新聞焦點：
‧台股→店頭基金夯
‧美元反彈→能源ＥＴＦ大筆者可分批出脫 但小戶可慢慢放長線漲
台股基金 僅14檔打敗大盤
‧台股→店頭基金夯
‧美元反彈→能源ＥＴＦ大筆者可分批出脫 但小戶可慢慢放長線漲
台股基金 僅14檔打敗大盤
2008.04.29 【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
台股在上周出現連七根黑K棒，尤其傳產股回檔，讓不少台股基金換股不及，績效表現不甚理想。據統計，截至上周為止，僅有14檔台股基金績效打敗大盤，顯示類股快速輪動，千萬別投資重押傳產或電子的台股基金，其績效波動將會相當劇烈。
根據Lipper統計，今年以來截至上周為止僅有14檔基金績效打敗大盤，包括新光、永豐及寶來各有兩檔基金入榜，表現最為突出。
投信業者認為，總統大選後台股基金半數以上優於大盤的榮景不在，主要是資金快速輪動，基金經理人若無法跟隨資金流向，調整投資組合持股內容，績效恐怕落後指數表現。
新光台灣永發基金經理人李文宗表示，類股表現攸關市場資金流向，也透露台股未來布局方向，依目前類股表現，資金開始從漲多的營建、觀光撤出，轉向具落後補漲的電子，現階段布局台股基金，可分批加碼電子比重較高的台股基金。
李文宗分析，選後台股重啟多頭契機，未來長線行情可期，即使目前指數陷入短線整理，仍不影響台股多頭趨勢，惟指數進行整理階段，表示市場資金開始換手，漲多的類股因獲利了結賣壓，股價出現調節，資金再轉向股價基期較低的類股，若能先洞悉市場資金流向，等於掌握股價提前反應的領先指標。
依目前看來，4月財報多空檢驗期即將進入尾聲，電子股的股價相對其他類股低，加上兩岸概念股的股價漲幅已大，且接近未來合理價位，有利於資金轉進電子股，尋找投資機會。
保德信投信投資研究一部經理王培臻表示，台股到上周為止呈現漲高後拉回態勢，本周重量級法說會陸續登場，短期股價可能波動較大，電子類股股價也面臨較多變數，但預估約自第三季起電子旺季，電子類股接棒扮演主流的機率較大，投資人於第二季可利用震盪整理期間逢低加碼，並以傳產、金融與電子均衡布局為宜。
======================下一則======================
選後 台股基金漲幅落後境外
2008.04.29〔自由時報／記者廖千瑩／台北報導〕
選後台股基金表現「馬上」落後境外基金，檢視總統大選後至今的股票型基金平均績效，包括亞洲、拉丁美洲、新興市場等基金，反彈幅度都超過一成，但同一期間，台股基金僅上漲5.68%，漲幅明顯不如多數的境外基金。
選後台股馬上就會好？若看看統計數據，選後這段期間，雖然台股上漲，但其實全球股市幾乎統統都在反彈，且拿台股的漲幅和其他股市相較，不難發現，其實不少市場的漲幅，都還比台股漲得多。
進一步觀察最近股票型基金表現，根據Lipper的資料顯示，選後至今一個月，漲最兇的首推韓國基金，漲幅12.5%；漲幅居次為亞洲基金，上漲11.2%；其他漲幅超過10%的股票型基金，包括新興市場基金、拉丁美洲基金、印度基金，清一色都是投資新興股市的基金。
相較於多數新興市場基金表現亮麗，台股基金近來表現明顯失色，選後迄今上漲5.68%，漲幅不僅落後新興市場基金，表現也不如歐洲基金及全球基金。
富蘭克林投顧表示，選後這段期間，台股雖漲，但全球股市也在漲，主要是因為上月中旬聯準會宣布降息三碼，加上部分金融產業財報表現優於市場預期，次貸疑慮淡化，多數股市紛紛展開反彈。
至於台股近來漲幅落後的原因，基金業者分析，台股選前已經漲過一波，選後獲利了結賣壓出籠，壓抑股市漲幅，讓台股近來表現較為溫吞；不過，等到新政府上任後，政策落實狀況尚待進一步檢視，則是未來左右台股是否續漲的關鍵。
匯豐中華投信分析，近來全球股市出現止跌回穩的走勢，原本跌深的印度、新興亞洲等，均出現反彈；反觀原本漲多的台股，漲勢相對落後，全球股市在資金輪動下，呈現輪漲的態勢。
現階段投資，建議「買黑不買紅」，千萬別在股市上漲時拚命追高，等到股市回檔再買。
