新聞重點：
‧資源基金投資比重勿高
‧債券基金易跌難漲
資源基金波動加劇 比重勿高
‧資源基金投資比重勿高
‧債券基金易跌難漲
資源基金波動加劇 比重勿高
2008.04.12【蘋果日報／李亮萱╱台北報導】
原物料行情維持高檔震盪，加上亞洲通膨壓力升高，資源相關基金近期波動加劇。基金業者指出，資源基金投資人應做好資產配置，避免重壓單一商品，資源產業比重也不宜過高，並嚴控出場時機，以免快速波動下，獲利遭侵蝕。
新興亞洲難脫風暴
世界銀行發表最新報告指出，東亞地區今年將面臨經濟增長放緩及因食品價格高漲帶來的通膨風險。食品與能源價格上漲，導致新加坡通膨率上升至26年高點，印度通膨率逼近14 個月高點，香港與中國通膨率創近10 年高點。
世界銀行預估，除新加坡、香港、韓國和台灣以外亞洲開發中地區，今年亞洲平均經濟成長幅度將降至8.6%，為2002年來最低水準，也低於去年10.2%水準，顯示基本面最強的新興亞洲已難脫離風暴。
理柏台灣研究經理馮志源指出，美國經濟衰退成趨勢，雖然聯準會連續降息盼提振市場信心與經濟，但短期不易生效，且降息後全球面臨龐大的通膨壓力。全球市場歷經3月重跌後，近期雖可望出現技術性反彈，但反彈過後，美國經濟衰退與全球通膨問題仍將讓全球股市劇幅波動。
馮志源說，目前天然資源與黃金及貴金屬基金表現較好，但隨原物料行情高檔震盪，相關產業基金短期震盪幅度明顯加大，馮志源建議，投資人應該要作好資產配置並嚴控進出場時機。
友邦投顧認為，通膨增溫及美元走弱，具保值特性的黃金長線價格仍有走高的可能。農產品短期有投機性波動，但長線看好，投資人可將黃金及農產品作為長期資產配置標的，但比重不宜過高。
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科技基金築底 醞釀反彈
2008.04.12【蘋果日報╱陳文蔚╱台北報導】
財報陸續公布之際，台股除非電子股活繃亂跳外，電子股近期走出谷底態勢，這對以投資科技股為主的國內科技基金帶來一線生機。觀察近1個月科技基金已普遍由虧轉盈，但投信業者認為，科技基金因為科技股成分普遍超過1半，最好搭配非電子股基金，藉由平衡策略掌握台股輪動。
搭配非電子有助平衡
近期太陽能相關、面板及IC設計等族群普遍出現反彈，讓台股科技基金經理人鬆了一口氣，過去半年來，不少基金跌幅以兩位數計算，最高跌幅甚至逾3成，科技基金頓時打入冷宮。
但近1個月，科技基金普遍有4%以上反彈，雖然部分基金利用其他產業降低風險，但大部分基金持有科技股仍超過5成，只要科技股走勢不佳，基金績效便很難看。近期富鼎半導體科技、新光創新科技等，除大部分布局科技股外，也有少部分布局營建、金融股，使近1個月報酬率普遍有7~9%成績。
法人認為，科技基金大部分以電子股為主，短線仍震盪築底，但跌深格局配合旺季效應，低接風險已不大。日盛精選五虎基金經理人陳偉康也認為，目前靜待財報疑慮釐清，4月為財報混亂期，投資上不宜追高，但未來在財報陸續公佈後，超跌個股將有較大表現。
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債券基金3月跌1.15% 短線勿進 美經濟走弱 亞洲通膨未降 風險將擴大
2008.04.12【蘋果日報╱李亮萱╱台北報導】
今年來全球股市疲弱，表現穩健的債券基金成投資人加碼的標，但債券基金3月平均下挫1.15%，恐難維持上升氣勢。基金業者表示，下周進入美國超級財報周，高受益債券基金恐隨著股市波動，加上亞洲正面臨通膨升溫問題，債券型基金後續漲幅不大，建議投資人不要再增加債券部位。
易跌難漲
普羅財經資深研究員蘇梓心指出，由於Fed在3月17日的會議上降息幅度不如預期，加上會後聲明顯示未來降息空間有限，美元開始出現反彈，壓抑美債的表現，因此3月除了歐洲債券表現略為突出外，其餘債券型基金表現都略顯平淡。而高收益債券和可轉債型基金不但風險較高，和股市的連動性也高，股災期間受影響較大。其中，可轉換債券型基金3月平均下跌-3.11%。
上半年500大企業續虧
上半年500大企業續虧
富蘭克林證券投顧研究部副理馮美珍分析，受到金融業利多與股市反彈的信心加持，高收益公司債市利差明顯減少，現階段券商與評等機構對於高收益債市的前景仍持保留態度。由於，穆迪信評預估2010年前將有860億美元公司債到期，房市與信貸市場的崩跌將削減企業獲利與創造現金流量能力，增加企業再融資的難度。馮美珍說，市場預估今年違約率將攀揚至5.3%，加上4月中財報相繼出爐，將影響債市的反彈力量，高收益債基金波動恐將隨之增加。
根據彭博資訊最新調查發現，隨著財報公布旺季將至，預估第1季與第2季全球500大企業獲利平均狀況仍虧損。馮美珍說，加上國際貨幣基金再次下修美國及全球經濟成長率預估值，對股市與高收益債市形成整理的壓力。
不過，馮美珍認為，從去年下半年以來，跌幅頗深的高收益債市價格已經反映未來違約率上升的風險，且這波跌幅也超過前一波景氣衰退時的實際違約狀況，下檔壓力有限。另外，美國5月財政部將寄送約1000億美元退稅支票，加上聯準會持續降息策略與短期融通方案，可望逐步化解金融體系的資金壓力。
新興市場債長線可買
因此，馮美珍建議投資人，短線上高收益債市的投資策略仍以防禦性為重，至於前一波火紅的新興市場債，隨著律賓、波蘭、捷克、秘魯及俄羅斯等新興國家政府債信升等訊息不斷，加上美歐相繼祭出抒困方案，次貸風暴的衝擊可望隨時間過去而遞減，新興市場債中長線具投資優勢。
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