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‧陸股基金上半年虧3.5%；平衡基金抗跌；拉美&美科技業 本季錢景俏
‧選能源農金 三負變三富；基金經理人 不捧自己場
陸股基金 上半年虧3.5%
‧陸股基金上半年虧3.5%；平衡基金抗跌；拉美&美科技業 本季錢景俏
‧選能源農金 三負變三富；基金經理人 不捧自己場
陸股基金 上半年虧3.5%
2008.07.07【經濟日報╱記者謝偉姝／台北報導】
大陸股市上半年幾近腰斬，大陸股票型基金雖「擊敗大盤」，但上半年平均虧損仍高達35.69%。受到股市重挫影響，大陸整體基金資產半年來大幅縮水人民幣1.28兆元，整體基金資產跌破2兆元大關。
A股直線重挫，到6月底止，上證指數半年來跌幅達48%，深證指數跌47%，滬深300與上證50也都分別下跌47%與48.53%。
上海證券報、21世紀經濟報導指出，中國銀河證券基金研究中心針對上半年基金績效進行檢視，在49家基金公司所管理的402檔基金（除去QDII基金），股票型基金平均虧損35.69% 。
指數型基金平均虧損44.82%、偏股型的混合基金虧損35.74% 、平衡型混合型基金虧損30.53%、偏債混合型基金虧損20.41%，債券型基金也有1.42%虧損。其中跌幅最大的是友邦華泰紅利ETF，虧損超過50%。
由於基金淨值迅速下跌，投資人信心在第二季時大受影響，大陸基金市場第二季出現大量贖回。
去年底大陸基金發行單位為2兆1,252億單位，6月底為2兆1,559億單位，仍有小幅淨申購；但若與第一季的2兆3,069.5億單位相較，光是第二季，淨贖回達1,510億單位。
股市的下跌，加上投資人大量贖回，大陸基金市場規模在第二季大縮水，總計規模縮水1.2兆元，而開放式基金的平均淨值，也正式跌破面額。
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基金經理人 不捧自己場
2008.07.07【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
調查顯示，美國的基金經理人只有一半持有自己操盤的基金，原因出在稅務、國籍限制與基金投資範圍太窄。調查也顯示，基金經理人擁有自己基金的比重與基金績效成正比。
為了增加基金經理人收入的透明度，早在2005年，美國證管會就規定，所有美國共同基金必須公開基金經理人是否持有所管理的基金及投資金額。法規公布後，不少基金經理人跟著持有自己的基金。
雖然更多的基金經理人申購自己操盤的基金，但最近晨星（Morningstar）統計，在6,000多檔基金中，接近50%的股票型基金經理人沒有持有自己的基金，61%的海外基金的經理人也沒有購買自己的基金。
基金經理人持有本身的基金比重不高，原因有數項。首先，基金經理人不願購買集中投資單一地區市政債券基金，原因是只有該地區居民才能享稅收優惠，並非所有經理人都是該地區居民。
其次，外國國籍的基金經理人被所屬國家禁止購買美國註冊基金，有些美國基金則只限美國公民申購。此外，有些基金的投資範圍過於狹窄，也是經理人申購金額低或不申購的原因。基金經理人同時管理多檔基金時，如果要求經理人每檔都要申購相當金額，可能也有困難。
晨星美國基金研究部主管凱內爾（Russel Kinnel）指出，基金經理人避免投資設計過於花俏或追逐市場熱門的基金並非偶然。只要基金設計獨特，符合自身要求，同時擁有優秀績效，相信基金經理人不會抗拒持有基金。
學術研究報告發現，基金經理人申購自己基金確實與基金的表現相關。報告表示，基金經理人的持有量每增加1個基本點（1個基本點是0.01個百分點），基金的超額收益就會增加3至5個基本點。但也有業內人士指出，這兩者的關係並不明顯。
晨星研究發現，晨星精選基金的經理人購買自己基金的資金平均約35.4萬美元，表現落後基金的經理人平均只購買5.2萬美元，相差近七倍。在187檔精選基金中，有32檔基金的經理人持有基金資產超過100萬美元。晨星指出，駿利（Janus）是基金經理人申購自己基金數量較多的基金公司之一。據估計，駿利30多個基金經理人共持有超過2,200萬美元的基金。
