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‧投資印度 停看聽(這篇必看!!)；油狂飆6大元兇
‧與羅傑斯和巴菲特共賺糧財→ 農金 萬歲!! (這篇必看!!)→本篇提到的農金ETF，在安聯的平台上都有聯結唷~~
投資印度 停看聽
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投資印度 停看聽
2008.06.09【udn聯合書報攤／周宜靜／Taiwan News】
印度中產階級人口迅速增加，二○二五年消費市場規模可望達到一．五兆美元，將成為世界第五大消費國。著眼於龐大的內需市場，印度已成為台商分散投資風險的重要布局國家之一，近一年來我國資訊電子、製鞋、金融及航運等業者均有投資案正進行評估。
資訊產業雖具競爭力 但整體經商環境仍待突破
印度中產階級人口迅速增加，二○二五年消費市場規模可望達到一．五兆美元，將成為世界第五大消費國。著眼於龐大的內需市場，印度已成為台商分散投資風險的重要布局國家之一，近一年來我國資訊電子、製鞋、金融及航運等業者均有投資案正進行評估。印度在資訊產業已具規模，國際競爭力強勁，惟印度仍未能解決大部分人口的貧困問題，基礎設施也相對落後，整體投資環境仍不理想。
以面積而言，印度是全球第七大國，若就人口而論，逾十一億的驚人數字讓印度躋身世界第二大國，未來可望超越中國、成為全球人口最多的國家。
二○二五年將成全球第五大消費市場
「麥肯錫全球研究所」（McKinsey Global Institute）發布一分題為《黃金鳥：印度消費市場的興起》的報告，預計到二○二五年，印度個人消費市場規模將從二○○五年的四三○○億美元，增長到一．五兆美元，占國內生產總值的六○％。
麥肯錫的報告指出，到二○二五年印度將從目前的第十二位躍居全球第五大消費市場，人均每日消費水準達到五美元，這將使目前在全球消費市場排名第十二的印度取代德國，成為第五大消費國，僅次於美國、日本、中國與英國。報告指出，十七年後，年收入超過二．五萬美元的人，將占印度總人口的二％，十倍於目前○．二％的比例；而「富裕」階層將達到二四○○萬人。
麥肯錫在這分標題為「黃金鳥」（The Bird of Gold）的報告中說，經濟成長將帶動薪資成長，提高家戶所得。該報告估計印度的年度平均家戶所得，將在二○二五年增加兩倍至三一八八九六印度盧比（七八○○美元）。
過去二十年當中，印度的經濟成長已使貧窮率減半。麥肯錫的報告預測，貧窮率到二○二五年時會再降一半至二二％，「這將是經濟史上，可以和中國相提並論的成就。」
但是在現階段，大部分人口還在為一日一餐的問題發愁，印度政府推動的經濟「自由化」政策仍然無法有效改善西部貧困地區的農民生活。世界銀行的數據還顯示，印度有四七％的兒童營養不良。
麥肯錫認為，由於經濟持續成長，印度人對未來的看法趨向樂觀，儲蓄率將會降低，更多的錢將進入消費市場。據ＡＣ尼爾森公司的調查，去年印度的消費者信心連續第三年高居全球第一。
投資政策－鼓勵與限制並重
印度的開放政策一直比較謹慎，同時由於十分重視對民族品牌和對勞工權益的保護，對外資採取的是漸進式開放、逐步放鬆管制的策略。印度引進外資時，首先強調自力更生原則，著重維護國家經濟安全。這與印度的歷史有關。印度曾遭受近二百年的殖民統治，一九四七年獨立以來，十分強調經濟獨立是政治獨立的基礎。