======================下一則======================
台股基金樂開懷 4月賺逾7% 統一店頭單月14%居冠 電子傳產最靚
2008.04.29【蘋果日報╱陳文蔚╱台北報導】
隨著季報公布即將接近尾聲，電子股漸啟多頭，雖然近期外資等主要法人在集中市場加碼動作趨於和緩，但店頭市場及中小型股，卻趁大盤整理展現強勢企圖心，讓過去擅長操作中小型股的台股基金再受矚目，以店頭市場基金、中小型股基金來看，4月來報酬率幾乎都衝到7%以上，也使今年累計報酬率逐漸達成虧轉盈的目標。
春風得意
近期市場資金明顯從非電子股回流到電子股身上，沈悶許久的台股基金經理人，過去操作電子股往往是強項，現在終於又讓他們等到大展身手的機會。
儘管近期台股漲勢稍稍降溫，台股基金買氣也不如預期中熱烈，不過台股基金排行榜替換速度卻比以往來得大，挾活潑股性的中小型股光芒四射，使得店頭以及中小型股基金近期全面性的擠下非電子股為重心的基金，甚至把今年以來的虧損縮小到個位數，甚至有的基金還已經由虧轉盈。
外資減碼店頭照漲
正因為台股多頭令人期待，雖然新基金買氣冷，統一大滿貫基金昨日獲准追募50億元，近期也要再度搶進台股市場。
觀察台股基金近1個月報酬率排行榜，10檔有7檔是以店頭或中小型股為主要投資標的的基金，就算擴大到20檔，店頭、中小型股基金還是搶佔2/3的位置。其實雖然台股進入9000點附近整理，不過店頭市場走勢卻是與集中市場呈現脫鉤的跡象，就算外資頻頻減碼台股，但店頭市場照樣能夠持續創新高。
法人認為，從去年底到年初，以中小型電子股為主的店頭市場，跌幅遠比大盤還重，籌碼洗的也比較乾淨，碰到電子股財報利空釐清後，很容易吸引投信特定買盤進場，籌碼乾淨下，漲幅也比大盤來的大。
以統一店頭基金來說，最大持股為中日新（8266），近1個月飆漲41%，帶動統一店頭市場基金近1個月淨值大漲14%，兆豐國際中小基金也因為押寶不少鋼鐵股以及面板、NB零組件，近1個月淨值也成長達1成。
其他上櫃股票像是群聯（8299）、力晶（5346）、茂迪（6244）、順達科（3211）也是不少投信加碼的重點持股，帶動店頭市場與中小型基金淨值跟著水漲船高。
大型電子股機會增
但統一店頭市場基金經理人陳朝政認為，中小型股已有一波大漲，未來有業績題材為後盾的大型電子股機會將漸增，特別看好面板、NB、IC設計及記憶體等大型電子股的前景及獲利表現。
新光投信副總李文宗建議投資人為電子股有波段行情，傳產股擁長線契機，投資人若不想選擇單一產業基金介入台股市場，可以利用以店頭、中小型科技股基金，搭配傳產股比重較高的台股基金操作，兼顧兩大題材。
======================下一則======================
店頭基金大反攻
2008.04.29【聯合報╱記者許韶芹／台北報導】
台股資金風水輪流轉，久未成焦點的IC設計等中小型類股活蹦亂跳，連帶沉寂許久的店頭基金跟著大放異彩，近一個月淨值絕地大反攻，拉長到三個月來看，基金績效更有10～20%好成績。
投信法人分析，去年下半年全球股災爆發，股性活潑、具暴漲暴跌特性的店頭基金摔得鼻青臉腫，跌幅高居所有基金之冠，但今年以來店頭類股股價已低、籌碼乾淨，且企業具備高成長潛力，個股逐漸築底，發揮強烈反彈氣勢。
國內8檔店頭基金近一個月績效普遍不凡，統一店頭以14.22%報酬率稱冠，其次金鼎寶櫃、保德信店頭等基金，也有9%以上報酬。拉長到三個月，更有基金交出績效近三成的成績單。不過，店頭基金淨值距前波高點仍有段距離，去年高點套牢者，還是得耐心等待。
店頭基金漲了一大段，現在才想搶反彈來得及嗎？台壽保投信協理許派一認為，OTC市場近月漲多是建立在跌深基礎上，由於店頭類股普遍具有股性不穩的特色，遲至現在才進場，風險意識要提高，建議投資比重最好拉到總資產的1成以下較保險。
統一店頭市場基金經理人陳朝政認為，OTC指數近來漲幅已大，未來個股快速輪動，現階段擇股方向建議以具業績題材的大型電子股為主。陳朝政預期，電子股第2季業績將稍有起色，下半年起將漸入佳境，較看好面板、NB、記憶體等產業的前景及獲利表現。