晨星說，基金經理人購買本身基金金額並非衡量基金表現的唯一標準，也不能保證未來基金一定有所表現，而且經理人也有選擇適合自身投資需求基金的權利。不過，經理人持有自己基金，能向投資人傳達正面訊息：基金經理人與投資人利益相同，會為了共同的利益而更努力。
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今年虧7.4%》平衡基金 抗跌先鋒
2008.07.07【經濟日報╱記者謝偉姝／台北報導】
上半年台股基金績效出爐。根據理柏（Lipper）統計，上半年股票型基金平均虧損19.51%，僅有永豐中小基金在內等16檔基金打敗大盤。平衡型基金則相對抗跌，今年以來平均虧損7.45%。
根據統計，上半年台股基金績效第一名為永豐中小的6.73%，平衡型基金績效第一名為寶來雙盈平衡的7.79%。
股票型基金（包含科技基金）在內，則以台新科技虧損36.67%，虧損最多；平衡型基金則以華利基虧損17.92%最高。顯見在股市重跌過程中，不論是股票基金或是平衡基金，操作績效差異甚大。
在打敗大盤的股票型基金中，僅有兩檔今年以來績效為正，且均為永豐投信旗下基金，一檔為永豐中小（原大華中小）基金。若計入指數股票型基金（ETF），則寶來的台灣金融ETF上半年績效有9.02%，報酬率最好。
股債兼具的平衡型基金，遇上股市重挫，表現相對較股票型基金抗跌。上半年平均虧損7.45%，但不僅發揮抗跌效果，績效前四名的平衡型基金仍保有正報酬。
除冠軍寶來雙盈平衡外，第二名的大華中概平衡有5.16%，復華神盾與復華人生目標則分別有1.96%與1.69%的報酬。
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拉美&美科技業 本季錢景俏
2008.07.07【經濟日報╱記者呂郁青／台北報導】
物價漲，股價卻下跌，第三季投資，到底該放哪裡？投信投顧業者建議，天然資產、農金，以及拉美、美國科技產業都是可以投資的重點。
根據彭博資訊顯示，本國銀行架上銷售的海外基金，從全球股票型基金、公用事業基金、新興市場、新興東歐等各類熱銷基金，今年以來的績效幾乎沒有一檔正報酬，而且大多數都是兩位數的負報酬，讓「基民」大喊吃不消。
銀行主管表示，今年以來只有能源、替代能源以及少部分的新興拉美基金有獲利。
報酬率最高的前五檔是景順能源基金、美國運通的全球能源股票基金、施羅德環球能源基金、保德信全球資源與法興全球能源股票基金，今年以來還有14.41%到8.4%的正報酬，而且獲利幅度足以打敗通膨。
德盛安聯執行副總經理段嘉薇說，雖然全球股市多呈現下跌的情況，但像是天然資源基金、農金基金等今年以來表現亮眼，中長期需求面強勁，這些標的都值得投資人參考。
富蘭克林證券投顧則建議，積極者可選擇直接受惠多元商品出口的拉丁美洲股市，穩健者可以新興債或美國高收益債介入，此外，美國科技產業向來以技術及創新能力聞名，獲利受到通膨的影響有限。
段嘉薇認為，一股趨勢形成，通常都能帶動股市的榮景，若從股市走勢來看，並不是一路向上，上漲過程中也歷經多次修正，但整體長線報酬仍然相當可觀。
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選能源農金 三負變三富
2008.07.07【經濟日報╱記者呂郁青／台北報導】
什麼都漲價的通膨時代，薪水負成長、銀行存款被通膨吃掉也成為負利率，現在全球股市大跌，就連投資也負報酬。三負齊來，光是省吃儉用還不夠，財富管理業者說，從生活中掌握趨勢投資，才能由三負變三富。
根據主計處最新數據到今年5月底，台灣消費者物價指數年增加達到3.71%，但五大銀行平均存款利率1年期為2.67%，這意謂著台灣進入實質負利率時代，也就是說，如果你在年初存入銀行100元，年底存款「實質」上只剩下98.96元。