一般情況下，印度政府對內資和外資一視同仁，鼓勵內外資平等競爭，除對航太、國防等國家安全敏感行業限制外資外，其他行業均允許外資參股。對於印度政府鼓勵外商投資的行業，印度政府更是給予稅收等方面的優惠。
在電子與資訊通訊產業方面，印度的發展潛力驚人，預估印度二○○七至二○○八會計年度的ＩＴ產業年營收預計可達五百億美元，而光是上個年度就有三○．七％的驚人成長幅度，印度同時也將成為全球ＩＴ產品消費金額成長最多的地方；由於二○○六年印度電信產業市場規模達二六五億美元，未來將以超過二六％的年成長率持續增長，預估二○一二年市場規模將超過八七○億美元，未來五年內則將增加四億無線通訊用戶，顯見印度龐大的內需市場已成為兵家必爭之地。
根據統計，去年印度已成為我國的第十九貿易夥伴國，貿易總額約五十億美元，不過對印度的貿易總額僅占台灣貿易總額的一％，成長空間仍大。目前已有許多台商看好印度市場的發展前景，並在印度搶先布局。例如ＩＴ大廠宏碁（acer）、佳世達科技（Qsida）、技嘉、友訊、聯強國際、富士康、勝華科技、台積電、聯電、華航、長榮航空、萬海航運、大陸工程、三洋機車、萬邦鞋業、兆豐商銀等，都已在印度布點投資。
台商在印度投資項目日漸多元，已脫離孤軍奮戰的時代，所匯集的力量將可逐漸展現。 為協助台商全球布局，經濟部鼓勵民間業者投資開發印度台商工業區，經部全力協助民間業者規劃在印度安得拉州（Andhra Pradesh）開發一千公頃之「印度台灣工業區」，預計開發面積將可達一千二百公頃。經濟部預計若投資開發公司籌設順利，將於今年六月正式招商。
競爭力－人力資源和科技創新
瑞士洛桑國際管理發展學院（IMD）公布的《二○○八國際競爭力年度報告》顯示，在五十五個評比國家當中，印度的科學競爭力和技術競爭力排名二十九，略低於去年的二十七名。美國居第一，韓國排第五。
按照世界經濟論壇的全球競爭力排名，作為「金磚」之一的印度在創新指數和外國技術應用指數方面得分一直較高，原因在於其擁有巨大的科技人才庫。印度擁有全球數量第二的龐大勞動力資源，僅次於中國，其中講英語總人數居世界第二位，僅次於美國；印度擁有三億多知識分子，人數比法國和日本人口總和還多，其中擁有的工程類技術人才總數居世界第三位，僅次於美國和俄羅斯。
根據麥肯錫公司的資料，年輕的印度大學生數量大約為一千四百萬。這相當於中國的一．五倍，美國的二倍。印度每年有高達二五○萬的資訊技術、工程和生命科學等領域的畢業生，其中有六十五萬研究生和四千至六千名博士生。
在人才培養上，印度的高等教育和技術教育作出了重大貢獻：大學數量從獨立之初的二十所發展到當前的三百多所，學院從五百所發展到一．八萬所。同時，印度政府還採取大量措施加強中央政府對專業技術院校的支持，尤其是經費支援。
印度的技術創新和外包業務並不局限於軟體領域。在醫學領域，印度擁有眾多訓練有素的醫學專業人員和充足的技術基礎設施，已漸成為全球臨床試驗的理想之地；化學工業的發展已使印度完成了從化學製品的淨進口國到淨出口國的轉變。印度的人力資源具備很好的工程和技術能力。
正是由於印度在科技、教育和創新方面的發展，印度在資訊產業方面已經形成梯隊，成為世界資訊工程業的重鎮。即使脫離了外國企業的外包，印度軟體完全可以不受嚴重衝擊，有能力獨立發展。