新光店頭基金經理人李文宗建議，期待店頭基金反彈波的民眾，不妨搭配以科技為主的台股基金。
李文宗表示，不少經濟機構預測美國景氣第2季落底，第3季好轉，國內電子股出口以美國為大宗，電子股業績受惠最大，即便4月電子股遇財報利空因素，但下半年為電子業旺季，類股可望走出景氣回升的波段行情。
======================下一則======================
店頭中小基金 出太陽了
2008.04.29 【經濟日報╱記者謝偉姝／台北報導】
具節能概念的太陽能類股、DRAM股翻揚，曾經慘賠，被投資人緊急贖回的店頭基金，近一個月、三個月的報酬率在台股急速升溫下，繳出亮麗成績單。操作績效優的店頭基金一個月報酬也有10%上下，三個月則有逾兩成報酬率。
店頭基金一個月、三個月報酬率最好的為統一店頭基金，分別為14.22%與27.46%，保德信店頭、金鼎寶櫃近一個月也都有近一成報酬率，三個月報酬率逾兩成的，還有保德信店頭、建弘店頭基金。
中小型基金表現也紅不讓。永豐中小（前大華中小）近一月、三個月報酬分別為近一成、三成，這檔重押傳產的中小型基金，堪稱「異數」。把時間放長來看，去年第四季、今年初台股雖重挫，但永豐中小的六個月、一年報酬率都為正數，別為15.7%與52%。兆豐中小近一個月報酬率也有一成。
店頭基金績效表現轉佳，法人表示，與中小型股票股性較為活潑，台股自2月起漲以來，中小股票漲幅更甚於大型股，也不無相關。
統一店頭基金經理人陳朝政認為，中小型股具有股價跌深、籌碼乾淨的優勢，在台股起漲過程中表現出色，帶動店頭與中小型基金績效。
以多檔店頭基金持有的中美晶來看，股價自2月中低點154元經歷幾波拉抬，最高上抵233元，5日、10日線位於206、207元，股價漲幅也有三成。
統一店頭持股逾6%以上的個股，包括中日新、中美晶與合晶，5%以上有新普與群聯，持股大多數為電子股。金鼎寶櫃持股5%為中美晶、廣積，4%有國揚、中日新，另也持有部分觀光、資產營建與傳產股。
永豐中小3月再加碼奇美電2%，持有逾8%，航運的新興持股也逾8%，另四維航、中航、裕民都有5%到6%持股。航運股近期因BDI指數上漲，股價紅不讓，永豐中小基金報酬也可望持續上升。
======================下一則======================
迎戰通膨 投資採Ｍ型策略
2008.04.29【工商時報／林志昊／台北報導】
通膨陰影籠罩全球，加上股市高波動震盪，使得財富分配將更往「M型社會」發展，天達投顧分析，要迎戰高通膨、高波動，今年第二季投資策略，應採取「M型策略」，亦即加重黃金基金投資比重，透過複合式債券降低波動風險。
天達投顧邀請天達環球資產配置團隊投資組合經理人Max King（麥景成）、天達環球黃金基金經理人Daniel Sacks（石令豪），針對今年第二季投資策略，加以分析。石令豪指出，在黃金礦源開採未明顯增加，全球通膨上揚、美元實質負利率、資產分散化效益挹注下，帶動黃金投資性需求，尤其黃金ETF更是「助燃」加溫，相較原油、銅價走勢，黃金仍未達歷史高點，在弱勢美元環境下，黃金的未來高價可期。
最近IMF（國際貨幣基金會）雖然釋金，但石令豪指出，週週地區以外的央行從2007年起轉為買家，加上亞洲國家擁有大量外匯存底，目前持有黃金比重僅1.6％，一旦拉高至5％，將新增6,000噸黃金需求，約全球黃金需求量的1.5倍。 全球黃金ETF發行量快速增加，2007年5月已達895公噸，在全球排行第7，僅次於美、德、IMF、法、義、瑞士等國。
3月黃金價位拉回，但是，石令豪說，將刺激更多黃金實體需求，對照標準普爾500指數走勢，黃金未來仍有上漲空間。
麥景成指出，目前不是規避風險的時機，投資人反而要迎戰風險，掌握獲利契機。債券市場，他看好歐洲利率仍有下跌空間，德國及南歐利差空間擴大，德國公債值得投資，不過，卻不看好英、日債市。
他說，投資等級債券利差擴大，增加投資吸引力，尤其高收益債券利差已達700點，已將違約率上升預期納入，接近具有吸引力水準。
