灣擁有兩岸三通及內需轉強的利多題材，需要一段時間發酵，如同香港2003年與中國簽署CEPA後，港股在四年最高漲幅達261%，兩岸直航、大陸觀光客來台等，將為台灣開啟新商機。
姚郁如分析，台股目前本益比接近12倍，低於歷史平均值的16倍，股價淨值比也低於2倍，均位於相對低點，甚具投資吸引力；過去台灣資金大量外流，自2000年以來，投資人對海外股市的投資額，高達1,180億美元，但新台幣近期走揚，已出現資金回流跡象。
姚郁如指出，過去匯入台灣的資金，有60%投入股市，但上半年匯進台灣的資金，僅20%的資金投入股市，不過，這些錢也未匯出去，因此留在台灣的資金十分充沛。
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美國拯救兩大房貸公司房利美和房地美的計畫分析
2008.07.15【經濟日報／編譯于倩若、陳家齊】
商品投資大師羅傑斯（Jim Rogers）說，美國財政部拯救兩大房貸公司房利美和房地美的計畫，不啻是「十足的災難」，兩家公司「根本無法償債」。
羅傑斯接受彭博電視訪問時表示，國會若同意財長寶森的要求，准許「二房」透過貼現窗口直接向聯準會借錢，且財政部將視需要收購兩家業者的股票，納稅人將負擔這些債務。此外，他認為此舉將造成「美元更弱不禁風，並推升通貨膨脹」。
全美12兆房貸中，將近半數由這兩家公司融資或擔保，在寶森推出對兩房的紓困措施以防止信心崩盤後，兩家公司的股價14日盤初交易一度雙雙暴漲20%以上。
65歲的羅傑斯在新加坡說：「假如官方沒介入，這兩家公司肯定破產，他們原本就不該破產。」
羅傑斯說，自己並沒有放空房利美，又說美國經濟已陷入衰退，可能是二次世界大戰以來最糟的狀況。他建議買進農產品，因為原物料的牛市還會「持續很長一段時間」。羅傑斯2006年準確預言油價會攀至每桶100美元，而金價每英兩會站上1,000 美元。
搶救二房 美提高緊急融資額度
為穩定金融局勢，美國政府多管齊下，宣布提高兩大房貸龍頭房地美與房利美的緊急融資額度，開啟貼現窗口，並打算修法讓財政部收購「 二房」股票。一連串動作使投資人信心回穩，房地美14日順利標售債券，股價一度暴漲26%，房利美股價也勁揚31%。
道瓊工業指數開盤上漲138點至11,239點，標準普爾500指數與那斯達克綜合指數各漲逾1%，但稍後漲幅縮小。
美國財政部長寶森13日（周日）晚間聲明說，財政部與聯邦準備理事會（Fed）已準備好提供緊急融資，確保房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac）擁有足夠資金，維護美國房貸市場正常運作。
房利美與房地美直接持有或擔保約5.2兆美元房貸債券。分析師表示，美國財政部等於直接擔保這些債券不會違約，房地美14日順利拍賣掉30億美元債券，拍價高於預期，顯示市場信心回溫。
美國證券管理委員會（SEC）也發表聲明說，主管機關將開始調查散播謠言、意圖影響股價的案件。
寶森表示，房利美與房地美在美國房貸市場扮演重要角色，兩家公司發行的債券行銷全球，攸關全球金融市場的穩定。
寶森敦促國會儘快通過提案，讓財政部可以「視需要」買進兩家公司的股票，並提高目前對「二房」各22.5億美元的融資額度。寶森同時建議擴大聯準會職能，在監管兩家房貸公司的資本條件方面扮演「諮詢角色」。
聯準會則開啟貼現窗口，讓二房可以直接向聯準會借錢。今年3月貝爾斯登瀕臨瓦解時，聯準會也對券商開放此一融資管道。
寶森的聲明顯示，美國政府目前無意接管這兩大房貸公司。加州IndyMac銀行11日遭到政府接管，股票變成廢紙。
但高盛公司警告，資料顯示二房的虧損程度可能遠超出想像，股價可能會再跌30%。一些分析師指出，財政部此舉其實是為「二房」收歸國有鋪路。