世銀報告：印度經商環境全球排名一二○名
雖然頂著金磚的光環，但是印度的經商環境在這幾年一直沒有改善。世界銀行及其下屬國際金融公司（International Finance Corporation）聯合發表的年度報告《二○○八年全球經商環境報告》（The Doing Business 2008）顯示，在一七八個國家中，印度的經商環境全球排名一二○，和台商習慣前往經商的中國、越南和泰國相較之下，是環境最不理想、經商最不容易的。
報告表示，在截至去年六月初的一年裏，印度僅在登記房地產和跨邊境貿易兩個方面做出改善。在十個評比項目裏，印度表現最好的是保護投資人，與泰國並列三十三名；取得信貸亦與泰國並列三十六名。其他項目，印度仍有待改進，尤其是履行商業合約名列全球一七七名，平均須要四十六道程序，耗時長達一四二○天；相較之下，中國履行合約需要三十五道程序及四○六天。
至於繳稅，在印度經商要繳六十種稅，花費二七一小時，總稅金占盈利的比率高達七○．六％。中國的稅負更沉重，外商雖然只要繳三十五種稅，但要花八七二小時，總稅金占盈利的比率更高，達到七三．九％。相較之下，越南只要繳三十二種稅，卻要花上一○五○小時，不過總稅金占盈利的比率只有四一．一％。
基礎設施嚴重缺乏和滯後
投資印度，亦需要注意基礎設施－公路、鐵路、港口、機場、水力、電力、能源等基礎設施方面的嚴重缺乏和滯後。
印度鐵路網長達六萬多公里，儘管是世界最大鐵路網國家之一，但印度鐵路系統是以事故多、晚點多、太擁擠、衛生條件差、員工懶散粗暴而著稱。印度擁有的公路網，總長三三○萬公里，位居世界第二位，但其中的國家級公路總長僅為六萬多公里，只占公路總長的二％左右。
航空業方面，儘管二○○四年以來，印度國內航空運輸量年均增長二○％，然而印度的航空基礎設施如機場、機場道路、空中交通管制等方面與急速增長的需求相去甚遠。目前印度共有大小機場約四五○個，其中大多數機場是在二戰期間修建的，許多自二戰結束後就沒有用過，幾乎處於廢棄狀態，狀況很差。
由於印度絕大部分航空交通集中在新德里、孟買、加爾各答、清奈等四大城市，每家航空公司都想運營這四大城市間的幹線，結果使得這四大機場的航班時刻異常忙碌。在新德里和孟買機場的交通高峰期，飛機經常無法按時著陸，機場並沒有多少停機空間，服務和處理大量航班已成為最大難題。
印度政府已經意識到這一嚴重問題，在不斷加大政府資金投入的同時，更是希望通過吸引大量外資來推動印度的基礎設施建設：已允許外國直接投資在發電、輸電、配電以及公路、機場、港口、民用航空等領域擁有一○○％的股分。
另外，停電也是當地長年的問題，尤其在夏天動輒高達攝氏四十度以上的高溫，一些地區每天停電十多個小時，造成生活的極度不便。印度動力部說，印度的電力需求量至少比供應量高出一四％，且需求量增速高於供應量增速。
【更多精采內容請看《Taiwan News財經．文化周刊》第345期】
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油狂飆 抓元兇
2008.06.09【聯合晚報╱編譯陳澄和╱綜合報導】