======================下一則======================
天然資源基金 可波段獲利了結
2008.04.29【中國時報／張子嫻／台北報導】
在今年金融體系動盪大環境下，金屬、原油及農產品，由於供需吃緊，加上美元預期貶值及投機熱錢流入，帶動商品價格頻創新高，天然資源相關基金表現也一枝獨秀。但投信也者也指出，漲高總有回檔風險，因此若有獲利可波段贖回，而單一產業型基金的投資人需留意投資組合的震盪度。
今年以來16檔天然能源基金，截至上周二(4/22)平均績效達18%，但截至上周五(4/25) ，平均績效立即下挫至13%，在短短三天平均績效就少了5%，顯示近期天然資源相關基金仍處於高波動震盪時期。 美國運通全球能源股票基金經理人Clay Hoes就發現天然氣處於供需不平衡狀態，因此他提高投資於天然氣或天然氣油田服務公司的比重高達55%。使得其基金績效近一個月達14.75%，且在全球煤礦進口量下滑，煤礦的供給面短缺，都將使天然氣後市價格可望再催高。
華頓全球黑鑽油源高息基金經理人黃宏治表示，能源受到季節性因素影響將於第二季開始進入淡季，但受到供給增長緩慢以及汽油天然氣需求量持續維持高檔的帶動，預計目前在夏季時油價將逐步走高，目前則暫時維持高檔震盪，而在高油價的支撐下，相關能源類股將可持續受惠。
在投資策略方面，富蘭克林證券投顧研究部資深副理馮美珍指出，過去對於波動高的資源商品基金的投資策略為，上半年採用定期定額，下半年則單筆進場。但今年的狀況較不同第二季油價即屢破新高價，建議已有獲利的投資人，可先分批獲利了結，再尋求時機點進場。
另外，她體醒投資人，目前全球經濟能見度仍模糊，過度配置能源或貴金屬等單一商品產業，風險將加劇，因此她建議投資角度宜由窄放寬，轉以定期定額投資涵蓋全產業的商品國家，如拉丁美洲及東歐股市，除了可分享商品題材，更可再爭取當地內需及基礎建設商機。
======================下一則======================
降息喊停機會高 美元將反彈 能源ＥＴＦ可分批出脫
2008.04.29【工商時報／徐晨縈／台北報導】
國際油價在每桶120美元上下震盪，投資人當前該續抱能源相關ETF投資？還是逢高獲利了結？由於預期美國此次降息一碼之後，降息動作將喊停，美元有可能反彈，油價將波動，由於油價已高，短線進入調整機會大，建議短線可逢高獲利了結，空手者則等待回檔10％至12％再進場布局。
在高油價之下，投資原油期貨的美國石油基金（USO）和能源ETF（XLE）近期股價頻創歷史新高，其他能源相關ETF投資報酬率也相當不錯（見表），但本周三和周五將分別公布美國GDP和就業人口數據，預期將不理想，美股和油價均有可能回檔。
目前美國消費者物價指數（CPI）連續4月較去年同期高過4％；同時，市場預估4月新增非農業就業人口會再減少8萬5千人。
寶來國際金融部執行長陳烜台認為，這次美國降息可能是最後一次，美元可能會反彈，以美元計價的原油價格將會回檔，當前投資人操作策略應該是逢高分批獲利了結，儘管未來長線看好，但近期進入震盪應是可預期的，回檔幅度至少10％，即100美元附近，長線投資者，有回檔到此價位均是買進時機。
能源投資專家Wilf Gobert近期也發表文章表示，受到美國經濟衰退的疑慮影響，油價短期內應該不可能跌破每桶100美元大關，但是要繼續無限制上漲，機率不大。
群益投顧協理鄭武隆認為，即將公布的兩項數據都可能是利空消息；通膨高漲促使美國不再宣布降息，但又有經濟衰退的疑慮，目前已有停滯性通膨的徵兆，這些對原油價格走勢不利，建議當前先不碰商品型能源ETF，包括USO、OIL等投資標的。
至於產業型能源ETF，如投資能源公司或服務能源公司的XLE、OIH等ETF，鄭武隆認為，若是長線者可以續抱，但建議不如先獲利出場一些部位，靜待下一個進場機會，至少先不必躁進。
======================下一則======================
高收益債低點現 布局時機到