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金管會：二房屬準公債 不倒就好
2008.07.15【聯合晚報╱記者陳素玲/台北報導】
美國兩大房貸公司傳出財務危機，外界關切我國金融、保險業是否遭到波及，金管會中午公布國內銀行、保險投資相關商品及損失情形，國內銀行持有兩大房貸相關債券及MBS部位計新台幣794億元，保險業約5356億元。金管會副主委李紀珠強調，兩大房貸都是美國政府所支持，等於「準公債」，只要不倒閉，國內金融機構持有商品多屬「持有到期日」，損失應不嚴重。
另外，金管會資料顯示，國內保險業者持有相關股票總額約8億多元，計產生損失4億8000多萬元；國內投信業者所受損失目前只有24萬元。
李紀珠表示，無論是銀行或保險，如果投資兩大房貸發行的債券或不動產抵押貸款證券化商品 (即MBS)，則要看銀行或保險業當初投資目的，如果是列為「備供出售」或「交易」，則依規定必須以市價提列，可能會有價值減損，但如果屬於「持有到期日」，則只要公司不倒閉，就不會有損失。
美國兩大房貸公司傳出財務危機後，全球金融市場跟著震撼，台灣金融業首當其衝。市場傳出保險業、銀行業投資兩大房貸相關債券及MBS部位不小，保險業國泰、新光兩大龍頭各有2000億元、1500億元，總計約5356億元，另外也有20幾家銀行，投資金額約794億元。
【記者陳雲上/台北報導】
中央銀行上午再次強調，美國政府已出面保證入股挽救兩家公司，只要「二房」不倒，國內金融機構持有兩家房貸公司的債券就不會有問題。
據了解，中央銀行總裁彭淮南上午外出開會，預測可能是向相關高層報告說明此次事件的衝擊影響。而央行內部也召開例行性的會議，關注近期美國「二房」事件可能對台灣市場的衝擊。
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索羅斯：危機還沒完
2008.07.15【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】
金融投資家索羅斯接受路透獨家訪問時指出，房利美和房地美的危機不是最後一次，仍然繼續惡化的信貸危機，不僅將影響金融市場，並將拖累本已放緩的美國經濟。
索羅斯說：「這次事件不是最後一次」，長達一年的全球金融市場動盪，是「我們此生最嚴重的金融危機」。
他指出：「房利美和房地美所面臨的是償付危機，而不是流動資金危機。他們在借款方面沒有問題，事實上就算有問題，美國聯邦準備理事會（FED）也會提供流動性。」
索羅斯認為，美國政府援助房利美和房地美的大動作，可能令美元持續承受壓力。他說：「我認為美元很脆弱，因為經濟正步入衰退，而美國政府的行動涉及到債務累積。各種指標都顯示這個國家的擔保信用正在惡化。」
如此嚴重的危機勢必影響美國經濟，讓聯準會主席柏南克左支右絀。索羅斯指出：「當他意識到信貸危機的嚴重性時，開始大幅降息，並動用手上的所有工具，如今則是無計可施。為免對美元的沖擊，使柏南克不能再降息，同時因為經濟面臨衰退命運，也不能升息。總而言之，柏南克的選擇有限，走投無路了。」
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巴菲特也重挫 逢低找機會
2008.07.15【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】
華爾街三大指數陸續跌入熊市，億萬富翁巴菲特旗下波克夏．哈瑟威公司也受大環境拖累，股價已較前一波高峰下跌20%以上，同樣出現熊市效應；不過，巴菲特善於逆勢操作，正大肆尋求逢低買進企業持股的投資機會。
旗下波克夏．哈瑟威股價暴跌
