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‧新興市場債→墨西哥冒出頭
‧稻米瘋 東協、亞洲基金受惠
新興債 墨西哥冒出頭
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‧稻米瘋 東協、亞洲基金受惠
新興債 墨西哥冒出頭
2008.05.12【經濟日報╱編譯莊雅婷／道瓊社紐約十一日電】
美國政府公債投資報酬率少得可憐，買歐元區政府公債又無助於抵消通貨膨脹的損失，也許現在正是買進新興市場政府公債的好時機。
挑選新興市場投資標的時，經濟成長與通膨是兩大考量因素。通膨會侵蝕固定收益債券的報酬率，因此向來是債券持有人的關注焦點；經濟成長強勁則可能帶動利率上揚，導致債券價格下滑。
部分新興國家的政府公債較不具投資魅力，例如通膨與成長均居高不下的巴西與俄羅斯。投資人應試著挑選通膨溫和、成長趨緩的國家，這些才是政府公債能表現出色的最佳環境。
投資人也得注意匯差風險。隨著美元匯價持續疲軟，買進以當地貨幣計價的政府公債，有助於提高債券兌換成美元計價後的投資報酬率。
例如，管理全球最大債券基金的太平洋投資管理公司（Pimco），就特別厚愛墨西哥與波蘭以本國貨幣計價的政府公債。這兩國的通膨並未失控，平均消費者物價升幅持穩在4%左右，加上與美國、歐元區的關係密切，美國經濟降溫可望緩和兩國的成長速度。
事實證明，當英國與歐洲已開發各國遭次貸風暴吞噬時，新興國家更能承受美國經濟減緩的衝擊。這些大宗物資豐富的出口國，受惠於商品能源價格上揚拉抬國內經濟，展現出對抗逆勢的高度韌性。
4月時，國際貨幣基金（IMF）把今年預估全球經濟成長率下修至3.7%。其中，美國可望成長0.6%；日本除外的亞洲國家可望成長7.6%。
倫敦富通投資公司（Fortis）新興市場債券經理人凱利說：「我們認為新興市場的成長會減速，但仍會是帶動全球經濟成長的火車頭。」
就個別國家而言，協助管理Pimco 750億美元新興市場債券投資組合的梅伯恩表示，殖利率極誘人的巴西長期政府公債值得推薦，但建議別碰巴西短期公債。
Loomis Sayles全球固定收益共同負責人羅利說，烏拉圭政府公債經通膨調整的實質殖利率合理，加上本身是小麥出口國，提供自然避險。
富通投資的凱利則偏愛巴西與土耳其的抗通膨債券。凱利也指出，與其買進有通膨疑慮的新興市場政府公債，倒不如考慮直接押寶新興市場貨幣會對美元升值。他的首選為亞洲貨幣與俄羅斯貨幣。
凱利與安本資產管理公司新興市場債券經理人古鐵雷茲都看好馬來西亞元。馬國有商品出口強勁的優勢，且馬元匯率常與人民幣連動，如同壓寶人民幣升值。
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18檔台股基金 連5年正報酬
2008.05.12【工商時報／林志昊／台北報導】
根據統計，今年以來台股的波動度不但創下近7年的新高，在外資撤守下，台股又從過去2個月以來的資金行情，轉變為現在的震盪行情。投信法人指出，在此情況下，不妨挑選過去連年都能獲得正報酬的基金，當作大盤劇烈波動下基金布局的參考。
其實，許多法人已經指出，雖然兩岸進程的推展可能出現變數，但在長線看好的情況下，現在正是布局基金的最佳時機；而根據理柏資訊統計，從全球股市上一波多頭的2003年算起來至今，每年績效都能獲得正報酬的台股基金，總數僅有18檔。
不過，若仔細觀察這些基金可發現，無論是在台股過去8年的滯悶期間，還是今年以來的資金行情，能夠每年都獲得正報酬的基金，幾乎都以一般型基金占大多數。
不過，既然今年以來台股是以傳產為主流，所以反映在基金績效上，除了景順潛力基金的12.2％以外，其餘13檔在電子股布局稍多的一般型基金，今年以來的績效都在6％以下。