1998年12月10日時，一桶原油的售價是10.72美元，不到十年後，6日的油價竟然單是漲幅就達10.75美元，每桶飆到138.54美元。國際石油價格狂飆，消費者也跟著抓狂，連美國國會也在調查誰在市場上興風作浪。根據「財星」雜誌的理論，涉嫌最重的元兇不外下列六大寇，但嫌犯也各有說詞。
嫌犯1號：石油公司
1.石油公司嫌疑：很多人揣測大型石油公司刻意炒高油價來提升獲利，美國國會不久前就把石油公司大老板一一叫到國會列席聽證會，要他們解釋汽油價格為何漲個不停。
事實檢驗：大老板承認公司盈餘可觀，但辯稱他們在全球石油市場的占有率並不高，煉油的利潤率去年甚至激劇下滑。全美最大的埃克森美孚說，即使汽油的售價已漲到約4美元，他們提煉一加侖汽油的利益只有10美分。也因為如此，埃克森股價2005到2007年之間上漲一倍之後，今年來反而下跌。
嫌犯2號：石油生產國
2.石油生產國嫌疑：生產國在期貨市場押注重資，炒作他們獲利豐厚的出口事業。Trim Tabs投資研究公司執行長畢德曼宣稱伊朗、委內瑞拉與俄羅斯都在期貨市場上進出頻繁。
事實檢驗：雖然這牽涉到明顯的政治衝突，很多市場專家仍然懷疑石油生產國會厚顏至此，愛錢愛到不要臉。
嫌犯3號：供給與需求
3.供給與需求嫌疑：經濟蓬勃發展的開發中國家石油消耗激增，加上很多政府提供補貼，使得原油需求超越全球的生產。
事實檢驗：Bianco研究公司的策略師席孟斯說：「這是個基本面帶動的多頭市場。」索羅斯作證時也說：「油價飆漲的泡沫底下，有堅強的事實根基。」
嫌犯4號：美元
4.美元嫌疑：以貿易加權基礎計算，美元自2002年以來貶值25% ，對歐元更重挫40%，是石油與其他商品行情狂飆的主要致因。
事實檢驗：美元重挫而石油飆漲雖是不可否認的事實，但證之歷史，油價與美元同時堅挺，或是油價與美元一起沉淪的例子，並不欠缺。專家表示，一旦油價盛極而衰，就可能刺激美國經濟成長，並反過來提升美元幣值。
嫌犯5號：炒作者
5.炒作者嫌疑：美國商品期貨交易委員會正在調查石油期貨市場是否有操縱的情事，希望確保能源市場「能正常運作，免於炒作與弊端」。
事實檢驗：市場炒作問題一向很難撇清，很少投資人相信市場炒作必須為原油價格狂飆負責。石油富豪皮更斯就說，這項調查「純粹是浪費時間」。
嫌犯6號：指數投機者
6.指數投機者：投入商品期貨市場的資金近五年來成長20倍，達到2600億美元，來自退休基金、主權財富基金的資金不問商品價格多少，只顧把手頭的資金配置妥當，使得商品行情盲目亂漲。
事實檢驗：懷疑論者認為基金業者是飆升行情的追逐者，不是領導者。因為有些商品如稻米與鈷等，並不在交易所上買賣，理論上也不會成為指數投資組合中的項目，但實際的漲勢甚至比指數投機者熱愛的商品飆得更猛。索羅斯在國會作證時就說：「即使排除投機與商品指數買盤，基本面仍足以帶動油價升高。」
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〈遠見〉與羅傑斯和巴菲特共賺糧財
2008.06.09【遠見雜誌／范榮靖／鉅亨新聞網】
農產品至少還有十多年的多頭行情，2020年前都是擁抱農金的最佳時機，」現年66歲，國際投資大師羅傑斯（Jim Rogers）不只一次大膽預言。1990年代末期，羅傑斯就看出農產品及能源、金屬的價格過於低估，如果計入通貨膨脹，更是跌到美國經濟大蕭條以來從沒見過的低點。 於是，從那時起，他陸續投資農產品相關標的，更在1998年自創羅傑斯國際商品指數（RCCI，Rogers International Commodities Index），十年後的今天，上漲幅度已超過400％。