2008.04.29【工商時報／魏喬怡／台北報導】
高收益債券經過次貸風暴洗禮後，目前已來到物美價廉的時刻（逢低布局的時機）！不只信用利差來到歷史高檔，且違約率還低於歷史平均。從高收益債券基金的績效來看，今年以來的績效也已比近一年的績效回升許多，投資人此時介入的下檔風險有限。
去年許多定存族在銀行理專鼓動，紛紛把定存轉作高收益債券基金以求6、7％的高配息，沒想到配息雖高，但因市場波動太大使本金虧蝕更高，加上台幣兌美元強勁升值造成匯損，投資人可說是兩頭虧。
富達亞太固定收益投資總監葛瑞可．卡爾（Gregor Carle）認為，其實情況沒那麼悲觀。目前高收益債券的價格已超跌，已經充分反應了未來違約率可能大幅上揚的預期。以歐洲高收益債券為例，其殖利率已高達10.9％，即使未來信用再度惡化，這麼高的殖利率也足以提供補償。
值得注意的是，儘管利差這麼高，但違約率卻比歷史平均還低。葛瑞可．卡爾指出，這一次的情況與2002年並不同。2002年是不同等級高收益債的信用利差增減差異大，信用惡化狀況較為嚴重，但這次是不管什麼等級的信用指數都呈現全面性信用利差擴大，表示是系統性下殺，這就代表有些優質的高收債被錯殺，未來一旦市場信心回復，反彈速度就很快。
葛瑞可．卡爾認為，雖然現在各方對高收益債市場看法分歧，主要還是經濟前景不明、市場信心尚未恢復所導致，但就價格來看，是相當誘人的。因此，現在富達對高益債券的評價已從減碼轉為中立。
葛瑞可．卡爾分析，高收益債券基本面仍良好，企業財務槓桿仍在合理控制內、違約率低且提前分期贖回負債之壓力不大，短期內有助將違率維持在低檔。另外央行降息可對債券價格產生若干支撐作用。
未來值得觀察的負面因素有二，一是過去幾年消費者過度借貸所衍生的信用問題仍持續發生，市場風險規避以及不確定程度仍然很高。二是經濟前景與公司基本面可能會持續轉差，仍要嚴陣以對。
======================下一則======================
高收益債連漲5周 別急著棄守
2008.04.29【中國時報／張子嫻／台北報導】
今年第一、二季全球的經濟成長落後，進而持續支撐債券價格表現，尤其在美債方面，受惠美聯準會積極降息策略下，使美債表現強勁，成為投資人資金避風港，其中高收益債已連漲五周表態，雖市場預估FED持續降息之可能性降低，但投信業者建議，投資人今年在全球經濟衰退過程中，債券部位配置仍不宜棄守。
匯豐中華投信指出，市場普遍認為聯準會將於下次利率會議（4/30）將聯邦基金利率調降至2%，因此目前債券可能已經充分反映這項利多因素，在實質利率轉為負值的環境下，債券的吸引力已不如第一季。
匯豐中華投信多重經理人團隊指出，最近債市波動劇烈，美國雖然有一碼左右的降息空間，但美國十年期公債殖利率近期反彈至3.7%以上，而歐洲與英國則因通膨疑慮使公債殖利率承受較明顯的壓力，目前高收益債券正處於利差過大、但違約率卻處於歷史低檔的情況，高收益債已連漲五周表態，且目前高收益債價值有被低估的跡象，中長線仍有表現空間。
施羅德投顧預期美國經濟衰退仍有可能延續至下半年，且停滯性通膨的隱憂仍然存在，因此在衰退仍有可能延續之下，對於股市仍不宜過度樂觀，第二季仍宜股債兼備，以避免市場任何可能出現的波動情況，在投資方向則相對看好新興市場債券的投資潛力。
雖認為債市仍為投資人資產配置理的基本配備，施羅德投顧確實認為，投資高收益債須保守看待。施羅德指出，全球債市並非全面樂觀，包括美債及高收益債券都持續面臨著信用危機的挑戰，因此並非債券價格已經很便宜就值得大幅進場，在市場仍須謹慎且次級市場流動性不佳的情況下，投資人仍宜保守面對高收益債市。
施羅德投顧相對看好新興市場債券，施羅德新興市場債券基金經理人白傑夫(Geoff Blanning)表示，原物料價格走高帶來的通貨膨脹問題，將繼續支持亞洲央行的貨幣升值政策，投資新興市場債券能分享新興市場貨幣升值與債信評等改善的利多。
他建議可選擇以當地貨幣計價的新興市場本地債券，將有較佳機會掌握新興市場貨幣升值以及本地債券所擁有較高殖利率水準。
全站熱搜
留言列表
