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‧台股/亞股/東協/新興市場
‧金磚四國退色/全球債夯
店頭型台股基金 活跳跳
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‧金磚四國退色/全球債夯
店頭型台股基金 活跳跳
2008.04.08【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
台股加權指數上周小跌0.31%、店頭指數則上漲3.38%，向來重押上櫃個股的中小型、店頭型台股基金，立刻活躍起來；科技型基金績效也大幅躍升，電子股回春，台股基金績效可望大幅超越大盤指數。
據統計，上周台股基金績效前20名中，統一店頭、國泰中小成長、JF中小等分居第一、第二及第四名，前20名中，中小、店頭、科技型基金占了八成，富邦台灣科技指數基金上周績效也有3.47%。
以近一個月績效來看，統一店頭基金報酬率有10.8%，第一名；JF中小基金報酬率則有8.46%，排第二；第三名是日盛上選基金，報酬率8.37%，中小型、店頭型基金已擠下一般型基金，躍居狀元、榜眼。
德盛安聯指出，在內、外資金匯流下，台股可望展開千載難逢的大波段行情。總統選舉投票日後跳空大漲340點，所形成的「馬英九缺口」，上周二已回補，指數重回8,500點。當政治激情逐漸退燒，投資人回歸理性思維，台股將更為健康，長線價值向上行情，正要啟動。
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布局亞股 大中華基金最讚
2008.04.08【工商時報／陳欣文／台北報導】
今年以來亞股基金受到港、陸股市持續下跌而普遍表現不佳，不過以布局亞洲的區域型基金來看，今年迄今表現最好的就屬大中華基金，主要是受惠台股落後補漲和政局趨穩的轉機，也是法人預期後市可望最有表現的亞股區域型基金。
不少大中華或中概基金，今年初以來隨總統大選選情加溫，而逐步增加台灣持股比重，降低港股投資。以摩根富林明JF龍揚基金為例，參考指標係以五○％的台灣加權股價加五○％的MSCI香港指數組成，隨時機動性調整台、港持股。
去年，該檔基金持有香港比重始終略微高於台灣；但今年風水輪流轉，香港在股市下挫、港元連動美元貶值的情況下，基金稍早已經減持香港持股比重，反由台股部位略勝一籌。
另外，這類基金當中今年以來表現最佳統一強漢基金也是因為在今年年初就開始拉高台股部位，所以年來僅下跌四．六七％，也是近一個月來在同類型基金中唯一正報酬的基金。
統一投信表示，隨著台幣升值，台股中受惠台幣升值題材者，諸如資產股、營建股、金融股儼然成了盤面主流。但其實今年還有一個北京奧運商機還未完全發酵，這個題材所涵蓋的面向又更廣泛，尤其接下來的幾個重要國際活動，足以讓亞太區，尤其大中華區股市有機會成為今年最耀眼的一顆星。
摩根富林明投信台股投資組合經理何銘銓表示，不論就基本面或資金面來看，台灣都有潛力成為今年表現最好的亞洲主要股市之一，統計至四月三日為止，外資買超台股四百多億元，高居外資買超亞股之冠。雖然總統選舉行情只有一日，之後幾乎就回到選舉前原點，但長線在新政府開放的主軸下，台股今年仍頗有看頭。
匯豐中華投信也指出，新興亞洲市場今年以來的修正提供的絕佳的布局機會，其中以投資兩岸三地為主的區域型基金確實最具題材性。
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雙引擎啟動 東協十國基金躍起
2008.04.08【中國時報／張子嫻／台北報導】
相較於金磚四國的褪色，今年東協十國基金成為投信關注焦點，自去年底就陸續有投信募集以投資東協十國為主的基金，日盛投信今年也推出「日盛亞洲星鑽基金」，投資標的以印度、東協六國、中國等為主，預計4月21日起募集，募集上限為100億元。