無獨有偶，全球首富華倫．巴菲特（Warren Buffett）對於農產品，也和羅傑斯英雄所見略同。 去年底，華倫．巴菲特旗下波克夏公司看好全球食品需求激增，砸下41億美元，取得全球第二大食品公司卡夫食品（Kraft Foods）8.1％股權。儘管今年第一季，卡夫股價呈現下跌，巴菲特不僅沒有退縮，而是繼續增加持股。
兩位投資大師動作頻頻，只因農金時代已然來臨，可從以下兩個指標看出：
指標一：
大宗農產品價格不斷上漲。從去年年初至今，玉米價格上漲51％、小麥85％、黃豆98％、稻米81％。
指標二：
農產品相關公司股價牛氣沖天。如美國基因改造龍頭孟山都（Monsanto）股價已從去年初的51.68美元，漲到今年5月中125.11美元，漲幅達到142％。
指標二：
農產品相關公司股價牛氣沖天。如美國基因改造龍頭孟山都（Monsanto）股價已從去年初的51.68美元，漲到今年5月中125.11美元，漲幅達到142％。
美國農業機械大廠約翰迪爾（John Deere）股價也同樣從去年初的46.74美元，增至今年5月中83.53美元，漲幅79％。
專門投資全球農業相關公司的Market Vectors Agribusiness ETF（美股掛牌代號MOO），從去年9月成立至今，漲幅48％。（見頁300表1）趨勢已很明顯，一般人該如何掌握投資契機呢？
1.指數型股票 僅國外三檔，但獲利穩健
首先，「穩健型投資人可從農產品或農企業個股的ETF（Exchange Traded Funds）著手，」中信證券海外投資部協理溫宗憲建議。
例如，推出MOO的凡艾克（Van Eck）資產管理公司，主要參考DAX全球農企業指數（DAX global Agribusiness Index），只要DAX包含在內的農企業個股，全部都有投資。 【Doctor-J眉批】這支在安聯平台找的到唷~~我們真的是太強了!!!!!
「投資ETF，你的成敗全由巿場指數決定，而不是靠基金經理人的天才，」本身就是ETF投資實踐者的羅傑斯，在《羅傑斯教你投資熱門商品》一書，直截了當點出。
目前，全球農業ETF只有三檔，包括投資農業企業如孟山都、約翰迪爾等的MOO。而專門投資農產品的則有兩檔，一檔是德意志銀行農業ETF，美股掛牌代號為DBA，投資玉米、大豆、小麥、砂糖等；另一檔是美國國際集團（AIG）的農業ETF，倫敦掛牌代號為AIGA。↑【Doctor-J眉批】這支DB農產品基金，在安聯平台績效很好唷~要投資的朋友，可以參考一下。
以上三檔目前表現都很不錯。MOO成立至今報酬率48％；而DBA從去年年初成立至今，也有34％；（見頁300表1）至於AIGA，從前年10月成立至今，則有61％。
不過，礙於這兩類ETF，國內尚未引進，如果想要投資，除了直接開立美國、英國券商帳戶，或在網路券商開戶之外，「也可前往國內券商，開立附委託買賣美股、英股帳戶即可，」寶來證券國際金融部執行長陳烜台提醒，美股最低交易單位只需一股即可，但英股則需100股。【Doctor-J眉批】誰說國內沒引進呢~~安聯的基金平台就是廣到投資人每個都愛!!!!!