但觀察這13檔基金在過去5年的表現，可發現多數都高達20％以上，可見無論台股的主流在哪，這些基金都是到最後可以脫穎而出的標的。
另外，若以基金類型觀察，除了上述13檔一般型基金以外，在中小與科技型基金上，也只有復華中小精選、匯豐中小、復華數位經濟與富邦網路基金入選；可見在股市處於高度震盪的期間，布局一般型基金的確較為安全。
新光投信表示，從日前外資大舉撤離台股的情況來看，預計在520前，台股都會處於這種震盪格局，換言之，馬英九政府在就職後會端出甚麼政策牛肉，才是外資決定是否會繼續青睞台股的關鍵。
在這種情況下，預期在政策出台前，台股將維持一定期間的盤整格局。
元大投信研究分析部副總經理李隆表示，在目前政治面雜音增多下，520新總統就職前，買盤都會處於觀望階段，但也因為類股輪動快速，所以建議可採「電子、傳產均衡布局」策略。
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前進520 台股基金Go！
2008.05.12【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
520新政府上任在即，外資、本土法人對新政府上路後，兩岸關係開放所帶動的商機充滿期待，加上美國次貸風暴威力減弱，台股中長期上升趨勢儼然成形。投資人如想搶進520台股行情，卻擔心台股波動太大，年年有穩健報酬的台股基金，是可以考慮的標的。
根據Lipper統計，在一般股票型的台股基金裡，過去三年有17檔基金，每年報酬率都達15%以上，顯示在瞬息萬變的台灣股市裡，這些基金在專業經理人的操盤下，還能維持穩定的報酬。雖然過去幾年的成績，並不保證未來的獲利，但仍可作為一個參考依據。
依照Lipper資料，在這17檔基金裡，豐中華投信與統一投信各囊括三檔基金；但若以今年來的報酬率來看，仍為正報酬的基金則有五檔，分別是統一經建、豐龍鳳、寶來2001、豐台灣精典及第一富蘭克林第一富等基金。
第一富蘭克林投信第一富基金經理人諶言表示，次貸衝擊趨緩、國際投資氣氛回溫，全球熱錢期待台海兩岸關係改善降低政治風險，資金將持續流入台灣，挹注台股上揚，台股本益比提升，將是現在進行式。
諶言指出，雖然電子產業淡季將屆，但員工分紅費用化對獲利影響，在第一季季報公布後漸明朗，利空衝擊將逐漸減輕，投資人在科技產業可布局具品牌競爭力、上游高毛利，且受惠省電節能趨勢的個股，傳統產業則持有受惠兩岸關係改善與政策開放，以及受惠消費信心提升的內需概念個股。
豐中華投信資深副總李哲宏表示，想要布局台股的投資人，可趁短線指數拉回時，逢低進場，但切勿躁進，因為新政府上台後，還需要一段時間磨合。兩岸關係雖然在大方向會往更頻繁互動的方向前進，但實質談判階段難免有些波折，在布局時，不宜將全數資金都搶在520前進場，而最好能留一部分資金在就職後再行布局。
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稻米瘋 東協、亞洲基金受惠
2008.05.12【工商時報／周惠慈／台北報導】
全球鬧糧荒，竟引發不少國家搶糧大戰，且根據世界銀行（World Bank）預測，東亞國家稻米價格今年的年增率達55％，勢必將越來越多國家禁止稻米出口。而隨著稻米價格飆漲，稻米出口國成最大受惠者，業者則建議酌量布局受惠稻米熱的國家。
根據彭博統計，最佳品質的泰國米在2007年價格上漲11.6％，不過從今年以來到3月底為止，價格飆升48.7％。身為全球第一大稻米出口國的泰國，日前又宣布擬聯合越南在內的中南半島國家成立「稻米輸出國組織（OREC）」，讓搶米大戰更顯得一觸即發。
看到這股稻米瘋，摩根富林明投信產品策略部副總經理邱亮士分析，稻米是相當地域性的產品，中國和印尼雖身為亞洲前二大稻米生產國，但主要供應內需而非出口，受惠程度有限。