薪資部份，根據行政院主計處統計，今年1至4月平均薪資較上年同期增1.63%，薪資成長也追不上物價上漲。
說到投資，大部分民眾叫苦連天，除了能源資源概念相關的基金以外，包括新興市場與台股等台灣最多人投資的熱門基金，今年上半年以來平均報酬率也多數為負報酬。
很多民眾抱怨，存錢、投資或什麼都不做，資產都會縮水，如何脫離三負變成三富？德盛安聯投信執行副總段嘉薇說，民眾面對三負時代，投資是對抗通膨唯一的方式，由生活中找投資機會，是直接又簡單的方法。富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美說，只有正確投資理財，才能脫離三負，打開財富大門。
羅尤美表示，1996年以來，除了1997年至1998年亞洲金融風暴、2000年至2002年網通泡沫外，其餘通膨上升的年度，全球股市及新興股市以上漲行情居多，顯示只要通膨不至於破壞經濟成長的步調，股市仍有漲升行情可期。
段嘉薇認為，新興市場興起後，政府、人民、企業收入增加，帶動了原物料以及食品等民生需求，而全球暖化議題發燒，各國政府積極投入替代能源發展，讓綠能與原物料概念如農金等概念快速竄起，是可投資的標的。
段嘉薇認為，要掌握這些新趨勢的投資機會，採取定時定額是一個長期有效的投資方法。
中信銀財富管理處協理黃培直也認為，此時不宜盲目大舉加碼股市，但可以挑選與通膨正相關的標的，例如能源、黃金、原物料、房地產等相關商品。
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QFII大買封閉基金 陸股解凍
2008.07.07【經濟日報╱記者 邱詩文】
QFII過去兩周大舉買進封閉式基金，使得滬深兩市基金指數連續第三周跑贏大盤，兩市的封閉式基金超過六成上漲；分析師認為，融資融券、股指期貨等創新業務風聲漸急，法人機構可能出於戰略性配置需要吃進封閉式基金。
基金大幅反彈
6月的最後一周，封閉式基金率先展開大幅反彈，據統計，過去兩周，機構投資者在大宗交易平台上的封閉式基金，成交總額已接近人民幣1.9億元。業內人士認為，封基大宗交易從之前罕有到近期頻繁出現，某種程度上說明部分機構對後市大盤的態度已經開始轉暖，尤其是QFII的大筆買進封閉式基金更具有指標性。
過去一個月封閉式基金的大宗交易中，成交金額最大的是通乾基金。中國基金網資料顯示，6月13日瑞銀證券總部以每單位人民幣0.97元，買入通乾基金4,600萬份，交易金額人民幣4,448萬元。
躲開下跌風險
值得注意是，瑞銀最近對封閉式基金的大宗交易樂此不疲，瑞銀還買進安順、裕陽等封閉式基金，先後投入人民幣9,000萬元，幾乎占到近期機構投資者在封閉式基金大宗交易的一半比重。
通乾通乾上周五（4日）收盤價為人民幣1.005元，瑞銀獲利已達3.6%。封閉式基金為瑞銀帶來穩定收益的同時，也成功規避大盤下跌的風險。
銀河證券分析師指出，近一段時間，融資融券、股指期貨等創新業務風聲漸急，機構可能出於戰略性配置的需要吃進封閉式基金，融資融券是封閉式基金的潛在利多題材。
據指出，融資融券推出後，封閉式基金在規模穩定前提下，最有可能被作為融資標的。這可能給封閉式基金帶來系統性投資機會。由於封閉式基金的波動與滬深300指數具有連動性，可利用封閉式基金與股指期貨做對沖交易，但隨著股指期貨的推出，封閉式基金普遍高折價率的現象將難以繼續。
折價率波動大
市場人士指出，對封閉式基金投資者而言，在股票市場大幅波動的環境下，折價率也會相應大幅波動，股市系統風險帶來的淨值不確定性，是影響基金交易價格波動的最主要因素。
招商證券的報告指出，若下半年順利推出股指期貨，封閉式基金作為現貨替代品，新的需求也會形成短期交易機會。
目前封閉式基金市場步入平靜期，投資者應從預期淨值增長角度選擇優勢品種。不少分析人士建議，對基金的選擇應考量過往業績和折價率水準，同時注意基金的行業配置。
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