2.上游生技個股 股價漲幅最多上三位數
除了ETF，也可直接投資農企個股。華南永昌投信全球神農水資源基金經理人余睿民分析，從上游種子、肥料供應，到中游基礎農業機器、設備、農田耕種，以及下游的農產品、食品、肉類加工，都是投資機會所在。
其中，「看好上游廠商，尤其農業生技公司，」德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼分析。孟山都是最著名的例子。從去年12月到今年2月為止，受除草劑和玉米種子等產品在美國熱銷的推動下，盈餘11.3億美元，較之前同期成長一倍。孟山都董事長兼總裁葛蘭特（Hugh Grant）日前對外表示，未來四年，孟山都業績能繼續增長，不受糧價影響。
瑞士的先正達（Syngenta）成績也很亮眼。去年營收92.4億美元，較前年成長15％；股價也從去年初37.1美元成長至今年5月中61.81美元，漲幅66％。
在亞洲，新加坡豐益國際（Wilmar International）以棕櫚油貿易起家，是全球棕櫚油最大廠商，年營收約120億美元，股價也從去年初的1.77美元增到今年5月中的3.7美元，漲幅112％。
肥料廠商馬賽克（Mosaic Co.）表現也不遑多讓。原本慘不忍睹，但2006年開始，碳酸鉀肥料價格?升190％，磷酸氫二銨的漲幅更高達400％，使馬賽克獲利水漲船高，去年12月到今年2月，盈利高達5.21億美元，較2005～2007三年獲利總和還高，創下紀錄。
3.中下游標的廠商 農機、食品表現不俗
中游農業機械公司也有不錯標的。美商迪爾是世界最大的拖拉機和農業相關設備製造商，「技術具有領先地位，」寶來證券陳烜台分析。
迪爾的北美營收約占75％，近來海外營收逐年上升。最近五年，每年營收成長12％，去年營收214.9億美元，股價從去年年初至今也漲了79％。
至於下游農產品、食品也有表現不錯的公司。以巴菲特投資的卡夫公司為例，因為旗下擁有OREO、RITZ餅乾、麥斯威爾（Maxwell）咖啡等知名品牌食品，近三個月股價已從2月初的低點28.81元，漲至5月19日的32.81美元，漲幅14％。
4.農產品期貨 近來玉米、稻米交易最嗆紅
除了ETF或農企個股外，「投資人也可以選擇農產品期貨，」日盛期貨顧問事業部研究員林政緯補充，可在國內期貨公司開戶，利用附委託方式，在國外交易。
目前，在芝加哥商品期貨交易所（CME）可以交易玉米、黃豆、黃豆粉、黃豆油、小麥、燕麥、糙米等；在紐約期貨交易所（NYMEX）則可交易可可豆、咖啡、砂糖、棉花等商品。
農產品期貨除了可以以小搏大之外，在價格下修時，也可看空操作，賺取利潤。
對於未來農產品走勢，由於玉米種植面積將會減少，加上第二季後又是汽油消費旺季，「有助於玉米價格持續走揚，」林政緯分析，因為玉米也可用作生產生質能。至於稻米，在越南、印度、埃及和中國大陸等國對出口加以限制後，世界最大稻米進口國菲律賓被迫到美國市場尋求採購貨源，使得稻米近日成為芝加哥交易所的明星商品。
聯合國糧農組織最新預估，今年全球稻米期末庫存將減少100萬噸，降至1.035億噸，原因就在稻米進口國的庫存減少。
在黃豆方面，需求主要來自中國大陸，第二季黃豆基本面應不看淡；而小麥去年收成部分仍然吃緊，在今年收成前，供給仍有疑慮。「但年底庫存可望大幅回升，」寶來曼氏期貨業務副理留國棟提醒道。
但是，如同所有期貨商品一樣，農產品期貨的波動大，風險也大。雖然，投資人只需支付少許保證金，就可操作數倍資產，「但缺點是，看錯行情，得被追繳保證金，如果無法繳交，就要面臨斷頭風險，認賠殺出，」留國棟建議，操作一口合約的農產品期貨，最好準備三個合約以上的保證金。
5.農產品基金 專業經理人操盤較穩定
國外交易之外，在國內，「投資人也可購買農糧相關基金，交由專業經理人篩選個股，掌握全球農金向上趨勢，」德盛安聯林孟洼建議。
目前，國內僅有兩檔，成立都不到半年，一檔為華南永昌全球神農水資源基金，另一檔為德盛安聯農金趨勢基金；新光投信則計畫在最近引進德意志環球神農基金。（見表2）
華南永昌和德盛安聯這兩檔的最大不同在於，華南永昌這檔基金除了投資農業之外，「還有30％投資水資源相關公司，」華南永昌余睿民比較。
因為華南永昌橫跨水資源、農業兩個領域，近三個月報酬率3.17％，不及德盛安聯的5.92％，但在波動上，華南永昌也較小，各有所長。
你，決定跟隨羅傑斯、巴菲特的腳步，開始投資農金了嗎？
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