所謂的東協十國包含，印尼、泰國、新加坡、菲律賓、馬來西亞、汶萊、越南、寮國、緬甸、柬埔寨。今年以來受到全球股市震盪，東協十國也無一倖免，今年以來東協基金平均跌幅達17.76%，但基金經理人卻仍持長線看好，反而認為此時為逢低布局時機。
短線回檔 逢低布局好時機
JF東協基金經理人鄭直生(Joshua Tay)說，雖然東協國家股市今年至今漲跌互見，其中印尼雖因通膨疑慮而使股市受挫，但短空長多的趨勢依舊不變，與馬來西亞並列重要資源大國，具有棕櫚油、燃煤、橡膠等資源，中長期看好，且這兩國經濟成長動能較強、股市結構也與美國景氣連動度較低。
凱基亞洲四金磚基金經理人陳人壽指出，東協十國中，越南股市在今年第二季將落底提供逢低布局時機，由於越南股市今年以來雖然受到通膨持續上揚、流動資金缺乏、越南盾升值及政府政策反覆的影響整理至今，讓投資人懷疑越股是否熱過頭，但他認為，越南股市基本面仍強勁穩健，中長期發展依然樂觀。
內需成長 降低出口減緩影響
摩根富林明投信產品策略部協理謝瑞妍表示，早在2006年，東協對美、歐直接出口比重達24%，使其難以免除美國經濟轉弱的恐懼，市場隨全球氣氛而震盪；但回歸基本面，東協不僅內、外財政防禦力大增，更重要是資本、消費兩大引擎啟動，區域5.5億人口的內需成長率近兩年倍增至6%，大幅降低出口減緩影響。
謝瑞妍指出，東協區域深具4C(China中國、Consumption消費、Construction建造和Commodity商品)的商機，獲國際資金青睞，仍是新興市場基金在亞洲加碼配置的重點，建議投資人不妨趁低檔布局，掌握長線行情。
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台幣飆 新興基金漲相佳 別放手
2008.04.08【經濟日報╱記者呂郁青／台北報導】
新台幣第一季狂飆，台股投資人股匯雙賺，但高達1.8兆元的海外基金投資人可就笑不出來了。海外基金多以美元與歐元計價，可能會產生匯損。中信銀建議，美元計價的固定收益基金可以適時調節，但以長線看升的新興市場，或是獲利率較高的股票型基金則不需急著出場。
馬英九勝選，新台幣對美元大幅升值，第一季一度來到30.229元的價位，創下十年半新高。新台幣這波升值來得又急又快，以美元計價的海外基金恐怕會出現匯兌損失，尤其是美債投資人，匯兌就可能吃掉大半獲利，由於新台幣長線仍然看漲，中信銀建議，若手中美元資產超過三、四成的投資人，今年最好減持這類商品。
不過，對於獲利率較高的股票型基金，或是美元資產在三成以下的投資人，就不要急著贖回，由於美國聯準會3月降息幅度低於外界預期，也引導美元短期反彈。
滙豐中華投信資深副總李哲宏指出，新台幣升值下的基金投資策略，最簡單原則就是「增持新台幣部位，並減碼弱勢貨幣國家的基金」。
李哲宏表示，如果投資人持續看升新台幣，可以將目前手上股匯雙弱的基金部位贖回，並拉高新台幣資產的部位，例如台股基金。
中信銀財富管理事業處協理黃培直說，想要調節海外基金，先看基金類別與自身貨幣資產配置。若投資人買的是穩定收益的產品，新台幣升值，會有明顯影響。舉例來說，若年平均報酬率約在5%，匯率損失若吃掉一半，最好趁早調節。
投資人也要從自身資產幣別的配置來考量，中信銀建議投資人現階段美元持有幣別在二成到四成左右，黃培直說，若投資人美元部位已降到二、三成，此刻就不需大幅減持。
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金磚四國基金褪色 投資人住套房
2008.04.08【中國時報／張子嫻／台北報導】
金磚四國的巴西、俄羅斯、印度及中國基金，績效表現在去年大放異彩，但今年難抵抗次貸餘波，及全球市場不景氣，從高點墜下，以至於半年前進場的投資人，到目前都還在住套房。投信指出，若投資人風險承受度不夠，重押單一國家是大忌，投資穩建仍以區域型基金為首選。