投資人若要布局，應該注意全球前三大出口國分別為泰國、印度和越南，受惠米價節節高升，今年可能是泰國農民最開心的一年。
邱亮士建議投資人不妨酌量增持受惠稻米的國家，視為資產組合中的戰略性配置，例如透過東協基金一舉囊括稻米輸出國組織的成員國（泰國、越南、緬甸、寮國、柬埔寨）的稻米熱，又或是以亞洲基金更廣泛地涵蓋中國、印度等地。
至於高度仰賴稻米進口的市場如菲律賓、新加坡、香港，或是曾發生糧價抗議的土耳其等，投資人則需密切注意負面效應是否持續擴大。
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油價飆 替代能源基金正夯
2008.05.12【工商時報／林志昊／台北報導】
儘管眾所周知，目前日益攀升的油價是來自於投機性資金的炒作，但在油價已高達每桶125美元的當下，市場人士預期，此時與其去投資能源類股，不如逢低布局替代能源類股，因為現階段就兩者相比，傳統能源類股的風險以比替代能源類股要高。
其實，國際原油近期的投機性炒作特別明顯，單單在一周之內，原油期貨就上漲10美元，不但嚴重侵蝕航空類股的獲利，更間接造成亞洲股市大跌。
市場分析師表示，煉油獲利的衰退，抑制了今年柴油的供應量，進而導致煉油廠的產量下滑。
另外，根據美國能源部的統計報告指出，上周美國蒸餾油庫存量及煉油廠的產能利用率，都出現雙雙下滑的跡象。
也因為如此，替代能源才會在這關頭再度成為經理人觀察的對象，就連台股中的太陽能類股，也成為大盤中異軍突起的焦點。
日盛全球抗暖化基金經理人許倍禎指出，由於每年夏天是用油量最高的季節，所以油價也相對升高，油價的高升相對的帶動替代能源受到關注，其中尤以太陽能及風能為替代能源的代表產業。
許倍禎表示，目前再生能源占全球能源的使用比重仍偏低，尤其太陽能與風力發電，占全球總發電量還不到0.5％，所以未來的成長力道會最強勁。
加上太陽能科技日益精進，預估每年會減少6﹣8％的製造成本，在這種情況下，到了2020年，太陽能的價格可和一般傳統電價競爭。
德盛安聯投信指出，在油價日漸攀升的情況之下，替代能源一定是長期看好的標的；尤其中國也宣示要在2020年之前，全國不但要有15％的能源生產，是來自替代能源，更要把全國的能源使用效率提高20％。
這其中包括400億美元的風力發電商機，並且每年投資370億美元於用電設備現代化，總體預算是目前的12倍。
所以，儘管油價已經高到令人無法置信的地步，但在煉油廠產能不足，但需求卻加速的情況下，替代能源的走勢未來只會越來越好。
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抗暖化投資 長期績效可期
2008.05.12【工商時報／周惠慈／台北報導】
溫室暖化效應導致全球氣候異變，環保、減碳、替代能源等產業蓬勃發展，而看準了「抗暖化」投資題材未來前景，不少投資公司搭上趨勢便車，相繼發行相關主題投資商品。
目前國內已核備與「抗暖化」題材相關的基金，有保德信全球資源、德盛安聯全球農金、匯豐全球關鍵資源、華南永昌全球神農、瑞銀全球創新趨勢、ING全球氣候變遷、德盛安聯全球綠能、日盛全球抗暖化、國泰全球環保趨勢等，而永豐環球趨勢資源、保誠全球綠色金脈2檔基金則是近期展開募集。
儘管各家都打著「抗暖化」大旗，不過仔細分析其主要持股，各家著重的仍大不相同。
保德信全球資源基金偏重於傳統能源公司及原物料業者；德盛安聯全球農金特別加重農業機具與農化肥料的持股比重；日盛抗暖化基金以節能、替代能源產業為主；保誠全球綠色金脈則強調清潔能源、廢棄物管理及水資源管理業者。
木星資產管理環境科技基金經理人查理．湯瑪斯（Charlie Thomas）認為，環境問題不容忽視，而綠色題材基金的成長機會，受惠於立法、企業推動及長期消費趨勢。
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