資料顯示，波克夏．哈瑟威A股上周五收盤價較去年12月11日創下的歷史高價15萬1650美元低了22.5%，周一繼續下跌1.28%、收盤價11萬6000美元；撰寫「巴菲特亦非完人」一書的作者簡吉恩表示，巴克夏．哈瑟威保險業務比重很大，在金融業及整體經濟低迷下，勢難倖免，與花旗、房地美等金融銀行業者相較，波克夏的股價跌幅不算太慘，甚至可說是好消息。
波克夏．哈瑟威約一半獲利來自保險業務，而自去年12月11日以來，史坦普保險業指數已下跌32%。
波克夏．哈瑟威大股東巴菲特持股27%，是這波股災的主要受害人。巴菲特另外擁有76家企業，涉獵的範圍涵蓋保險、企業專用機租賃、冰淇淋、油漆、內衣等等，並擁有多家重量級企業股票及公司債，截至3月底為止，所持美國運通、可口可樂、富國銀行等企業的股票及公司債總值約1110億美元，股市行情跌跌不休，巴菲特資產也縮水。
巴菲特5月3日便在波克夏．哈瑟威股東大會上明確表示，股票價值勢必縮水，股東如果還奢望像過去股價大漲時一樣從股票賺大錢，最好趁早出股持股。
巴菲特早已料定股票下跌，所持股票及公司債也確實縮水，儘管如此，他仍擁有靈活的資金流動能力，在信用緊縮困境下甚至扮演起放貸者的角色；上周，曾資助陶氏化學公司30億美元，用以收購羅門哈斯公司，先前也曾借65美億元給火星公司（Mars），收購槍枝製造商Wm Wrigley Jr公司。
公司仍擁有AAA信用評等
波克夏．哈威瑟股票價值大減，卻仍擁有AAA信用評等。巴菲特並堅守「看長不看短」的投資信念，主張忽略短期行情下挫，甚至積極逢低買進，他5月份飛往歐洲視察，目的是尋求企業收購機會。作者簡吉恩說，股市愈是低迷不振，波克夏．哈瑟威或者巴菲特的動作可能愈多。
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巴西石油工罷工 油價蠢動
2008.07.15【經濟日報╱編譯于倩若／彭博資訊、道瓊社十四日電】
巴西石油工會「石油工人聯盟」已針對巴西國營石油公司（Petrobras）展開五天的罷工，恐使該國石油日產量銳減一半以上，令投資人擔心會刺激國際油價朝每桶150美元大關挺進。
工會地方分會負責人藍蓋爾說，坎波斯盆地（Campos）4,500名工人罷工，主因是不滿薪資和工作規則。據巴西國營石油公司和巴西石油監管機構ANP的資料，坎波斯盆地日產148萬桶原油，占巴西總產量的82%。坎波斯6月的日產量達156萬桶。巴西每日生產180萬桶原油，約占全球供應量的2%。
巴西國營石油公司正設法降低營運成本，油價飆高使該公司在鑽油平台、船運、煉油廠和勞工等方面的支出增加。
該公司獲利自2002年來已擴增逾一倍，工會盼藉著罷工爭取更多權益。
藍蓋爾說：「罷工將持續進行，我們會竭盡所能影響產出，但不會破壞設備。我們已做好談判的準備，但絕不退縮。」石油工人聯盟主管席爾瓦則說：「42個鑽油平台中，現已有33個停產。」
巴西國營石油13日贏得巴西勞工法院的禁制令，禁止罷工工人控制鑽油平台，也禁止管理階層在罷工期間執行必要的工作以維修鑽油平台。
法院也下令，工會不得封鎖巴西國營石油設在里約熱內盧北方馬卡（Macae）的離岸支援基地和港口。
控制離岸鑽油平台會像叛亂，而不只是罷工，若工會違反法院命令，每天將罰款5萬里爾（3.12萬美元）。
巴西國營石油已表示會執行應變計畫，以維持鑽油平台的生產，但席爾瓦揚言工人不會讓資方得逞。
這一次罷工的主要訴求是不滿薪資。加入工會的工人在鑽油平台工作14天後休假21天，員工要求資方支付第15天的薪水，因為他們當天必須早起做例行性的工作，直到新一批工人來交接為止。
此外，搭直昇機回岸上也佔用員工的休息時間，有時搭機時間多達40分鐘，且到岸後有些工人還得繼續趕路返回數千公里外的家。
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