匯豐全球新富基金經理人蕭若梅預期，短線上新興市場仍將面臨震盪，但從中長線來看，受惠於強勁的經濟成長與人民收入增加下所帶動內需商機，新興市場整體趨勢仍將持續向上，並有效減輕次貸風暴帶來的經濟趨緩，相關基金也可望有不錯的表現。
由於全球景氣不確定性因素仍未完全去除，蕭若梅不建議重押單一國家股市，而認為應以投資範圍較廣的新興市場基金為首選，以金磚四國之一的印度來說，今年以來單一國家的印度基金平均跌幅達三成，而同樣有投資印度的新興市場基金僅跌14.11%，相較之下風險分散許多。
油價高漲可望讓今年以來跌幅達-14.48%的俄羅斯基金可望起死回生。貝萊德美林資產管理表示，俄羅斯能源類股落後國際油價漲幅，近期國際原油價格持續處於高檔水準，有利俄羅斯能源類股的獲利表現。但截至今年3月底，一年下來布蘭特原油價格漲幅高達67.7%，但MSCI俄羅斯能源類股只上漲16.5%，表現明顯落後，顯示目前俄羅斯能源類股價格尚未反應現階段油價處於歷史高檔的價值。
印股歷經逾三年長線多頭，讓許多投資人嚐到甜頭，但景順投信表示，今年印股的指數表現空間相對有限而「選股不選市」將為印股今年特色，建議投資人大中小型股，均衡布局。
投資印度何時進場？摩根富林明資產管理認為今年的4﹣6月區間會是好的買點，根據以往歷史經驗分析，2005年至2007年印度股市在上半年表現都不如下半年要來得亮眼，4月底美國財報出爐，也勢必影響印度股市，待5月印度利率決策會議結束，6月次貸虧損疑慮清除，預計在下半年會有一波反彈，因此現正為跌深加碼時刻。
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全球債基金 逆勢竄紅
2008.04.08 【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
受到美國經濟仍有疑慮的考驗，全球股市仍處於震盪修正格局，歐美從2月以來公布的經濟數據不如預期，尤其籠罩在次貸風暴的美國經濟，進入衰退的疑慮不斷升高，在投資人風險趨避意識大幅提升下，高投資評等的優質全球債券型基金成為市場新寵。
根據統計，截至今年3月底為止，國內核備的全球債券基金1年期平均報酬率僅有1.3%。不過，前十名的基金最低報酬率都有5.6%以上，首域全球債券基金跟德盛德利國際債券基金1年期報酬率都超過9%，表現突出。
元大投信表示，2月以來美國短天期國庫券殖利率持續創新低，但長天期殖利率則以非常緩慢的速度下降，2年期國庫券殖利率目前在1.6%至1.7%的水準，預計6月美國聯邦銀行利率決策（FOMC）會議決定降息的機率仍相當高，美公債市場表現仍然可期，且長天期公債的表現將會優於短天期公債。
在歐洲公債市場方面，歐洲央行（ECB）目前正陷入兩難的窘境，面對高漲的能源及食物價格，ECB遲遲無法採用降息的措施來提振經濟。全球景氣下滑，歐洲經濟勢必無法脫鉤，加上強勢歐元對歐洲出口企業的傷害已逐漸超越其抑制通膨所帶來的功效，預計未來通膨危機漸緩，歐洲央行在今年仍有1至2碼的降息空間，為債市提供有利的投資環境。
元大投信分析，今年以來金融機構次貸相關商品減損的案件層出不窮，投資人信心在全美第五大金融集團Bear Stearns出現倒閉危機時降到最低點，在次貸問題未有效平息前，建議投資人在投資債券時還是應該以投資等級（BBB）以上的政府公債為主，避開高收益債或投資等級以下的債券。
復華投信表示，美國公債殖利率自去年7月以來就維持下滑的走勢，且持續走低，預期在Fed降息到底前，公債市場的表現仍將與市場風險意識及投資情緒息息相關。
由於美國經濟依舊呈現疲態，Fed也有意將利率維持在低檔一段時間，因此，在市場風險意識仍高之下，預期公債殖利率將緩步下探，在降息循環結束前，公債相對具表現空間。
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